ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை: அதிக பணவீக்கம் மற்றும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் சரிவுக்கு மத்தியில் நிதிக் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee (MPC)) ரெப்போ விகிதத்தை மாற்றாமல் 6.5 சதவீதமாக வைத்திருக்கிறது. MPC என்றால் என்ன? பணவியல் கொள்கையின் கருவிகள் யாவை?
ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் சக்திகாந்த தாஸ் தலைமையிலான நாணயக் கொள்கைக் குழு, 2025 நிதியாண்டுக்கான இருமாத நிதிக் கொள்கையை அறிவித்தது. அதிக பணவீக்கம் மற்றும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சரிவுக்கு மத்தியில் ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ விகிதத்தை மாற்றாமல் 6.5 சதவீதமாக வைத்துள்ளது. கொள்கையின் நடுநிலை நிலைப்பாட்டைத் தொடரவும், பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி குறித்த பார்வையைக் கண்காணிக்கவும் விகிதம் மாறாமல் வைக்கப்பட்டுள்ளது என்று தாஸ் கூறினார்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்:
1. திருத்தப்பட்ட ரிசர்வ் வங்கி சட்டம் (RBI Act), 1934-ன் பிரிவு 45ZB-ன் கீழ், பணவீக்க இலக்கை அடைய தேவையான கொள்கை வட்டி விகிதத்தை தீர்மானிக்க ஆறு பேர் கொண்ட நாணய கொள்கைக் குழுவை (MPC) அமைக்க மத்திய அரசுக்கு அதிகாரம் உள்ளது. இதுபோன்ற முதல் நிதிக் கொள்கைக் குழு செப்டம்பர் 29, 2016 அன்று அமைக்கப்பட்டது.
2. பிரிவு 45ZB "பணவீக்க இலக்கை அடைவதற்குத் தேவையான கொள்கை வீதத்தை நிதிக் கொள்கைக் குழு தீர்மானிக்கும்" என்றும் "நிதிக் கொள்கைக் குழுவின் முடிவு வங்கியைக் கட்டுப்படுத்தும்" என்றும் கூறுகிறது.
3. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் அதன் பதவி வழி தலைவராகவும், துணை ஆளுநர் நிதிக் கொள்கைக்கு பொறுப்பான துணை ஆளுநராகவும், மத்திய வாரியத்தால் நியமிக்கப்படும் வங்கியின் அதிகாரி ஒருவராகவும், மத்திய அரசால் நியமிக்கப்படும் மூன்று நபர்களையும் நிதிக் கொள்கை ஆணையம் கொண்டிருக்க வேண்டும் என்று பிரிவு 45ZB கூறுகிறது. நியமனங்களின் கடைசி வகை "பொருளாதாரம் அல்லது வங்கி அல்லது நிதி அல்லது நிதிக் கொள்கை துறையில் அறிவு மற்றும் அனுபவம் கொண்ட திறன், நேர்மை மற்றும் நிலைப்பாடு கொண்ட நபர்களிடமிருந்து" இருக்க வேண்டும். MPC-ன் ஒவ்வொரு உறுப்பினருக்கும் ஒரு வாக்கு உள்ளது. மேலும், வாக்குகளின் சமநிலை ஏற்பட்டால், ஆளுநருக்கு இரண்டாவது அல்லது வாக்களிக்கும் வாக்கு உள்ளது.
4. மே 2016-ஆம் ஆண்டில், நாட்டின் நிதிக் கொள்கை கட்டமைப்பை செயல்படுத்த மத்திய வங்கிக்கு ஒரு சட்டமன்ற ஆணையை வழங்க ரிசர்வ் வங்கி சட்டம் திருத்தப்பட்டது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி இணையதளத்தின்படி, தற்போதைய பொருளாதார நிலை மற்றும் எதிர்கால போக்குகளை பகுப்பாய்வு செய்து ரெப்போ விகிதத்தை நிர்ணயம் செய்வதே கொள்கையின் நோக்கமாகும். பணச் சந்தை விகிதங்களை ரெப்போ விகிதத்திற்கு அருகில் வைத்திருக்க பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதையும் இது நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
5. MPC இந்தியாவில் முக்கிய வட்டி விகிதத்தை அமைக்கிறது. இந்த விகிதம் அடிப்படை அல்லது குறிப்பு விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. மேலும், இது மற்ற வட்டி விகிதங்களை தீர்மானிக்கப் பயன்படுகிறது. ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கையின் முக்கிய குறிக்கோள், பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் அதே வேளையில் விலை நிலைத்தன்மையை பராமரிப்பதாகும். ஒரு நிலையான வளர்ச்சிக்கு விலை நிலைத்தன்மை அவசியம்.
ரெப்போ விகிதத்தை ஒரே மாதிரியாக வைத்திருக்கும் 4-2 முடிவு, பொருளாதார மந்தநிலையை எவ்வாறு கையாள்வது என்பதில் கொள்கைக் குழு வெவ்வேறு கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.
வளர்ச்சியின் நோக்கத்தை வைத்திருக்கும் அதே வேளையில் விலை நிலைத்தன்மையை பராமரிக்க ரிசர்வ் வங்கி பல நேரடி மற்றும் மறைமுக கருவிகளைப் பயன்படுத்துகிறது. ரொக்க கையிருப்பு விகிதம் (Cash Reserve ratio (CRR)), ரெப்போ விகிதம், ரிவர்ஸ் ரெப்போ விகிதம், சட்டப்பூர்வ பணப்புழக்க விகிதம் (Statutory Liquidity Ratio (SLR)), நிலையான வைப்பு வசதி ( Standing Deposit Facility (SDF)) விகிதம், வங்கி விகிதம் மற்றும் பணப்புழக்க சரிசெய்தல் வசதி (Liquidity Adjustment Facility (LAF)) ஆகியவை அந்த ஆவணங்களாகும்.
CRR என்பது ஒரு வங்கியின் மொத்த வைப்புத்தொகையின் சதவீதமாகும். இது ரிசர்வ் வங்கியுடன் இருப்பாக, ரொக்கமாக பராமரிக்க வேண்டும். CRR சதவீதம் அவ்வப்போது ரிசர்வ் வங்கியால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இன்று (டிசம்பர் 6) ரிசர்வ் வங்கி நிதி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கும் முயற்சியில் ரொக்க இருப்பு விகிதத்தை (cash reserve ratio (CRR)) 50 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points (bps)) 4.5 சதவீதத்திலிருந்து 4 சதவீதமாகக் குறைத்தது. CRR 50 bps குறைக்கும் முடிவு வங்கி அமைப்புக்கு ரூ.1.16 லட்சம் கோடியை விடுவிக்கும். இது வங்கிகளின் கடன் ஆதாரங்களை அதிகரிக்கும்.
வணிக வங்கிகள் கடன் வாங்கும்போது ரிசர்வ் வங்கி வசூலிக்கும் வட்டி விகிதம் ரெப்போ விகிதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. இது வங்கிகளால் அவர்களின் குறுகிய கால நிதி தேவைகளை பூர்த்தி செய்ய பயன்படுத்தப்படுகிறது. ரிசர்வ் வங்கி 4-2 பெரும்பான்மை முடிவில் ரெப்போ விகிதத்தை மாற்றாமல் 6.5% ஆக வைத்துள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ விகிதத்தை 6.5% ஆக நிலையாக வைத்திருப்பதால், ரெப்போ விகிதத்துடன் இணைக்கப்பட்ட அனைத்து வெளிப்புற அளவுகோல் கடன் விகிதங்கள் (external benchmark lending rates (EBLR)) அதிகரிக்காது. கடன் வாங்குபவர்களுக்கு அவர்களின் சமமான மாதாந்திர தவணைகள் (EMI) அதிகரிக்காது என்பதால் இது எளிதாக இருக்கும்.
வணிக வங்கிகள் தங்கள் அதிகப்படியான பணத்தை மத்திய வங்கியில் முதலீடு செய்யும் போது ரிசர்வ் வங்கி செலுத்தும் வட்டி விகிதம் ரிவர்ஸ் ரெப்போ விகிதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ரிசர்வ் வங்கியும் ஒரு வங்கி என்பதால், அது செலுத்துவதைவிட அதிகமாக சம்பாதிக்க வேண்டும் என்பதால், ரிவர்ஸ் ரெப்போ விகிதத்தை விட ரெப்போ விகிதம் அதிகமாக உள்ளது.
சட்டரீதியான பணப்புழக்க விகிதம் (Statutory Liquidity Ratio (SLR)) என்பது வணிக வங்கிகள் பணமாக அல்லது அரசு மற்றும் மாநில அரசுப் பத்திரங்களில் வைத்திருக்க வேண்டிய குறைந்தபட்ச வைப்புத் தொகையாகும்.