மாநிலங்களின் மூலதன செலவினங்களை அதிகரிப்பதில் ஒன்றிய அரசின் உதவியானது முக்கிய பங்கு வகித்துள்ளது. இருப்பினும், மாநிலங்களின் கடன் வாங்கும் திறன் குறைவாக உள்ளது.
ஒன்றிய அரசு மற்றும் மாநிலங்களின் நிதிநிலைமை ஒட்டுமொத்த பேரியல் பொருளாதாரத் திட்டத்தின் முக்கிய பகுதியாகும். இந்தக் கட்டுரையானது, 17 மாநில அரசாங்கங்களின் (அருணாச்சலப் பிரதேசம், அசாம், பீகார், கோவா, இமாச்சலப் பிரதேசம், மணிப்பூர், மேகாலயா, மிசோரம், நாகாலாந்து, திரிபுரா மற்றும் சிக்கிம் தவிர) பெரிய திட்ட மாதிரியின் நிதிப் போக்குகளை 2025 நிதியாண்டிற்கான பகுப்பாய்வு செய்கிறது மற்றும் நடப்பு நிதியாண்டு மற்றும் நடுத்தர காலத்திற்கு இந்தப் போக்குகள் எதைக் குறிக்கின்றன என்பதையும் இது ஆராய்கிறது. இந்த மாநிலங்கள் இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 90 சதவீதத்தைக் கொண்டுள்ளன. பொதுவாக, பட்ஜெட் மற்றும் திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது மாநிலங்களின் உண்மையான நிதி அளவீடுகளில் பரந்த மாறுபாடு காணப்படுகிறது. எனவே, முந்தைய ஆண்டின் உண்மையான நிலையுடன் ஒப்பிடும்போது 2025 நிதியாண்டிற்கான தற்காலிக உண்மைகள் (provisional actuals (PA)) வெளிப்படுத்திய போக்குகளில் இங்கு கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.
2025 நிதியாண்டுக்கான பொது நிதிக் கணக்கெடுப்பானது, 17 மாநிலங்களின் ஒருங்கிணைந்த நிதிப் பற்றாக்குறை விரிவடைந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. இது ரூ.9.5 டிரில்லியனாக அதிகரித்துள்ளது. இது மொத்த மாநில உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GSDP) 3.2 சதவீதமாகும். மேலும், இது நிதியாண்டு 2024இல் ரூ.7.8 டிரில்லியன் அல்லது GSDP இல் 2.9 சதவீதமாக இருந்தது. வருவாய் பற்றாக்குறை கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாக இருந்ததே இந்த உயர்வுக்கு முக்கிய காரணம். நிதியாண்டு 2024இல் ரூ.1.1 டிரில்லியன் (GSDP இல் 0.4 சதவீதம்) இலிருந்து நிதியாண்டு 2025 நிதியாண்டில் ரூ.2.1 டிரில்லியன் (GSDP இல் 0.7 சதவீதம்) ஆக உயர்ந்தது. மூலதனச் செலவினத்தில் ஏற்பட்ட அதிகரிப்பின் ஒரு சிறிய பகுதியே மூலதனச் செலவின அதிகரிப்பால் ஏற்பட்டது. மூலதனச் செலவினம் ரூ.678 பில்லியன் அதிகரித்துள்ளது. இது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 0.2 சதவீதம் ஆகும்.
2025 நிதியாண்டில் வருவாய் பற்றாக்குறை அளவுகளில் ஏற்பட்ட அதிகரிப்பு, வருவாய் வரவுகளின் வளர்ச்சி வேகத்தில் ஏற்பட்ட மிதமான தன்மை காரணமாகும். இது 2024 நிதியாண்டில் 7.9 சதவீதத்திலிருந்து 2025 நிதியாண்டில் 6.3 சதவீதமாக அதிகரித்தது. அதே நேரத்தில், வருவாய் செலவினத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு நிலையான 9 சதவீத உயர்வு இருந்தது.
நிதியாண்டு 2025இல் மாநிலங்களின் வருவாய் பற்றாக்குறை அதிகரித்தது. அதாவது, இது வருவாய் பற்றாக்குறை குறைக்கப்பட்ட ஒன்றியத்திலிருந்து இது வேறுபட்டது. நிதிப் பற்றாக்குறையில் வருவாய் பற்றாக்குறையின் அதிக பங்கு மாநில நிதிக்கு நல்லதல்ல. மாநிலங்கள் வருவாய் செலவினங்களைச் செலுத்த தங்கள் வரையறுக்கப்பட்ட கடன் இடத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன என்பதை இது காட்டுகிறது. வருவாய் செலவுகள் பொதுவாக மூலதனச் செலவினங்களை விட குறைவான உற்பத்தித் திறன் கொண்டவை. எடுத்துக்காட்டாக, 2025 நிதியாண்டில், 17 மாநிலங்களின் மொத்த மூலதனச் செலவு அவற்றின் நிதிப் பற்றாக்குறையில் 78% ஆக இருந்தது. இது 2022-24 நிதியாண்டின் போக்கை விடக் குறைவு, அப்போது நிதிப் பற்றாக்குறையில் 80-90% மூலதனச் செலவினங்களுக்கு (மூலதனச் செலவினத்திற்கு) பயன்படுத்தப்பட்டது.
17 மாநிலங்களின் ஒருங்கிணைந்த மூலதனச் செலவு நிதியாண்டு 2025இல் ரூ.7.4 டிரில்லியனாக இருந்தது. இந்தத் தொகை நிதியாண்டு 2024-ல் செலவினத்தை விட ரூ.678 பில்லியன் அதிகமாகும். இருப்பினும், நிதியாண்டு 2025இல் மூலதனச் செலவினத்தில் (மூலதனம்) ஏற்பட்ட அதிகரிப்பு, நிதியாண்டு 2022 முதல் நிதியாண்டு 2024 வரை காணப்பட்ட அதிகரிப்பை விட மிகக் குறைவு. இது ரூ. 910 பில்லியனில் இருந்து ரூ. 1,120 பில்லியனாக இருந்தது. மற்றொரு எதிர்மறையான போக்கு என்னவென்றால், மாநிலங்கள் மூலதனத்திற்காக அவற்றின் திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளை (Revised Estimates (RE)) விட ரூ. 1.1 டிரில்லியன் குறைவாகச் செலவிட்டன. இது ஒன்றிய அரசிலிருந்து வேறுபட்டது. இது அதன் திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளை விட அதிகமாகச் செலவிட்டது.
பிப்ரவரி 2025 இறுதி வரை, மாநிலங்களின் மூலதனம் முந்தைய ஆண்டின் செலவினத்தை விடக் குறைவாக இருந்தது. ஆனால் மார்ச் 2025இல், மாநிலங்களின் மூலதனம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு (year-on-year (YoY)) 42% கடுமையாக உயர்ந்து ரூ.2.2 டிரில்லியனாக உயர்ந்தது. இது மார்ச் 2024-ல் ரூ. 1.5 டிரில்லியனில் இருந்து அதிகரித்துள்ளது. இந்த அதிகரிப்பு முக்கியமாக உத்தரபிரதேசம், ஆந்திரப் பிரதேசம், மத்தியப் பிரதேசம், மகாராஷ்டிரா, தமிழ்நாடு மற்றும் கர்நாடகா போன்ற மாநிலங்களின் அதிக செலவினங்களால் ஏற்பட்டது.
இந்த மாநிலங்களின் மொத்த வருடாந்திர மூலதனத்தில் சுமார் 30% மார்ச் 2025இல் நடந்தது. இது மார்ச் 2024 உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகமான பங்காகும். மாநில அரசு பத்திரங்கள் மூலம் மாநிலங்கள் கடன் வாங்குவது மார்ச் மாதத்தில் அடிக்கடி அதிகரிப்பதற்கு இந்த பின்-முடிவு செலவினமும் ஒரு முக்கிய காரணமாகும்.
சமீபத்திய ஆண்டுகளில் மூலதனச் செலவு கடன் திட்டத்தின் மூலம் இந்திய அரசு (Government of India (GoI)) மாநிலங்களுக்கு சிறப்பு உதவியை வழங்கியுள்ளது. மூலதனத் திட்டங்களுக்கான செலவினங்களை அதிகரிப்பதில் இந்த உதவி முக்கியமானது. 2025 நிதியாண்டில் (FY2025), அனைத்து மாநிலங்களுக்கும் ரூ.1.5 டிரில்லியன் மூலதனக் கடன்கள் வழங்கப்பட்டன. இந்தத் தொகை, நிதியாண்டு 2024இல் வழங்கப்பட்ட ரூ.1.1 டிரில்லியனை விட அதிகமாகும்.
கடந்த கால தரவுகளைப் பார்க்கும்போது, 17 மாநிலங்கள் நிதியாண்டு 2025இல் ரூ.1.13 டிரில்லியன் மூலதனக் கடன்களைப் பெற்றுள்ளதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது நிதியாண்டு 2024இல் ரூ.0.8 டிரில்லியனில் இருந்து அதிகமாகும். மூலதனக் கடன்களின் அதிகரிப்பு, நிதியாண்டு 2025இல் இந்த 17 மாநிலங்களின் கூடுதல் மூலதனச் செலவினங்களில் 40 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக ஈடுகட்டியுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.
2026 நிதியாண்டின் பட்ஜெட் மதிப்பீடுகளைப் பொறுத்தவரை, 17 மாநிலங்கள் ரூ.9.5 டிரில்லியன் மூலதனச் செலவினங்களைத் திட்டமிட்டுள்ளன. இந்தத் தொகை கடந்த ஆண்டை விட 29.2 சதவீதம் அதிகம். அதாவது, நிதியாண்டின் 2025 திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, நிதியாண்டின் 2026 நிதியாண்டில் கூடுதலாக ரூ.2.1 டிரில்லியன் செலவிடப்படும். இந்த அதிகரிப்பு நிதியாண்டின் 2022 முதல் நிதியாண்டின் 2024 வரை காணப்பட்ட சராசரி கூடுதல் மூலதனச் செலவான ரூ.1 டிரில்லியனை விட இரு மடங்கு அதிகம். இவ்வளவு பெரிய அதிகரிப்பு சற்று சாத்தியமில்லை.
2026 நிதியாண்டிற்கு அப்பால் பார்க்கும்போது, நிதி மற்றும் ஊதியக் குழுக்களின் பரிந்துரைகள் மாநில நிதிகளில் நீடித்த தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். ஜிஎஸ்டி இழப்பீட்டு வரி தொடர்பான மாற்றங்களும் அவற்றைப் பாதிக்கும். அனுமதிக்கப்பட்ட கடன் வரம்புகள் மற்றும் நிதி பற்றாக்குறை இலக்குகளுக்குள் மூலதனச் செலவினங்களை அதிகரிக்க மாநிலங்களை ஊக்குவிக்கும் எந்தவொரு சலுகைகளும் மிகவும் உதவியாக இருக்கும்.
எழுத்தாளர் ICRA இன் தலைமை பொருளாதார நிபுணர் மற்றும் Research & Outreach அமைப்பின் தலைவர் ஆவார்.