தற்போதைய நிகழ்வு :
கேரள உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு நிதி வாரியம் (Kerala Infrastructure Investment Fund Board (KIIFB)) வெளியிட்ட மசாலாப் பத்திரம் தொடர்பான அந்நிய செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டம் (Foreign Exchange Management Act (FEMA)) மீறல்கள் தொடர்பாக, கேரள முதல்வர் பினராயி விஜயன், முன்னாள் மாநில நிதியமைச்சர் தாமஸ் ஐசக் மற்றும் முன்னாள் IAS அதிகாரி டாக்டர் கே.எம். ஆபிரகாம் ஆகியோருக்கு அமலாக்க இயக்குநரகம் (Enforcement Directorate) ஒரு காரணம் கூற நோட்டீஸ் அனுப்பியுள்ளது.
2019-ம் ஆண்டு CPI(M) அரசாங்கம் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டிற்கான நிதி திரட்ட மசாலாப் பத்திரத்தை வெளியிட்டபோது, முதல்வர் விஜயன் கேரள உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு நிதி வாரியத்தின் (KIIFB) தலைவராகவும், ஐசக் அதன் துணைத் தலைவராகவும் இருந்தார். பட்ஜெட்டில் ஒதுக்கப்பட்டதைவிட அதிகமான உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்டும் மாநில நிறுவனமான கேரள உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு நிதி வாரியத்தின் (KIIFB) தலைமை நிர்வாக அதிகாரியாக ஆபிரகாம் உள்ளார் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
முக்கிய அம்சங்கள்:
1. ஒரு பத்திரம் என்பது பணத்தை கடன் வாங்கப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு கருவியாகும். இது ஒரு அரசாங்கத்தால் அல்லது ஒரு நிறுவனத்தால் வழங்கப்படலாம். இதன் நோக்கம் நிதி திரட்டுவதாகும். அரசாங்கப் பத்திரங்கள் இந்தியாவில் G-secs என்றும், அமெரிக்காவில் Treasuries என்றும், UK-ல் Gilts என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன. இந்தப் பத்திரங்கள் ஒரு இறையாண்மை உத்தரவாதத்தைக் கொண்டுள்ளன. இந்த உத்தரவாதத்தின் காரணமாக, அவை மிகவும் பாதுகாப்பான முதலீடுகளில் ஒன்றாகக் கருதப்படுகின்றன.
2. மசாலா பத்திரங்கள் என்பவை இந்திய நிறுவனங்கள் பணம் திரட்டுவதற்காக வெளிநாட்டு வாங்குநர்களுக்கு வெளியிடும் ரூபாய் மதிப்பிலான பத்திரங்களாகும். இந்தப் பத்திரத்தின் விலை இந்திய ரூபாயில் குறிப்பிடப்படுகிறது. உலக வங்கியின் முதலீட்டுப் பிரிவான சர்வதேச நிதிக் கழகம் (International Finance Corporation - IFC) இவற்றை இந்திய கலாச்சாரத்தை பிரதிபலிக்கும் வகையில் “மசாலா” (உண்மையான பொருள்: மசாலாக்களின் கலவை) என்று பெயரிட்டது.
3. முன்னதாக, வெளிநாட்டிலிருந்து பணம் திரட்டுவதற்கு, இந்திய நிறுவனங்கள் வெளிப்புற வணிகக் கடன்கள் (ECBs) போன்ற வழிகளை நம்பியிருந்தன. இந்த ஏற்பாடுகளில் உள்ள சவால்கள் என்னவென்றால், இந்திய நிறுவனம் அல்லது வெளிநாட்டுப் பத்திர வழங்கலை வழங்குபவர் நாணய ஏற்ற இறக்கங்களின் அபாயத்தை எதிர்கொள்கிறார். உதாரணமாக, பொதுவாக ஐந்து ஆண்டுகளின் இறுதியில், பத்திரத்தின் காலாவதி காலத்தில் ரூபாய் மதிப்பு பலவீனமடைவது, மீட்பு அல்லது திருப்பிச் செலுத்தும் செலவுகளை கணிசமாக அதிகரிக்கக்கூடும்.
4. பத்திரங்களை ரூபாய் மதிப்பில் விலை நிர்ணயம் செய்வதன் மூலமோ அல்லது வெளியிடுவதன் மூலமோ, வெளியீட்டாளர் இந்த ஆபத்தைத் தவிர்க்கிறார். பின்னர் ஆபத்து முதலீட்டாளருக்கு மாறுகிறது. மசாலா பத்திர வெளியீட்டில், முதலீட்டாளர்கள் INR அசலுடன் பொருந்தக்கூடிய USD தொகையை செலுத்துகிறார்கள். பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கும் சேவை செய்வதற்கும் ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனையின் தேதியிலும் சந்தை மாற்று விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி இந்தத் தொகை கணக்கிடப்படுகிறது.
5. 2017-ம் ஆண்டில், மசாலா பத்திரங்கள் குறித்து ரிசர்வ் வங்கி ஒரு உத்தரவை வெளியிட்டது. ஆண்டுக்கு 50 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர் (INR-ல்) வரையிலான பத்திரங்கள் குறைந்தபட்சம் 3 ஆண்டுகள் முதிர்ச்சியைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் என்று அது கூறியது. 50 மில்லியனுக்கும் அதிகமான பத்திரங்கள் குறைந்தபட்சம் 5 ஆண்டுகள் முதிர்ச்சியைக் கொண்டிருக்க வேண்டும்.
6. உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்காக 2014-ம் ஆண்டில் முதல் மசாலா பத்திரத்தை சர்வதேச நிதிக் கழகத்தால் வெளியிடப்பட்டது. 2019-ம் ஆண்டில், மேம்பாட்டு நிதியைத் திரட்ட மசாலா பத்திரங்களுக்கான சந்தையைப் பயன்படுத்திய முதல்மாநிலமாக கேரளா ஆனது. உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்டுவதற்காக நிறுவப்பட்ட அரசு நிறுவனமான கேரள உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு நிதி வாரியம் (KIIFB), 2019-ம் ஆண்டில் லண்டன் பங்குச் சந்தை (London Stock Exchange (LSE)) மற்றும் சிங்கப்பூர் எக்ஸ்சேஞ்ச் லிமிடெட் (Singapore Exchange Ltd) ஆகிய இரண்டிலும் பட்டியலிடப்பட்ட ரூ.2,150 கோடி மதிப்புள்ள மசாலாப் பத்திரங்களை வெளியிட்டது.
7. 2022-ம் ஆண்டில், கேரள உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டு நிதி வாரியம் (KIIFB) லண்டன் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட மசாலாப் பத்திரங்கள் மூலம் ரூ.2,150 கோடி நிதி திரட்டியது தொடர்பாக அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டம் (FEMA) மீறல்கள் தொடர்பான வழக்கை அமலாக்க இயக்குநரகம் (ED) பதிவு செய்தது. அந்த விசாரணையின் தொடர்ச்சியாக இந்த அறிவிப்புகள் உள்ளன.
8. மசாலாப் பத்திர நிதியானது எட்டுப் பகுதிகளில் 339 திட்டங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்பட்டதாக ஐசக் கூறினார். இதில், பல்வேறு திட்டங்களின் நிலம் கையகப்படுத்தல் பகுதிகளுக்கு ரூ.466 கோடி செலவிடப்பட்டது. அமலாக்க இயக்குநரகம் (ED) இதை நில கொள்முதல் என்று விளக்கியுள்ளது. ஊக வணிகத்தைத் தடுக்க, நிலம் வாங்குவதற்கு வெளிநாட்டு நாணயத்தைப் பயன்படுத்துவதை அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டம் (FEMA) கட்டுப்படுத்துகிறது.
வெளிப்புற வணிகக் கடன்கள் (External Commercial Borrowings (ECB))
9. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் கூற்றுப்படி, “வெளிப்புற வணிகக் கடன்கள் (ECB) என்பது வங்கிக் கடன்கள், வாங்குபவர்களின் கடன், விநியோகர்களின் கடன், பத்திரப்படுத்தப்பட்ட கருவிகள் (எ.கா. மிதக்கும் விகிதக் குறிப்புகள் மற்றும் நிலையான விகிதப் பத்திரங்கள், மாற்ற முடியாதவை, விருப்பப்படி மாற்றத்தக்கவை அல்லது பகுதியளவு மாற்றத்தக்க முன்னுரிமைப் பங்குகள்) போன்ற வடிவங்களில் வணிகக் கடன்களைக் குறிக்கிறது.
10. வெளிநாட்டு நாணயத்தில் வெளிப்படுத்தப்படும் ஒரு இந்திய நிறுவனத்தால் வழங்கப்படும் பத்திரங்களான வெளிநாட்டு நாணய மாற்றத்தக்க பத்திரங்களுக்கு (Foreign Currency Convertible Bonds (FCCB)) வெளிப்புற வணிகக் கடன்கள் (ECB) கொள்கை பொருந்தும். மேலும், இவற்றுக்கான அசல் மற்றும் வட்டி வெளிநாட்டு நாணயத்தில் செலுத்தப்படும். அவை அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டத்தின் (FEMA) விதிகளையும் கடைப்பிடிக்க வேண்டும்.
அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டம் (FEMA)
1. தாராளமயமாக்கலுக்குப் பிந்தைய இந்தியாவில் மாறிவரும் பொருளாதார நிலைமைகளுடன், 1973-ம் ஆண்டின் அந்நியச் செலாவணி ஒழுங்குமுறைச் சட்டத்தின் (Foreign Exchange Regulation Act (FERA)) மாற்றாக 1999-ல் அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டம் (FEMA) வந்தது. இது வெளிப்புற வர்த்தகம் மற்றும் பணப்பரிமாற்றங்களை அதிகரிப்பதையும், இந்தியாவில் அந்நிய செலாவணி சந்தையின் வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
2. அந்நியச் செலாவணி ஒழுங்குமுறைச் சட்டம் (FERA) சட்டம் இந்தியாவில் வெளிநாட்டு நாணயப் பற்றாக்குறை நிலவிய ஒரு காலகட்டத்திற்காக வடிவமைக்கப்பட்டது; நாட்டின் வளர்ச்சிக்காக மட்டுமே அந்நிய செலாவணி பயன்படுத்தப்படுவதை உறுதி செய்யும் நோக்கில் அந்நிய செலாவணியைச் சேமித்து வைப்பதே இதன் நோக்கமாக இருந்தது — இது சட்டத்தின் முகப்புரையிலேயே தெளிவாகக் கூறப்பட்டுள்ளது.
3. அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டத்தின் (FEMA) கீழ், குற்றங்கள் அல்லது மீறல்கள் சிவில் (குற்றவியல் அல்ல) குற்றமாக மாற்றப்பட்டன. மேலும், சுற்றுலா, கல்வி போன்றவற்றிற்காக வெளிநாடு செல்வது போன்ற நடப்புக் கணக்கின் ஒரு பகுதியாக இருக்கும் பரிவர்த்தனைகளை உரிமையாக மாறியது. அதேநேரத்தில், மூலதனக் கணக்கில் கட்டுப்பாடுகளை விதித்தது. அந்நியச் செலாவணி மேலாண்மைச் சட்டத்தின் (FEMA) எந்தவொரு மீறல்களையும் விசாரிக்க அமலாக்க இயக்குநரகத்தின் இயக்குநர் மற்றும் உதவி இயக்குநர் அதிகாரம் பெற்றுள்ளனர்.
original link:
What are Masala Bonds and FEMA?