தனியார் முதலீடுகள் இன்னும் நிச்சயமற்றவை. இது வளர்ச்சி குறித்த கவலைகள் காரணமாகும்.
கோவிட்-19 தொற்றுநோய்க்குப் பிறகு, பொருளாதார மீட்சியை அதிகரிக்க உள்கட்டமைப்பில் பொது மூலதனச் செலவினங்களை (public capital expenditure) ஒன்றிய அரசு பயன்படுத்தி வருகிறது. உள்கட்டமைப்பு கட்டுமானமானது சிமென்ட் மற்றும் எஃகு போன்ற பொருட்களுக்கான தேவையை அதிகரிக்கும், கட்டுமானத்தில் வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்கும் மற்றும் வலுவான பொருளாதார தாக்கத்தைத் தூண்டும் என்பது இதன் கருத்து. இறுதியில் தனியார் முதலீட்டாளர்கள் பசுமை மற்றும் பழுப்புத் திட்டங்களைத் (greenfield and brownfield projects) திட்டமிடுவதற்கு சாதகமான நிலைமைகளை உருவாக்கும். 2024-25 பட்ஜெட்டில், நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன், அடுத்த ஐந்தாண்டுகளில் உள்கட்டமைப்புக்கான வலுவான நிதி ஆதரவை, மற்ற முன்னுரிமைகள் மற்றும் நிதி ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவற்றுகளுடன் இணைந்து சமநிலைப்படுத்த அரசாங்கம் தொடர்ந்து முன்னுரிமை அளிக்கும் என்று கூறினார். இந்த ஆண்டு மூலதனச் செலவினங்களுக்கு ₹11.11 லட்சம் கோடியை அவர் அறிவித்தார், இது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 3.4% ஆகும். தேர்தலால், பாதிக்கப்பட்ட முதல் காலாண்டில் செலவினக் கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக அந்த இலக்கை அடைய வாய்ப்பில்லை. 2025-26ஆம் ஆண்டிலும் மூலதனச் செலவினம் (capital expenditure) உந்துதலைத் தொடருமாறு தொழில்துறையினர் ஒன்றியத்தை வலியுறுத்தியிருந்தாலும், அரசாங்கத்தின் தொடர்ச்சியான தூண்டுதல்கள் மற்றும் அவர்களின் சொந்த செயல்பாடுகளை மேம்படுத்துவதற்கான தூண்டுதல்களுக்கு பதிலளிக்கத் தவறிவிட்டது.
இந்த ஆண்டின் முதல் மூன்று காலாண்டுகளில் இரண்டு தனியார் முதலீட்டுத் திட்டங்களில், குறிப்பாக உள்நாட்டுத் தொழில்துறையில் குறிப்பிடத்தக்க தொடர்ச்சியான சரிவை பதிவு செய்துள்ளதாக தரவு காட்டுகிறது. முதல் காலாண்டில் (Q1), தனியார் மூலதனச் செலவினத் திட்டங்கள் (private capital expenditure (capex) plans) பல ஆண்டுகளில் குறிப்பிடத்தக்க அளவிற்குக் குறைந்துவிட்டன. மேலும், ஜூலை-செப்டம்பர் காலாண்டில் முதலீட்டு நோக்கங்களில் ஒரு மீட்சியைப் பதிவு செய்திருந்தாலும், அந்த உயர்வு மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3) முன்னேற்றம் மங்கிவிட்டது. இந்திய பொருளாதார கண்காணிப்பு மையத்தின்படி, (Centre for Monitoring Indian Economy reports) உள்நாட்டு முதலீடுகளின் மதிப்பு இரண்டாம் காலாண்டிலிருந்து (Q2) 1.4% குறைந்துள்ளதாகவும், புதிய திட்டங்களின் மதிப்பு ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு இருந்ததை விட 22%க்கு மேல் குறைந்துள்ளதாகவும் திட்டங்களின் இன்றைய தரவு தெரிவிக்கிறது.
பெருநிறுவனங்கள் ஆபத்தான திறனில் பல காரணிகள் உள்ளன. அவை, பலவீனமான இரண்டாம் காலாண்டின் முடிவுகள், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள், அதிகரித்த செலவுகள் மற்றும் அதிக லாபகரமான நகர்ப்புற சந்தைகளில் தேவை குறைந்து வருகிறது. மூன்றாவது காலாண்டின் ஆரம்ப முடிவுகள், தேவை மேம்படவில்லை என்றும், தொழிற்த்துறைத் திறன்கள் விரிவடைவதற்கான தெளிவான அழுத்தம் இல்லை என்றும் கூறுகின்றன. இந்த மந்தநிலையிலிருந்து ஒரு நிலையான மீட்சிக்கு, தனியார் மூலதனம் முன்னிலை வகிக்க வேண்டும். ஏனெனில், நிதி ஒழுக்கத்தைப் பேணுவதோடு, நலத்திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கும் அதே வேளையில், பொது மூலதனத்தை அதிகரிப்பதற்கும் வரம்புகள் உள்ளன. தொழில்துறைக்கான அறிவுரைகள் புதிய செலவினங்களைத் தூண்டுவதற்கு வாய்ப்பில்லை என்பதையும், இறக்குமதி-மாற்றீடு போன்ற கருப்பொருள்களில் கவனம் செலுத்தும் ஊக்கத்தொகை போதுமானதாக இல்லை என்பதையும் அரசாங்கம் ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டும். ஒரு திட்டம் சாத்தியமற்றதாகவும், தேவை நிச்சயமற்றதாகவும் இருந்தால், புதிய நிதிகள் எதுவும் முதலீடு செய்யப்படாது.
முதலீட்டிற்கான சரியான நிலைமைகளை உருவாக்குவதிலும், அந்தத் திட்டங்கள் உண்மையான திட்டங்களாகவும் வேலை வாய்ப்புகளாகவும் மாற உதவுவதிலும் கொள்கைக் கவனம் செலுத்த வேண்டும். வருமானம் மற்றும் நுண்-நிலை சீர்திருத்தங்களை விரைவுபடுத்துவது மிகவும் முக்கியமானது. அடுத்த தலைமுறை சீர்திருத்தங்களை கோடிட்டுக் காட்ட பட்ஜெட்டில் வாக்குறுதியளிக்கப்பட்ட பொருளாதாரக் கொள்கை கட்டமைப்பு பின்னர் குறிப்பிடப்படவில்லை என்பது கவலை அளிக்கிறது.