இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (Reserve Bank of India) தனது கணிப்புகளில் மிகவும் துல்லியமாக இருக்க வேண்டும்.
2025ஆம் ஆண்டு செப்டம்பர் மாதத்தில் சில்லறை பணவீக்கத் தரவு (retail inflation data), 99 மாதங்களில் மிகக் குறைவான 1.54% ஆக இருப்பது, ரிசர்வ் வங்கிக்கு முக்கிய கொள்கை தாக்கங்களை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த வருடம் ஆகஸ்ட் மாதம் தவிர ஒவ்வொரு மாதமும் சில்லறை பணவீக்கம் குறைந்துள்ளது. சராசரியாக, ஆண்டின் முதல் பாதியில் பணவீக்கம் 2.2% ஆக இருந்தது. இது ரிசர்வ் வங்கியின் பாதுகாப்பான வரம்பான 2% முதல் 6% வரை உள்ளது. முன்னதாக, பணவீக்கம் இந்த வரம்பின் உச்சத்தை நெருங்கும்போது, அதை 4% ஆகக் குறைப்பதே தனது இலக்கு என்றும், பணவீக்கம் அந்த அளவை அடையும் வரை அது தொடர்ந்து செயல்படும் என்று கூறியிருந்தது. பணவீக்கம் சிறிது காலமாக அதன் வரம்பிற்கு கீழே இருப்பதால், மத்திய வங்கி 4% பணவீக்க இலக்கை இலக்காகக் கொள்ள வேண்டும் என்று சிலர் கூறுகிறார்கள். தொடர்ந்து குறைந்து வரும் பணவீக்கம் (low inflation) என்பது தேவையை விட விநியோகம் அதிகமாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது.
செப்டம்பர் 2025-ல் துணிகள் மற்றும் காலணிகளின் பிரிவில் பணவீக்கம் 2.3% ஆக இருந்த நிலையில், கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக, இந்த நிலை படிப்படியாகக் குறைந்து வருகிறது. இப்போது இது ஒரு நல்ல சூழ்நிலை அல்ல. ஆனால், மிகப் பெரிய அளவில், சீனா அதிகப்படியான விநியோகப் பிரச்சினையை எதிர்கொள்கிறது. அதன் விநியோகத்தைப் பயன்படுத்த மற்ற நாடுகளின் தேவையை அது அதிகளவில் நம்பியுள்ளது. ஏற்றுமதியை அதிகரிப்பதில் இந்தியா வலுவாக இல்லை. தற்போதைய வர்த்தக வரி சிக்கல்கள் அதை கடினமாக்குகின்றன. வருமான வரி மற்றும் சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (Goods and Services Tax (GST)) விகிதக் குறைப்புகளின் மூலம் உள்நாட்டு தேவையை அதிகரிக்க அரசாங்கம் முயற்சித்துள்ளது. இருப்பினும், மக்கள் அதிகமாகச் செலவு செய்வதற்குப் பதிலாக பணத்தைச் சேமிக்கவும் கடன்களை அடைக்கவும் முக்கியமாக வரிச் சலுகைகளைப் பயன்படுத்தினர். சரக்கு மற்றும் சேவை வரி விகிதக் குறைப்புக்கள் கொள்முதல்களில் குறுகிய கால உயர்வை மட்டுமே ஏற்படுத்தின.
உண்மையான ஊதியங்களில் (real wages) நிலையான உயர்வு தேவை. அதற்காக, தனியார் துறை இன்னும் அதிகமாகச் செய்ய வேண்டும். இந்த ஆண்டின் முதல் பாதியில் தனியார் நிறுவனங்கள் அதிக முதலீடுகளை அறிவித்தது நல்லது. ஆனால், இந்தத் திட்டங்கள் விரைவாக உண்மையான திட்டங்களாக மாற வேண்டும். டிசம்பர் மாதக் கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதன் மூலம் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி இதற்கு பெரிதும் உதவ முடியும். பணவீக்கம் குறைவாக இருப்பதாலும், தனியார் முதலீடு அதிகரிக்க வேண்டிய சூழல் இருப்பதாலும், மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருப்பதை விட பொருளாதாரத்தை ஆதரிப்பது நல்லது.
மற்றொரு பிரச்சனை என்னவென்றால், ரிசர்வ் வங்கியின் கணிப்புகள் எப்போதும் சரியாக இருக்காது. ஏப்ரல் மாதத்தில், பணவீக்கம் ஆண்டுக்கு 4% இருக்கும் என்று ரிசர்வ் வங்கி கூறியது. பின்னர், ரிசர்வ் வங்கி தனது கணிப்பை மாற்றிக்கொண்டே இருந்தது. செப்டம்பர் மாத இறுதிக்குள் பணவீக்கம் 2.6% ஆக இருக்கும் என்று கூறியது. பணவீக்கத்தை பாதிக்கும் காரணிகள் மாறும் தன்மை கொண்டவை என்றாலும், ஆறு மாதங்களில் கணிப்பின் இத்தகைய கடுமையான திருத்தம், ரிசர்வ் வங்கியின் மதிப்பீட்டு செயல்முறையில் (estimation process) சில தவறு இருப்பதைக் காட்டுகிறது. பணவீக்கத்தைக் கணிப்பது ரிசர்வ் வங்கியின் வேலையின் ஒரு முக்கிய பணியாக இருப்பதால், இந்தப் பிரச்சினையை விரைவாகச் சரிசெய்ய வேண்டும்.