இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (Reserve Bank of India (RBI)) ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC), ரெப்போ விகிதத்தை 0.50% குறைத்து 5.50% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இந்தக் குறைப்பு எதிர்பார்த்ததைவிட பெரியது மற்றும் பிப்ரவரி 2025-க்குப் பிறகு இந்த விகிதம் குறைக்கப்படுவது மூன்றாவது முறையாகும்.
மேலும், மே 23 அன்று, 2024-25 நிதியாண்டிற்கு மத்திய அரசுக்கு ரூ.2.69 லட்சம் கோடியை மிக அதிகமாக செலுத்துவதற்கு ரிசர்வ் வங்கி ஒப்புதல் அளித்தது. மே 15 அன்று நடைபெற்ற ரிசர்வ் வங்கியின் மத்திய வாரியக் கூட்டத்திற்குப் பிறகு இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டது.
இந்த சூழ்நிலையில், ரிசர்வ் வங்கி என்ன செய்கிறது, அதன் பணக் கொள்கை எவ்வாறு செயல்படுகிறது, அரசாங்கத்துடனான அதன் உறவு எவ்வாறு மாறிவிட்டது -குறிப்பாக அது அரசாங்கத்திற்கு மாற்றும் உபரி பணம் தொடர்பாக, என்பதைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம்.
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் வரலாறு மற்றும் அதன் செயல்பாடுகள் என்ன?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) இந்தியாவின் மத்திய வங்கியாகும். பணக்கார நாடுகளில் 1600-ஆம் ஆண்டுகளில் இருந்து மத்திய வங்கிகள் இருந்தபோதிலும், வளரும் நாடுகளில் ரிசர்வ் வங்கி மிகவும் பழமையான ஒன்றாகும். இது ஏப்ரல் 1, 1935 அன்று இந்திய ரிசர்வ் வங்கிச் சட்டம், 1934-ன் கீழ் அமைக்கப்பட்டது.
ரிசர்வ் வங்கியின் முதல் ஆளுநர் சர் ஆஸ்போர்ன் ஆர்கெல் ஸ்மித் ஆவார். அவர் முன்னதாக இந்திய இம்பீரியல் வங்கியில் பணியாற்றிய ஆஸ்திரேலியர். ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநரான முதல் இந்தியர் சர் சி. டி. தேஷ்முக் ஆவார்.
ரிசர்வ் வங்கியின் பிரதான அலுவலகம் முதலில் கொல்கத்தாவில் இருந்தது, ஆனால் 1937ஆம் ஆண்டு மும்பைக்கு மாற்றப்பட்டது. 1947ஆம் ஆண்டில் இந்தியா பிரிக்கப்பட்ட பிறகு, ரிசர்வ் வங்கி பாகிஸ்தானுக்கான நாணய அதிகாரமாக இருப்பது நிறுத்தப்பட்டது. மேலும், இந்திய பணம் அங்கு செல்லுபடியாகாது.
முதலில், ரிசர்வ் வங்கி தனியாருக்குச் சொந்தமானது. ஆனால் 1949ஆம் ஆண்டில் அது தேசியமயமாக்கப்பட்ட பிறகு, அது முழுமையாக இந்திய அரசாங்கத்திற்குச் சொந்தமானது.
ரிசர்வ் வங்கியின் செயல்பாடுகள்
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நிறுவப்பட்டதிலிருந்து, திட்டமிட்ட பொருளாதாரத்திலிருந்து சந்தை அடிப்படையிலான பொருளாதாரமாக, இப்போது டிஜிட்டல் பொருளாதாரமாக பல மாற்றங்கள் மூலம் நாட்டை வழிநடத்தியுள்ளது.
பணப் பிரச்சினையை நிர்வகித்தல், நிதிப் பாதுகாப்பிற்காக இருப்புக்களை வைத்திருத்தல், பண நிலைத்தன்மையை உறுதி செய்தல், நாட்டின் நன்மைக்காக நாணயம் மற்றும் கடனை நிர்வகித்தல், சிக்கலான பொருளாதாரத்தைக் கையாள நவீன அணுகுமுறையைப் பயன்படுத்துதல் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் அதே வேளையில் விலை நிலைத்தன்மையைப் பராமரித்தல் ஆகியவை அதன் முக்கியப் பாத்திரங்கள் என்று ரிசர்வ் வங்கியின் முகவுரை கூறுகிறது.
எளிமையான வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ரிசர்வ் வங்கி இந்தியாவில் பண விஷயங்களைக் கையாளுகிறது. இது பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துகிறது, பண விநியோகத்தை நிர்வகிக்கிறது, வங்கிகளை மேற்பார்வையிடுகிறது, வட்டி விகிதங்களை நிர்ணயிக்கிறது மற்றும் நாணயம் மற்றும் டிஜிட்டல் கட்டண முறைகளைக் கவனித்துக்கொள்கிறது.
பணவியல் கொள்கை என்றால் என்ன? ரிசர்வ் வங்கியால் பயன்படுத்தப்படும் பணவியல் கொள்கையின் முக்கிய கருவிகள் யாவை?
பணவியல் கொள்கை என்பது, மத்திய வங்கியின் கட்டுப்பாட்டில் உள்ள பணவியல் கருவிகளைப் பயன்படுத்தி, வட்டி விகிதங்கள், பண விநியோகம் மற்றும் கடன் கிடைப்பு போன்ற மாறிகளை பாதிக்கச் செய்யும் ஒரு முறையாகும், இதன் மூலம் கொள்கையின் நோக்கங்களை அடைய முயல்கிறது. ஆர்பிஐ (RBI) பணவியல் கொள்கையைப் பயன்படுத்தி, வளர்ச்சியின் நோக்கத்தை மனதில் கொண்டு விலை நிலைத்தன்மையை பராமரிக்கிறது.
குறிப்பிடத்தக்க வகையில், மே 2016-ல், ஆர்பிஐ சட்டம் திருத்தப்பட்டு, மத்திய வங்கிக்கு நாட்டின் பணவியல் கொள்கை கட்டமைப்பை இயக்குவதற்கு சட்டப்பூர்வ அங்கீகாரம் வழங்கப்பட்டது. ஆர்பிஐ இணையதளத்தின்படி, இந்த கட்டமைப்பு, “தற்போதைய மற்றும் வளர்ந்து வரும் பொருளாதார நிலைமைகளின் மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் கொள்கை (ரெப்போ) விகிதத்தை அமைப்பதையும், பணச் சந்தை விகிதங்களை ரெப்போ விகிதத்தைச் சுற்றி அல்லது அதற்கு அருகில் நிலைநிறுத்துவதற்கு பணப்புழக்க நிலைமைகளை மாற்றியமைப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
பணவியல் கொள்கையின் கருவிகள்
ரிசர்வ் வங்கி தனது பணவியல் கொள்கையை செயல்படுத்த பல்வேறு கருவிகளைப் பயன்படுத்துகிறது. இவற்றில் ரெப்போ விகிதம், தலைகீழ் ரெப்போ விகிதம், விளிம்பு நிலை வசதி (Marginal Standing Facility (MSF)), வங்கி விகிதம், ரொக்க இருப்பு விகிதம் (Cash Reserve Ratio (CRR)), திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள் (Open Market Operations (OMOs)) மற்றும் சந்தை நிலைப்படுத்தல் திட்டம் (Market Stabilisation Scheme (MSS)) ஆகியவை அடங்கும். இந்தக் கருவிகளில் சில பொருளாதாரத்தில் எவ்வளவு பணம் கிடைக்கிறது என்பதைக் கட்டுப்படுத்த உதவுகின்றன.
பணப்புழக்க சரிசெய்தல் வசதி (Liquidity Adjustment Facility (LAF)):
வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை நிர்வகிக்க இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியால் (ரிசர்வ் வங்கி) பயன்படுத்தப்படும் ஒரு அமைப்பாகும். LAF மூலம், வங்கிகள் RBI-யிடமிருந்து பணத்தை கடன் வாங்கலாம் அல்லது குறிப்பிட்டக் காலத்திற்கு RBI-யில் கூடுதல் பணத்தை டெபாசிட் செய்யலாம். இது G-Secs அல்லது மாநில மேம்பாட்டு கடன்கள் (SDLs) போன்ற அரசு பத்திரங்களைப் பாதுகாப்பாகப் பயன்படுத்தி நிகழ்கிறது.
ரெப்போ விகிதம்:
அரசு பத்திரங்களை பாதுகாப்பாகப் பயன்படுத்தி, RBI வங்கிகளுக்கு ஒரே இரவில் பணத்தைக் கடனாக வழங்கும் வட்டி விகிதம். இது பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) தீர்மானிக்கும் முக்கிய விகிதமாகும்.
தலைகீழ் ரெப்போ விகிதம்:
RBI வங்கிகளிடமிருந்து பணத்தைத் திரும்பப் பெற்று, அதற்கு ஈடாக அரசாங்கப் பத்திரங்களை வழங்கும் விகிதம். இது அமைப்பில் கூடுதல் பணத்தைக் குறைக்க உதவுகிறது.
விளிம்பு நிலை வசதி (Marginal Standing Facility (MSF)):
வங்கிகளுக்கு இடையே பணப் பற்றாக்குறை இருக்கும்போது வங்கிகள் ஒரே இரவில் RBI-யிடமிருந்து கடன் வாங்கக்கூடிய அவசர விகிதம் இது. இது வழக்கமாக ரெப்போ விகிதத்தை விட 0.25% அதிகமாகும்.
நிலையான வைப்புத்தொகை வசதி (Standing Deposit Facility (SDF)) விகிதம்:
ரிசர்வ் வங்கி எந்தப் பாதுகாப்பையும் எடுக்காமல், வங்கிகளிடமிருந்து கூடுதல் பணத்தை ஏற்றுக்கொள்ளும் விகிதம். இது பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும் நிதி நிலைத்தன்மையைப் பராமரிக்கவும் உதவுகிறது. இது 2022-ல் பழைய ரிவர்ஸ் ரெப்போ முறையை மாற்றியது.
முக்கிய பணப்புழக்க மேலாண்மைக் கருவி:
குறுகிய கால பணத் தேவைகளைக் கையாள, ரிசர்வ் வங்கி வங்கிகளின் ரொக்க இருப்பு சுழற்சியுடன் இணைக்கப்பட்ட 14 நாள் ஏலத்தை (ரெப்போ/ரிவர்ஸ் ரெப்போ) நடத்துகிறது.
வங்கி விகிதம்:
வங்கிகள் தேவையான இருப்பு நிலைகளை (CRR அல்லது SLR போன்றவை) வைத்திருக்கத் தவறும்போது, இந்த விகிதத்தில் வணிக ஆவணங்களை வாங்குவதன் மூலமோ அல்லது தள்ளுபடி செய்வதன் மூலமோ RBI உதவுகிறது.
ரொக்க இருப்பு விகிதம் (CRR):
வங்கிகள் தங்கள் மொத்த வைப்புத்தொகைகளில் (NDTL) ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்தை ரிசர்வ் வங்கியிடம் திரவ ரொக்கமாக வைத்திருக்க வேண்டும். இந்த சதவீதம் ரிசர்வ் வங்கியால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது.
சட்டப்பூர்வ பணப்புழக்க விகிதம் (Statutory Liquidity Ratio (SLR)):
வங்கிகள் தங்கள் மொத்த வைப்புத்தொகையில் ஒரு பகுதியை ரொக்கம், தங்கம் அல்லது அரசாங்கத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட பத்திரங்களாக வைத்திருக்க வேண்டும்.
திறந்த சந்தை செயல்பாடுகள் (Open Market Operations (OMOs)):
வங்கி அமைப்பில் நீண்டகால பணத்தைச் சேர்க்க அல்லது வைத்திருக்க RBI அரசு பத்திரங்களை வாங்குகிறது அல்லது விற்கிறது.
சந்தை நிலைப்படுத்தல் திட்டம் (Market Stabilisation Scheme (MSS)):
2004ஆம் ஆண்டில் தொடங்கப்பட்ட இது, அதிக வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரவு இருக்கும்போது அமைப்பிலிருந்து கூடுதல் நீண்டகால பணத்தை அகற்றப் பயன்படுகிறது. இந்தப் பணத்தை எடுக்க RBI குறுகியகால அல்லது நீண்டகால அரசு பத்திரங்களை விற்று ஒரு சிறப்புக் கணக்கில் வைத்திருக்கிறது.
ரெப்போ ரேட் மூலம் பணவியல் கொள்கை பரிமாற்றம்
பண பரிமாற்றம் என்பது மத்திய வங்கியின் கொள்கை விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் கடன்கள், வைப்புத்தொகைகள், பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குகள் மற்றும் வீடுகள் போன்றவற்றின் விலைகள் போன்ற பல்வேறு வட்டி விகிதங்களை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதை RBI விளக்குகிறது.
RBI பொருளாதாரத்தை உயர்த்த விரும்பும்போது, அது ரெப்போ விகிதத்தைக் குறைக்கிறது. இது வங்கிகள் RBI-யிடமிருந்து பணத்தை கடன் வாங்குவதை மலிவாக ஆக்குகிறது. இதன் காரணமாக, வங்கிகள் கடன்கள் மற்றும் வைப்புத்தொகைகளுக்கான வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கின்றன. மக்கள் சேமிப்பதற்குப் பதிலாக பணத்தைச் செலவிட விரும்புகிறார்கள். மேலும், வணிகங்கள் முதலீடு செய்ய அதிகமாக கடன் வாங்குகின்றன. இவை பொருளாதாரம் வளர உதவுகிறது.
RBI பணவீக்கத்தைக் குறைக்க விரும்பும்போது, அது ரெப்போ விகிதத்தை உயர்த்துகிறது. RBIயிடமிருந்து கடன் வாங்க வங்கிகள் அதிக பணம் செலுத்த வேண்டும். எனவே, அவை வாடிக்கையாளர்களிடம் வசூலிக்கும் வட்டி விகிதங்களை அதிகரிக்கின்றன. இது கடன் வாங்குவதையும் செலவழிப்பதையும் குறைவான கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது, சந்தையில் பணப்புழக்கத்தைக் குறைத்து பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த உதவுகிறது.
பணவியல் கொள்கை குழு
புதுப்பிக்கப்பட்ட RBI சட்டம், 1934-ன் பிரிவு 45ZB-ன் படி, மத்திய அரசு ஆறு உறுப்பினர்களைக் கொண்ட பணவியல் கொள்கைக் குழுவை (MPC) அமைக்கலாம். பணவீக்கத்தைக் கட்டுக்குள் வைத்திருக்கத் தேவையான வட்டி விகிதத்தை இந்தக் குழு தீர்மானிக்கிறது. பணவீக்க இலக்கை அடைய MPC கொள்கை விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் என்றும், RBI அதன் முடிவைப் பின்பற்ற வேண்டும் என்றும் சட்டம் தெளிவாகக் கூறுகிறது. முதல் MPC செப்டம்பர் 29, 2016 அன்று உருவாக்கப்பட்டது.
பணவியல் கொள்கை குழுவில் RBI ஆளுநர் (தலைவராக), பணவியல் கொள்கைக்குப் பொறுப்பான துணை ஆளுநர், மத்திய வாரியத்தால் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஒரு RBI அதிகாரி மற்றும் மத்திய அரசால் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மூன்று பேர் அடங்குவர். இந்த மூவரும் பொருளாதாரம், வங்கி, நிதி அல்லது பணவியல் கொள்கையில் (பிரிவு 45ZC-ல் கூறப்பட்டுள்ளபடி) தகுதியும் அனுபவமும் பெற்றிருக்க வேண்டும்.
உங்களுக்குத் தெரியுமா?
புதுப்பிக்கப்பட்ட RBI சட்டத்தின் பிரிவு 45ZA-ன் கீழ், மத்திய அரசு, RBI உடன் இணைந்து, ஒவ்வொரு ஐந்து வருடங்களுக்கும் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டை (Consumer Price Index (CPI)) அடிப்படையாகக் கொண்டு பணவீக்க இலக்கை நிர்ணயித்து அதிகாரப்பூர்வமாக வெளியிடுகிறது.
ஆகஸ்ட் 5, 2016 அன்று, அரசாங்கம் பணவீக்க இலக்கை 4% ஆக நிர்ணயித்தது, நெகிழ்வுத்தன்மை வரம்பு ±2% ஆகும். இதன் பொருள் பணவீக்கம் 2% முதல் 6% வரை இருக்கலாம். மார்ச் 31, 2021 அன்று, அதே இலக்கு மற்றும் வரம்பு அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு (ஏப்ரல் 1, 2021 முதல் மார்ச் 31, 2026 வரை) தொடர்ந்தது.
பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) வருடத்திற்கு குறைந்தது நான்கு முறை கூட வேண்டும். ஒரு கூட்டம் நடைபெற குறைந்தபட்சம் நான்கு உறுப்பினர்கள் இருக்க வேண்டும். ஒவ்வொரு உறுப்பினருக்கும் ஒரு வாக்கு கிடைக்கும், சமநிலை ஏற்பட்டால், அதை முறியடிக்க RBI ஆளுநருக்கு கூடுதல் வாக்கு கிடைக்கும்.
பொருளாதாரத்தை நிர்வகிப்பதில் பணவியல் கொள்கைக்கும் நிதிக் கொள்கைக்கும் என்ன வித்தியாசம்?
நாட்டின் பொருளாதாரத்தை நிர்வகிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் இரண்டு முக்கியமான கருவிகள் பணவியல் கொள்கை மற்றும் நிதிக் கொள்கை. பொருளாதார முடிவுகள் எவ்வாறு எடுக்கப்படுகின்றன, அவை வெவ்வேறு பகுதிகளை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, இந்த இரண்டு கொள்கைகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை அறிந்து கொள்வது அவசியம்.
பணவியல் கொள்கை இந்திய ரிசர்வ் வங்கியால் (RBI) கையாளப்படுகிறது. இது பண விநியோகம், வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது. பொருளாதாரத்தில் பாயும் பணத்தின் அளவை நிர்வகிக்க RBI ரெப்போ விகிதம் போன்ற கருவிகளைப் பயன்படுத்துகிறது.
நிதிக் கொள்கை முக்கியமாக நிதி அமைச்சகம் மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. இது பட்ஜெட், வரிகள் மற்றும் அரசாங்க செலவினங்கள் பற்றிய முடிவுகளை உள்ளடக்கியது. தேவையை அதிகரிக்கவும், வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கவும், சமூக மற்றும் பொருளாதார பிரச்சினைகளைத் தீர்க்கவும் நிதிக் கொள்கை பயன்படுத்தப்படுகிறது.
பணவியல் கொள்கை கடன் வாங்குதல் மற்றும் நிதிச் சந்தைகளை விரைவாக பாதிக்கிறது. இது மக்கள் மற்றும் வணிகங்கள் எவ்வளவு செலவு செய்கின்றன மற்றும் முதலீடு செய்கின்றன என்பதைப் பாதிக்கிறது. வரிகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது சாலைகள் மற்றும் பள்ளிகளுக்கான செலவுகள் போன்ற நிதிக் கொள்கை பொதுவாக முடிவுகளைக் காட்ட அதிக நேரம் எடுக்கும். ஆனால், காலப்போக்கில் பொருளாதாரத்தில் பெரிய மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
பொருளாதாரத்தை நன்றாக நிர்வகிக்க ஒரு தன்னாட்சியான ரிசர்வ் வங்கி மிகவும் முக்கியமானது. இந்தியா வளர்ந்து வளர்ந்த நாடாக (Viksit Bharat) மாற, பணவியல் மற்றும் நிதிக் கொள்கைகள் இரண்டும் இணைந்து செயல்பட வேண்டும்.
Original article: