வளர்ச்சி மற்றும் கடன் போன்றவற்றில் மாநிலங்களுக்கு இடையேயான வேறுபாடுகளைக் கருத்தில்கொண்டு, நிதிக் குழுவின் அனைத்திற்கும் பொருந்தும் ஒரே தீர்வு முறை கடன் நிலைத்தன்மையை (debt sustainability) மதிப்பீடு செய்வதற்கு ஏற்றதாக இருக்காது.
கடன், நிதி பற்றாக்குறை மற்றும் வருவாய் பற்றாக்குறையை கட்டுப்படுத்த அரசாங்கம் விதிகளைப் பின்பற்ற வேண்டும் என்று நிதி பொறுப்பு மற்றும் பட்ஜெட் மேலாண்மை (Fiscal Responsibility and Budget Management (FRBM)) மறுஆய்வுக் குழு 2017ஆம் ஆண்டில் பரிந்துரைத்தது. 2023-ஆம் ஆண்டுக்குள் அரசாங்கக் கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதத்தை 60 சதவீதமாகக் குறைக்க பரிந்துரைத்தது. இது ஒன்றிய அரசுக்கு 40 சதவீதம் மற்றும் மாநிலங்களுக்கு 20 சதவீதமாக இருந்தது. தற்போதைய, செலவினங்களுக்காக கடன் வாங்க வேண்டாம் என்று அரசாங்கங்களுக்கு குழு அறிவுறுத்தியது; ஒட்டுமொத்த பொதுக் கடனைக் குறைக்க நிதிப் பற்றாக்குறையைக் குறைப்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும் என்றும் குழு பரிந்துரைத்தது.
கொரோனா தொற்றுக் காலத்தில் ஒன்றிய மற்றும் மாநிலங்களின் நிதிகளை மதிப்பாய்வு செய்த 15-வது நிதி குழு, 2024-25-ஆம் ஆண்டுக்குள் மாநிலங்களின் நிதிப் பற்றாக்குறை (fiscal deficit) மற்றும் நிதிப் பொறுப்புகளுடன் நிதி ஒருங்கிணைப்புக்கான (fiscal consolidation) இலக்குகளை நிர்ணயித்தது. வருவாய் உபரியுடன், 2024-25-ஆம் ஆண்டில் மாநிலங்களின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (Gross State Domestic Product (GSDP)) 2.8 சதவீதத்தையும் 30.9 சதவீதத்தை எட்டவேண்டிய சூழல் ஏற்பட்டது. பொருளாதார வளர்ச்சியில் கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதத்தின் விளைவு பலதரப்பட்ட பார்வைகளால் பார்க்கப்படுகிறது. அதிகப்படியான பொதுக் கடன் (public debt), எதிர்கால முதலீடுகளுக்கு ஏற்ப முடிவுகளை எடுப்பதற்கு பொருளாதார முகவர்களைத் தடுக்கிறது என்றும், இது கொள்கை நிச்சயமற்றத் தன்மைக்கு வழிவகுக்கிறது என்றும் பொருளாதார வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர். மறுபுறம், பொதுக் கடன் பொருளாதார வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும். ஏனெனில், சாலைகள், பள்ளிகள் மற்றும் மருத்துவமனைகளுக்கான அரசாங்கச் செலவுகள் தனியார் வணிகங்கள் உட்பட ஒட்டுமொத்த முதலீட்டை அதிகரிக்கும்.
அரசாங்கம் நாட்டிற்குள்ளேயே கடன் வாங்கும்போது, அது நிதிச் சந்தைகளை வலுப்படுத்தவும், தனியார் சேமிப்பை ஊக்குவிக்கவும், வளர்ச்சியை அதிகரிக்கவும் முடியும். ஆனால், அதிகப்படியான கடன் வளர்ச்சியை மெதுவாக்கும், நிச்சயமற்றத் தன்மையை உருவாக்கும், தனியார் முதலீட்டை விலை உயர்ந்ததாக மாற்றும். 15வது நிதிக்குழுவால் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள அரசியலமைப்பு ரீதியாக கட்டாயப்படுத்தப்பட்ட நிதி மேலாண்மை விதிகளை (fiscal management path) மாநிலங்கள் பின்பற்ற வேண்டும். இந்திய மாநிலங்களின் ஒட்டுமொத்த பொதுக் கடன் 2011-12-ஆம் ஆண்டில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 22.8%-ஆக இருந்தது. 2020-21-ஆம் ஆண்டில் 31%-ஆக உயர்ந்தது. மேலும், 2024-25-ஆம் ஆண்டில் 28.8%-ஆகக் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது 15-வது நிதிக் குழு நிர்ணையித்த வரம்பை விடக் குறைவாக உள்ளது. இருப்பினும், கடன் அளவுகள் மாநிலங்களுக்கு இடையே அதிக வேறுபாடுகளை கொண்டுள்ளன - ஒடிசாவில் 16.3% முதல் அருணாச்சலப் பிரதேசத்தில் 57% வரை வேறுபாடு உள்ளது. ஒரு மாநிலத்தின் கடனைக் கையாளும் திறன் அதன் கடன் மற்றும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியியைப் பொறுத்து இருக்கும். இருப்பினும், இது அனைத்து மாநிலங்களுக்கும் ஒரே அளவுகோலாக இருக்க முடியாது.
கடன் அதிக வருமானத்தை ஈட்டித் தந்தால், வளர்ச்சியை ஆதரித்தால், புத்திசாலித்தனமாகப் பயன்படுத்தினால், சிக்கல்களை உருவாக்காவிட்டால், சில மாநிலங்களுக்கு அதிக கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதம் சரியாக இருக்கலாம். கடன் நிலைத்தன்மையை சரிபார்க்க ஆய்வுகள் வெவ்வேறு காரணிகளைப் பயன்படுத்துகின்றன. கடன் வாங்குவது அவசியம். ஆனால், கடனின் எவ்வளவு அதிகமாக உள்ளது என்பதுதான் கேள்வியாக உள்ளது.
ஐந்து அளவுகோல்கள்
28 மாநிலங்களில் கடன் நிலைத்தன்மை அளவை மதிப்பிடுவதற்கு பின்வரும் ஐந்து அளவுகோல்களை நாங்கள் ஏற்றுக்கொள்கிறோம். அளவுகோல்கள் பின்வருமாறு: (i) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (முதலீட்டின் மீதான வருவாய்க்கான பிரதிபலிப்பு) வளர்ச்சி விகிதத்திற்கும் வட்டி விகிதத்திற்கும் (கடனின் செலவு) இடையேயான வேறுபாடு, இது கடன் நிலைத்தன்மை அளவுரு அல்லது டோமர் இடைவெளி ஆகும். (ii) மொத்த மாநில உள்நாட்டு உற்பத்தி, வளர்ச்சி விகிதத்திற்கும் கடனின் வளர்ச்சி விகிதத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடு, கடன் மிதப்பு ஆகும். (iii) கடன் இருப்பு முதல் மொத்த மாநில உள்நாட்டு உற்பத்தி வரையிலான விகிதம், பாரம்பரிய கடன் இருப்பு ஆகும். (iv) கடன் முதல் வருவாய் ரசீது வரையிலான விகிதம், உண்மையான திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் மற்றும் (v) குவிக்கப்பட்ட மூலதன செலவு முதல் கடன் வரையிலான விகிதம் அல்லது எவ்வளவு கடன் ஆதரிக்கப்படுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
முதல் நான்கு அளவுகோல்களுக்கு தலா 15 சதவீத எடை மற்றும் சொத்துகள் (மொத்த மூலதனச் செலவுகள்) முதல் கடன் வரையிலான விகிதத்திற்கு 40 சதவீத எடை கொண்ட ஒரு கூட்டுக் குறியீட்டை உருவாக்க முயற்சி மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளது. சொத்துகள் முதல் கடன் வரையிலான விகிதத்திற்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கப்பட்டுள்ளது. கடன் எதற்காக பயன்படுத்தப்பட்டது என்பதன் காரணமாகும். டோமர் இடைவெளியைக் குறிக்கும் முதல் அளவுகோல்கள் ஒன்றாக 0.3 அளவைக் கொண்டுள்ளன. அவை சமமாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளன; கடன் இருப்பை உணரப்பட்ட மற்றும் உண்மையான திருப்பிச் செலுத்தும் திறனுடன் இணைக்கும் மற்ற இரண்டு அளவுகோல்கள் மீண்டும் 0.3 என்ற முக்கிய அளவை கொண்டுள்ளன. சமமாகப் பிரிக்கப்பட்டு மீதமுள்ள அளவு 5-வது அளவுகோலுக்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.
இது போன்ற சூழல்களில் 1-ஐ விட அதிகமான விகிதம் என்பது ஒட்டுமொத்த அடிப்படையில், மாநிலத்திற்கு வருவாய் பற்றாக்குறை இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது. ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட எண், கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுவதைப் பொறுத்து வருவாய் வருவாயிலிருந்து கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைக் குறிக்கிறது.
கொரோனா தொற்றுக் காலத்திக்குப் பிறகு (2021-22ஆம் ஆண்டு முதல் 2024-25ஆம் ஆண்டு வரை) சராசரி காலத்திற்கான மாநிலங்களின் கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதம் மற்றும் கடன் நிலைத்தன்மை போன்ற காரணிகள் விளக்கப்படத்தில் சுட்டிக்காட்டப்பட்டுள்ளன.
சுருக்கமான விளக்கம்
ஒட்டுமொத்த கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதம் மற்றும் கடன் நிலைத்தன்மை குறியீடு ஆகியவை வரையறுக்கப்பட்ட தொடர்பைக் கொண்டுள்ளன. 0.2-க்கும் குறைவான கடன் நிலைத்தன்மை குறியீட்டைக் கொண்ட இரண்டு மாநிலங்கள் (பஞ்சாப் மற்றும் மேற்கு வங்கம்), 0.2-க்கும் 0.6-க்கும் இடையில் குறியீட்டு மதிப்பைக் கொண்ட 10 மாநிலங்கள், 0.6-க்கும் 0.8-க்கும் இடையில் கடன் நிலைத்தன்மை குறியீட்டைக் கொண்ட 15 மாநிலங்கள் மற்றும் 0.9-க்கு மேல் நிலைத்தன்மை குறியீட்டைக் கொண்ட மாநிலமாக ஒடிசா உள்ளது.
சில சூழல்களில் அதிக கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதம் இருந்தபோதிலும், சிறந்த கடன் சேவைத்திறன் மற்றும் கடன் பயன்பாடு ஆகியவற்றுடன் 0.6-ஐ-விட அதிகமான குறியீட்டைக் கொண்ட இந்த 16 மாநிலங்கள் நிதி ரீதியாக முக்கியமானவை என்று கருதப்படலாம். ஒரே ஒரு காரணியை மட்டும் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, இந்தப் பல காரணி குறியீடு கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் மற்றும் வளங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான தரத்துடன் கடன் தீர்க்கும் தன்மையைப் பார்க்கிறது.
மாநிலங்களுக்கான நிலுவையில் உள்ள கடன் வட்டி விகிதம் மாநிலங்கள் முழுவதும் ஒரே மாதிரியாக உள்ளது. கடன் எப்போது எடுக்கப்பட்டது, அது எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பதைப் பொறுத்து சிறிய வேறுபாடுகள் ஏற்படுகின்றன. ஒரு குறிப்பிட்ட ஆண்டில் ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்ட கடனுக்கு, மாநிலங்களுக்கு சார்பாக இந்திய ரிசர்வ் வங்கி மிதக்கும் கடனாக செயல்படுவதால், மாநிலங்களுக்கு இடையேயான வேறுபாடுகள் குறைவாகவே உள்ளன. தொற்றுநோய் காலத்தைத் தவிர, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி விகிதம் வட்டி விகிதத்தை விட அதிகமாக உள்ளது. இது கடன் தீர்வு அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்வதற்குத் தேவையான இடைவெளியைக் குறிக்கிறது.
மாநிலங்களுக்கு இடையேயான வேறுபாடுகள் இருந்தபோதிலும், 2021-2025-ஆம் ஆண்டில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி வட்டி விகிதங்களைவிட 8% அதிகமாக உள்ளது. கடன் / வருவாய் ரசீது விகிதமும் 0.8 (அருணாச்சல பிரதேசம், இங்கு நிலுவை கடன் வருவாய் ரசீதைவிட குறைவாக உள்ளது) பஞ்சாபிற்கு 3.6 வரை மாறுபடுகிறது. மற்ற மாநிலங்கள் இந்த இரண்டு மதிப்புகளுக்கு இடையில் உள்ளன.
கடன் மற்றும் சொத்துக்களின் விகிதம் (ஒட்டுமொத்த மூலதனச் செலவு மற்றும் முதலீடு) 0.39-இலிருந்து மேற்கு வங்கம், பஞ்சாப் மற்றும் கேரளாவில் வள பயன்பாடு குறித்த கவலையை எழுப்பும் சொத்துக்களைவிட நிலுவையில் உள்ள கடனைவிட அதிகமான அளவாகும். அருணாச்சலப் பிரதேச மாநிலத்தின் கடன் அளவு 2.9-ஆக வேறுபடுகிறது. மேற்கு வங்கம், பஞ்சாப், கேரளா, ஹரியானா, ராஜஸ்தான், தமிழ்நாடு, ஆந்திரப் பிரதேசம், தெலுங்கானா, இமாச்சலப் பிரதேசம், கர்நாடகா மற்றும் மகாராஷ்டிரா போன்ற 11 மாநிலங்களுக்கு கடன் சொத்துக்களைவிட அதிகமாகும்.
மேலே உள்ள பகுப்பாய்வு, நிதிக் குழு அல்லது பிற குழுக்கள் குழுக்களால் பரிந்துரைக்கப்பட்ட அனைத்து அணுகுமுறைகளுக்கும் ஒரே அளவாக இருக்கும் என்பது தலைமுறைகளுக்கு இடையேயான சமத்துவம் உட்பட கடன் நிலைத்தன்மைக்கு பொருத்தமானதாக இருக்காது என்பதைக் குறிக்கிறது.
வளர்ச்சி மற்றும் வருமானத்தின் வெவ்வேறு நிலைகளில் உள்ள வெவ்வேறு மாநிலங்களுக்கு கூடுதல் வளங்கள் தேவைப்படலாம். பரிசீலனைப் பங்குகளில் மட்டுமே இருக்கக்கூடாது. கடன் மேலாண்மை என்பது மொத்தக் கடனை மட்டும் பார்க்காமல், பணம் எவ்வாறு திரட்டப்பட்டு பயன்படுத்தப்படுகிறது என்பதையும் பார்க்க வேண்டும். நிதிக் குழு தொகுதிகளாக நிதியை வழங்கி, ஒவ்வொரு மாநிலமும் அடைய வேண்டிய இலக்குகளை நிர்ணயிக்க வேண்டும்.
கோபாலன் முன்னாள் பொருளாதார விவகார செயலாளர், மற்றும் சிங்கி நிதி அமைச்சகத்தின் முன்னாள் மூத்த பொருளாதார ஆலோசகர்.