இந்தியாவின் நிதி நிலைத்தன்மைக்கு நிதி சிக்கனம் அவசியமாகத் தேவைப்படுகிறது.
தேசிய ஜனநாயக கூட்டணி (NDA) அரசாங்கம் அதன் பட்ஜெட்டுகளில் நிதி ஒருங்கிணைப்பு இலக்குகளை அடைவதில் வலுவாக கவனம் செலுத்தியுள்ளது. இந்த பட்ஜெட்டுகள் பல நோக்கங்களை சமநிலைப்படுத்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. சமீபத்திய பட்ஜெட்டில், FY-25-க்கான நிதிப் பற்றாக்குறை 4.8% ஆக வைக்கப்பட்டுள்ளது. பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி மதிப்பீடுகளை விடக் குறைவாக இருந்தாலும், எதிர்பார்க்கப்பட்ட 10.5%-க்கு பதிலாக 9.7% வளர்ச்சியுடன் இது நிகழ்கிறது. தனிப்பட்ட முறையில் வரி செலுத்துவோருக்கு ₹1 லட்சம் கோடி வரி நிவாரணம் வழங்கப்பட்டாலும் கூட, FY-26-க்கான பற்றாக்குறை இலக்கு கடுமையான 4.4 சதவீதமாக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. பட்ஜெட் ஆவணங்களில் உள்ள நிதிக் கொள்கை அறிக்கையானது, செலவு செய்வதில் ஒன்றியம் எச்சரிக்கையாக இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது. 2031-ம் ஆண்டுக்குள் ஒன்றிய அரசின் கடன்-மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதத்தை 57.1 சதவீதத்திலிருந்து சுமார் 50 சதவீதமாகக் குறைப்பதே இதன் இலக்காகும்.
குறிப்பாக, பொருளாதார நடவடிக்கைகள் மெதுவாக இருக்கும்போது, இத்தகைய சிக்கனத்தின் அவசியத்தை விமர்சகர்கள் கேள்வி எழுப்பியுள்ளனர். இருப்பினும், இந்தியாவின் நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் அதன் பத்திரச் சந்தைகளின் ஆரோக்கியத்திற்கு நிதி ஒருங்கிணைப்பு அவசியம். கோவிட்-க்குப் பிறகு இந்தியாவின் பொருளாதார மீட்சியின் பெரும்பகுதி அதிகரித்த அரசாங்க மூலதனச் செலவினங்களால் இயக்கப்படுகிறது. ஆனால், அரசாங்க மூலதனச் செலவு இப்போது இலக்குகளை எட்டவில்லை. இது தனியார் துறை பொறுப்பேற்று நிலையான மூலதன உருவாக்கத்திற்கு அதிக பங்களிப்பை வழங்குவதற்கான சரியான நேரமாக அமைகிறது. ஒரு பழமைவாத முறையில் கடன் வாங்கும் அட்டவணையால், பத்திரச் சந்தைகளில் இருந்து மூலதனத்தை திரட்ட விரும்பும் தனியார் நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுவதைத் தவிர்க்க ஒன்றிய அரசுக்கு உதவுகிறது. இது வங்கிகள் தங்கள் நிதி கடனை ஆதரிக்கப் பயன்படுத்தவும் உதவுகிறது. பற்றாக்குறையான இலக்குகளை கண்டிப்பாக கடைபிடிப்பதால், அரசாங்கம் அதன் சந்தைக் கடன்களைக் குறைத்துள்ளது. FY24ஆம் ஆண்டில் ₹11.77 லட்சம் கோடியிலிருந்து FY-25-ல் ₹11.62 லட்சம் கோடியாகக் கடன் வாங்குதல் குறைந்துள்ளது. FY26-க்கான இலக்கு ₹11.53 லட்சம் கோடி ஆகும். இது, குறைந்த கடன்கள் அரசாங்கப் பாதுகாப்பு நிலையைக் குறைக்கவும் உதவுகின்றன. இது சந்தையில் வட்டி விகிதங்களை பாதிக்கிறது. நிதி ஒழுக்கம் வரவிருக்கும் கூட்டங்களில் விகிதங்களைத் தளர்த்துவது குறித்து பரிசீலிப்பதை நிதிக் கொள்கைக் குழு எளிதாக்கக்கூடும்.
இது தவிர, ஒன்றிய அரசு சமீபத்தில் 8-வது ஊதியக் குழு ஆணையத்தை (8th Pay Commission) அமைப்பதாக அறிவித்தது. இது அரசாங்க வருவாய் செலவினங்களை கணிசமாக அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. டிசம்பரில் முடிவடையும் 7-வது ஊதியக் குழு ஆணையம் (7th Pay Commission), ஏற்கனவே ஊதிய மசோதாவில் 24 சதவீத உயர்வை ஏற்படுத்தியுள்ளது. 8-வது ஊதியக் குழு ஆணையத்தின் தாக்கம் FY27-ல் தொடங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிதி கணக்கீடுகளைத் தொந்தரவு செய்யாமல் இந்த அதிகரிப்புக்கு ஒன்றியம் தயாராகி இருக்கலாம்.
இறுதியாக, பெரியளவிலான பற்றாக்குறைகளை அதிகரிப்பதற்கான அரசாங்க நடவடிக்கைகள் இனி உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களால் மட்டுமே கவனிக்கப்படுவதில்லை. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு உள்நாட்டு பத்திரச் சந்தைகள் திறக்கப்பட்டு, இந்திய தங்கப் பத்திரங்கள் உலகளாவிய அளவுகோல்களில் சேர்க்கப்பட்டதன் மூலம், வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (Foreign Portfolio Investors (FPIs)) இப்போது உள்நாட்டு பத்திர இயக்கங்களில் மிகப் பெரிய பங்கைக் கொண்டுள்ளனர். நிதி தவறான நிர்வாகத்தின் அறிகுறிகள் இருந்தால், வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPI) வெளியேறுவதன் மூலம் எதிர்வினையாற்றலாம். இது மகசூலை அதிகரிக்கவும் ரூபாயை நிலைகுலையச் செய்யவும் வழிவகுக்கும். குறிப்பாக, தற்போதைய உலகளாவிய சூழலில், இந்த அபாயத்தை ஒன்றிய அரசு அறிந்திருக்க வேண்டும். டிரம்பின் கணிக்க முடியாத நடவடிக்கைகள் FPI ஓட்டங்களில் அதிகரித்த ஏற்ற இறக்கத்திற்கு வழிவகுத்தன.