அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய காரணிகளின் கலவையால் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது நாடு முழுவதும் பொருளாதாரக் கொள்கைகள் மற்றும் நுகர்வோர் நிலையை பாதிக்கிறது. பணவீக்கத்திற்கான முக்கிய காரணங்கள் என்ன?
2023-24 நிதி ஆண்டில் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய காரணிகளின் கலவையால் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஸ்டேட் பாங்க் ஆப் இந்தியாவின் சமீபத்திய அறிக்கை இந்தியாவின் சில்லறை பணவீக்கம் 2024-ஆம் ஆண்டில் 5 சதவீதத்திற்கு மேல் இருக்கும் என்று கணித்துள்ளது.
அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளுக்கு மத்தியில், நாட்டின் கொள்கை விகிதத்தை தீர்மானிக்க இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் நாணய கொள்கைக் குழு (India’s Monetary Policy Committee) கூட்டம் தொடங்கியது. ஆனால் பணவீக்கத்திற்கான முக்கிய காரணங்கள் என்ன? தேவை-அழுத்தம் மற்றும் செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம் என்றால் என்ன? இரண்டிற்கும் பின்னால் உள்ள முக்கிய காரணிகள் என்ன?
பணவீக்கத்திற்கான காரணங்கள்
பணவீக்கத்திற்கான முக்கிய காரணங்களை தேவை-அழுத்தம் பணவீக்கம் மற்றும் செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம் (demand-pull and cost-push inflation) என வகைப்படுத்தலாம்.
தேவை-அழுத்தம் பணவீக்கம்: பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் உற்பத்தியை விட மொத்த தேவை (AD) வேகமாக வளரும்போது ஏற்படும் ஒரு வகை பணவீக்கம் ஆகும். இதன் விளைவாக அதிக விலைகள் ஏற்படுகின்றன. ஒட்டுமொத்த தேவை என்பது நுகர்வு தேவை, முதலீட்டு தேவை, அரசாங்க தேவை / செலவு மற்றும் உலகின் பிற பகுதிகளுக்கான நிகர ஏற்றுமதி ஆகியவற்றின் கூட்டுத்தொகையாகும்:
ஒட்டுமொத்தத் தேவை அதிகரிக்கும் போது, அது ஒட்டுமொத்த தேவை அட்டவணையில் வலதுநோக்கிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த மாற்றம் தற்போதைய விலை மட்டங்களில் பொருளாதாரம் வழங்கக்கூடியதைவிட பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான அதிக தேவையை சமிக்ஞை செய்கிறது.
நிறுவனங்கள் இந்த மாற்றத்திற்கு ஓரளவு விலைகளை உயர்த்துவதன் மூலமும் (பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்துவதன் மூலமும்) பகுதியளவு உற்பத்தியை அதிகரிப்பதன் மூலமும் பதிலளிக்கின்றன. விலைகள் எந்த அளவிற்கு உயரும் என்பது பொருளாதாரம் அதன் சாத்தியமான வெளியீட்டிற்கு எவ்வளவு நெருக்கமாக உள்ளது என்பதை இது சார்ந்தது. அதிகப்படியான பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தாமல் ஒரு பொருளாதாரம் தக்கவைக்கக்கூடிய அதிகபட்ச வெளியீட்டு நிலை இதுவாகும்.
பொருளாதாரம் அதன் திறனுக்கு நெருக்கமாக இயங்கினால், நிறுவனங்கள் உற்பத்தியை அதிகரிக்கும்போது உற்பத்தி செலவுகளில் அதிகரிப்பை (மூலப்பொருட்களின் விலை அதிகரிப்பு அல்லது அதிக ஊதியங்கள் போன்றவை) எதிர்கொள்கின்றன.
வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அதிகரித்த தேவைக்கு நிறுவனங்களின் பதில் எவ்வளவு "மந்தநிலை" உள்ளது என்பதைப் பொறுத்தது. பொருளாதார மந்தநிலை என்பது பொருளாதாரத்தில் தொழிலாளர் (வேலையின்மை) அல்லது தொழிற்சாலைகளில் உற்பத்தித்திறன் போன்ற பயன்படுத்தப்படாத வளங்களின் அளவைக் குறிக்கிறது.
அதிக மந்தநிலை என்றால் பொருளாதாரம் அதன் திறனுக்குக் கீழே இயங்குகிறது. அதே நேரத்தில் குறைந்த மந்தநிலை என்பது பொருளாதாரம் முழு வேலைவாய்ப்பு அல்லது முழு திறனுக்கு நெருக்கமாக உள்ளது என்பதாகும். எனவே, பொருளாதாரத்தில் குறைந்த "மந்தநிலை" இருந்தால், நிறுவனங்கள் அவற்றின் வரையறுக்கப்பட்ட விநியோகத்துடன் தேவையை சமப்படுத்த தங்கள் விலைகளை உயர்த்துவதன் மூலம் உயரும் கோரிக்கைகளுக்கு பதிலளிக்கின்றன.
தேவை-அழுத்தம் பணவீக்கம் பொதுவாக வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரத்தில் குறைக்கப்பட்ட வேலையின்மை ஆகியவற்றுடன் தொடர்புடையது. இருப்பினும், பொருளாதாரம் திறம்பட வழங்கக்கூடியதைவிட தேவை தொடர்ந்து அதிகரிக்கும் போது, விலைகள் அதிகரிக்கின்றன, இது தேவை-அழுத்தம் பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கிறது.
செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம்: செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம் என்பது உற்பத்தி செலவுகளின் தொடர்ச்சியான உயர்வுடன் தொடர்புடையது. இது பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் மொத்த வழங்கலில் குறைவுக்கு வழிவகுக்கிறது. இது மொத்த அளிப்பு வளைகோட்டின் மேல்நோக்கிய (அல்லது இடது) மாற்றத்தில் பிரதிபலிக்கிறது. ஒட்டுமொத்தத் தேவையைச் சாராமல் உற்பத்திச் செலவு உயரும்போது இத்தகைய மாற்றங்கள் நிகழ்கின்றன.
செலவு-உந்துதல் பணவீக்கத்தை இயக்கும் பல காரணிகள் உள்ளன. உதாரணமாக, தொழிலாளர் சங்கங்கள் ஊதியத்தை உயர்த்துதல், ஏகபோக கட்டுப்பாட்டைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் தங்கள் லாபத்தை அதிகரிக்க விலைகளை உயர்த்துதல், சர்வதேச பண்டங்களின் விலை அதிகரிப்பு, இயற்கைப் பேரழிவுகள் அல்லது அரசாங்க கொள்கைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைகள்.
நிறுவனங்கள் இந்த செலவின அதிகரிப்புக்கு ஓரளவு விலைகளை அதிகரிப்பதன் மூலமும், அதிக செலவுகளை நுகர்வோருக்கு சுமத்துவதன் மூலமும், பகுதியளவு உற்பத்தியைக் குறைப்பதன் மூலமும் பதிலளிக்கின்றன. இது விநியோகத்தை மேலும் குறைத்து பணவீக்க அழுத்தங்களை அதிகரிக்கக்கூடும். உயரும் செலவுகளை நிறுவனங்கள் எந்த அளவிற்கு நுகர்வோருக்கு அனுப்ப முடியும் என்பது மொத்த தேவையின் நெகிழ்ச்சியைப் பொறுத்தது.
விலை மாற்றங்களுக்கு (நெகிழ்ச்சியற்ற தேவை) தேவை குறைவாக பதிலளிக்கிறது என்றால், நிறுவனங்கள் செலவு அதிகரிப்புகளின் பெரிய பங்கை நுகர்வோருக்கு அனுப்ப முடியும். இதற்கு மாறாக, நுகர்வோர் விலை மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டவர்களாக இருந்தால் (நெகிழ்ச்சி தேவை), நிறுவனங்கள் விற்பனையை கணிசமாக இழக்காமல் விலைகளை உயர்த்த போராடலாம்.
மொத்த அளிப்புக் கோட்டின் ஒற்றை இடப்பெயர்ச்சி மற்றும் தொடர்ச்சியான இடப்பெயர்ச்சிகளை வேறுபடுத்திப் பார்ப்பது முக்கியமானதாகும். ஒற்றை மாற்றம் (விநியோக அதிர்ச்சிகள் என அழைக்கப்படுகிறது) தற்காலிக காரணிகளால் அளிப்பு வளைவில் ஒரு முறை ஏற்படும் மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. பெட்ரோல் மீதான கலால் வரியை அரசாங்கம் உயர்த்தியது அல்லது இயற்கை பேரழிவு காரணமாக குறுகியகால விநியோக சீர்குலைவு ஆகியவை ஒற்றை இடப்பெயர்ச்சி முறைக்கு முக்கியமான எடுத்துக்காட்டுகள்.
விநியோக அதிர்ச்சிகளால் (supply shocks) விளையும் பணவீக்கம் தற்காலிக பணவீக்கம் என்று குறிப்பிடுகிறது மற்றும் அதிர்ச்சி உள்வாங்கப்பட்டவுடன் உறுதிப்படுத்தப்படுகிறது. உதாரணமாக, பெட்ரோல் மீதான கலால் வரியை அரசாங்கம் உயர்த்துவது தொழில்துறையின் எரிபொருள் செலவுகளில் அதிகரிப்பை ஏற்படுத்தும். இது பொருளாதார நிலைகள் மூலம் செயல்படும். இது நிகழ்ந்தவுடன், விலைகள் புதிய மட்டத்தில் உறுதிப்படுத்தப்படும் மற்றும் பணவீக்க விகிதம் மீண்டும் பூஜ்ஜியத்திற்கு வீழ்ச்சியடையும்.
செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம் பல ஆண்டுகளுக்கு தொடர வேண்டுமானால், மொத்த அளிப்பு வளைகோடு தொடர்ந்து இடதுபுறமாக மாற வேண்டும். செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம் அதிகரிக்க வேண்டுமானால், இடதுபுற மாற்றங்கள் பெரிதாக இருக்க வேண்டும்.
உலகமயமாக்கல் செயல்முறை மற்றும் அதிகரித்த சர்வதேச போட்டியுடன், செலவு உந்துதல் அழுத்தங்கள் சமீபத்திய ஆண்டுகளில் குறைய முனைந்துள்ளன. எண்ணெய் அதிர்ச்சிகளின் விஷயத்தில் ஒரு விதிவிலக்கு உள்ளது. புவிசார் அரசியல் அல்லது விநியோக இடையூறுகள் காரணமாக எண்ணெய் விலைகள் உயரும்போது, இது உலகெங்கிலும் உள்ள செலவுகள் மற்றும் விலைகளில் மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துவதன் மூலம் செலவு-உந்துதல் பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
தேவை-அழுத்தம் பணவீக்கம் அதிகரித்துவரும் மொத்த தேவை மற்றும் செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம் அதிகரித்து வரும் உற்பத்தி செலவுகளிலிருந்து உருவாகிறது என்றாலும், இரண்டும் ஒன்றாக நிகழலாம். மொத்த தேவை அதிகரிப்பு மற்றும் செலவுகளை உயர்த்தும் சுயாதீனமான காரணங்களால் கூலி மற்றும் விலை உயர்வு ஏற்படலாம். ஒரு பணவீக்க செயல்முறை தேவை-அழுத்தம் அல்லது செலவு-உந்துதல் பணவீக்கம் என தொடங்கினாலும், இரண்டையும் பிரிப்பது பெரும்பாலும் கடினம். ஒரு ஆரம்ப செலவு உந்துதல் பணவீக்கம் வேலையின்மையின் உயர்வை ஈடுசெய்ய மொத்த தேவையை விரிவுபடுத்த அரசாங்கத்தை ஊக்குவிக்கக்கூடும்.
மாற்றாக, ஒரு ஆரம்பதேவை-அழுத்தம் பணவீக்கம் சில குழுக்களின் சக்தியை வலுப்படுத்தக்கூடும். பின்னர் அவர்கள் செலவுகளை அதிகரிக்க இந்த சக்தியைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். எந்த வழியிலும், மொத்த தேவை வளைகோடு (AD) வலதுபுறமாகவும், மொத்த அளிப்பு வளைகோடு (AS) இடதுபுறமாகவும் மாறுகிறது. இது தொடர்ச்சியான விலை அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கிறது.
எதிர்பார்ப்புகளால் உருவாக்கப்பட்ட பணவீக்கம்: எதிர்பார்ப்புகளால் உருவாக்கப்பட்ட பணவீக்கம் போன்ற மொத்த தேவையின் (AD) காரணமாகவும் மற்றும் அதிக தேவையைத் தவிர வேறு காரணங்களுக்காகவும் பணவீக்கம் ஏற்படலாம். மக்களும் நிறுவனங்களும் எதிர்கால விலை உயர்வுகளை எதிர்பார்த்து அதற்கேற்ப செயல்படும்போது இது நிகழ்கிறது.
பிற வகையான வேலையின்மை : இதேபோல், பிற வகையான வேலையின்மை மொத்த தேவை (AD) பற்றாக்குறையால் ஏற்படவில்லை. மாறாக கட்டமைப்பு வேலையின்மையால் ஏற்படுகிறது. தொழிலாளர்கள் வேலைகளுக்கு இடையில் இருக்கும்போது அல்லது புதிய வேலைவாய்ப்புகளைத் தேடும்போது உராய்வு வேலையின்மை (Frictional unemployment) ஏற்படுகிறது. கட்டமைப்பு ரீதியான வேலையின்மை, மறுபுறம், தொழிலாளர்கள் கொண்டிருக்கும் திறன்களுக்கும் முதலாளிகளால் கோரப்படும் திறன்களுக்கும் இடையிலான பொருத்தமின்மையைக் குறிக்கிறது.
தேக்கநிலை (Stagflation) பணவீக்கம் : மொத்த தேவையில் (AD) அதிகரிப்பு சில நேரங்களில் தேக்கமடைந்த வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விலைவாசி உயர்வு ஆகிய இரண்டிற்கும் வழிவகுக்கும். இந்த நிலைமை தேக்கநிலை பணவீக்கம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.
சில நிறுவனங்கள் பயன்படுத்தப்படாத வளங்கள் அல்லது "மந்தநிலை" இருந்தால் உற்பத்தியை அதிகரிப்பதன் மூலம் தேவை அதிகரிப்புக்கு பதிலளிக்கின்றன. மற்றவர்கள் உற்பத்தியை கணிசமாக அதிகரிக்காமல் விலையை அதிகரிக்க தேர்வு செய்யலாம். வேறு சிலர் இரண்டின் கலவையை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம் பதிலளிக்கின்றனர். விலையை சற்று உயர்த்தும் அதே நேரத்தில் முடிந்தவரை உற்பத்தியை அதிகரிக்கவும் முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்படுகிறது.
இதேபோல், தொழிலாளர் சந்தைகள் வெவ்வேறு அளவிலான மந்தநிலையைக் கொண்டுள்ளன. (பயன்படுத்தப்படாத தொழிலாளர் வளத்தின் அளவு) எனவே, தேவை அதிகரிப்பு அதிக ஊதியம் மற்றும் குறைந்த வேலையின்மை ஆகியவற்றின் பல்வேறு நிலைமைகளுக்கு வழிவகுக்கும்.