கார்பன் விலை நிர்ணயம் (Carbon pricing) என்பது கொள்கை வல்லுநர்கள் அல்லது ஆர்வலர் பங்குதாரர்களுக்கு மட்டும் அல்ல, இது இப்போது CFO-க்கள், வாரிய அறைகள் மற்றும் வணிகங்களுக்கு ஒரு முக்கியமான பிரச்சினையாகவும், வணிகங்களுக்கு ஒரு இராஜதந்திர ரீதியில் வாய்ப்பாகவும் உள்ளது.
இந்தியா தற்போது, உலகளாவிய பசுமை இல்ல வாயு (GHG) உமிழ்வுகளில் தோராயமாக 7 சதவீதத்தைக் கொண்டுள்ளது. இதன் மொத்த உமிழ்வு ஆண்டுதோறும் சுமார் 3.26 ஜிகா டன் CO₂-க்கு சமமானதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதற்கு பெருநிறுவனங்கள் (Corporates) குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பை வழங்குகின்றன. குறிப்பாக மின்சாரம், சிமென்ட், எஃகு, தளவாடங்கள் மற்றும் உற்பத்தி போன்ற துறைகள் பெரும்பாலான உமிழ்வுகளுக்கு காரணமாகின்றன. இந்தியாவின் உமிழ்வுகளில் சுமார் 30-35 சதவீதம், அதாவது ஆண்டுதோறும் 1.07 ஜிகா டன்களுக்கு மேல் வணிகங்கள் பொறுப்பேற்கின்றன என்று ஒரு பழமைவாத மதிப்பீடு தெரிவிக்கிறது. OECD-யின் கார்பன் விலையான CO₂க்கு $60-ஐப் பயன்படுத்தினால், இந்திய நிறுவனங்களிடமிருந்து மறைமுகமான கார்பன் வரியானது அதிர்ச்சியூட்டும் விதமாக ₹5.3 லட்சம் கோடியாக உள்ளது. இது 2023–24 நிதியாண்டிற்கான இந்தியாவின் மொத்த பெருநிறுவன வரி வசூலில் பாதிக்கும் மேலானது. பொருளாதார நிலைத்தன்மையை உறுதி செய்யும் அதே வேளையில், காலநிலை மாற்றத்திற்கு நிதியளிக்க அரசாங்கங்கள் இன்று அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. இந்த சூழ்நிலையில், கார்பன் வரிவிதிப்பு நடைமுறைக்கு ஏற்றது மட்டுமல்ல, விவேகமானதும் கூட.
இது வெறும் ஒரு கோட்பாடு அல்ல. ஜனவரி 2026-ல் முழுமையாக நடைமுறைக்கு வரும் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் கார்பன் எல்லை சரிசெய்தல் செயல்முறை (Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM)), ஏற்கனவே வர்த்தக இயக்கவியலை மாற்றத் தொடங்கியுள்ளது. எஃகு, அலுமினியம் மற்றும் சிமென்ட் போன்ற கார்பன்-தீவிர பொருட்களின் ஏற்றுமதியாளர்கள் நம்பகமான கார்பன் குறைப்பு நடவடிக்கைகளை (decarbonization measures) நிரூபிக்க முடியாவிட்டால் விரைவில் கார்பன் இறக்குமதி வரிகளை எதிர்கொள்ள நேரிடும்.
இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, பல நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளில் அதிக அளவு கார்பனை உட்பொதித்துள்ளன. CBAM அவர்களுக்கு ஒரு சவாலாக உள்ளது. ஏனெனில் அவர்கள் அதற்கு இணங்க வேண்டும். இது அவர்களின் போட்டித்தன்மைக்கும் அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்துகிறது. மிக முக்கியமாக, நாடுகள் உள்நாட்டில் கார்பனை விலை நிர்ணயம் செய்யாவிட்டால், அவர்களின் ஏற்றுமதிகள் எல்லையில் அபராதங்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும் என்று CBAM ஒரு தளத்தை நிறுவியுள்ளது. உள்நாட்டு மீள்தன்மையை வலுப்படுத்துவதற்கும், தூய்மையான உற்பத்தியை ஊக்குவிப்பதற்கும், கார்பன் குறைப்பு முயற்சிகளின் (decarbonization efforts) நிதி மதிப்பைத் தக்கவைத்துக்கொள்வதற்கும் ஒரு சட்டபூர்வமான வழிமுறையாக, இறையாண்மை கொண்ட நாடுகள் உள்நாட்டில் கார்பன் வரிகளை விதிக்க சுதந்திரமாக இருக்க வேண்டும் என்று ஜெர்மனி ஒரு படி மேலே சென்று கூறியுள்ளது. இது இந்தியாவிற்கும் பிற வளரும் நாடுகளுக்கும் ஒரு வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது. அவர்கள் தங்கள் சொந்த கார்பன்-விலை நிர்ணய அமைப்புகளை உருவாக்கலாம். இந்த அமைப்புகள் நியாயமானவை, ஆனால் உலகளாவிய தரநிலைகளையும் பின்பற்றலாம்.
இன்றைய மாறிவரும் ஒழுங்குமுறை மற்றும் நிதி நிலப்பரப்பில், அனைத்து வகையான உமிழ்வுகளையும் புரிந்துகொள்வது முக்கியம். அவை, வாய்ப்பு-1, வாய்ப்பு-2 மற்றும் வாய்ப்பு-3 ஆகும்.
வாய்ப்பு-1 : உமிழ்வுகள் என்பது எரிபொருள் எரிப்பு போன்ற ஒரு நிறுவனம் வைத்திருக்கும் அல்லது கட்டுப்படுத்தப்பட்ட செயல்பாடுகளிலிருந்து நேரடி உமிழ்வைக் குறிக்கிறது.
வாய்ப்பு-2 : உமிழ்வுகள் மறைமுகமானவை. அவை நிறுவனம் வாங்கும் மின்சாரம் அல்லது ஆற்றலிலிருந்து வருகின்றன.
வாய்ப்பு-3 : உமிழ்வுகள் மிகவும் சிக்கலானவை மற்றும் முக்கியமானவை. அவை மதிப்புச் சங்கிலி முழுவதும் உள்ள மற்ற அனைத்து மறைமுக உமிழ்வுகளையும் உள்ளடக்கியது. இதில் வழங்குநர்கள், விநியோகஸ்தர்கள் மற்றும் இறுதி பயனர்களிடமிருந்து வரும் உமிழ்வுகள் அடங்கும். இதில் ஊழியர் பயணத்திலிருந்து வரும் உமிழ்வுகளும் அடங்கும்.
பல நிறுவனங்களுக்கு, வாய்ப்பு-3 மொத்த உமிழ்வுகளில் 70 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக இருக்கலாம். இந்த உமிழ்வுகளைப் புறக்கணிப்பது இனி ஏற்றுக்கொள்ளத்தக்கது அல்ல. தன்னார்வ சிக்னலில் இருந்து மூலோபாய கட்டாயம் வரை இனி நிலைத்திருக்க முடியாது. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பெரியளவில் வாங்குபவர்கள் முழு விநியோகச் சங்கிலியிலும் கார்பன் வெளிப்படைத்தன்மையை விரும்புகிறார்கள். அனைத்து கார்பன் நோக்கங்களையும் அளவிடாத மற்றும் நிர்வகிக்காத நிறுவனங்கள் நிலையான விநியோக நெட்வொர்க்குகள் மற்றும் பசுமை நிதி விருப்பங்களிலிருந்து விலக்கப்படும் அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றன. உள் கார்பன் விலை நிர்ணயம், வாய்ப்பு 1 முதல் 3 வரையிலான தரவுகளுடன் பொருந்தும்போது, அபாயங்களை முழுமையாக மதிப்பிட உதவுகிறது. இது வெவ்வேறு குழுக்களிடையே ஒத்துழைப்பை ஊக்குவிக்கிறது. கார்பன் செயல்திறன் செயல்பாடுகள் மட்டுமல்ல, கொள்முதல், வடிவமைப்பு, தளவாடங்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் உறவுகளின் ஒரு பகுதியாக இருப்பதையும் இது உறுதி செய்கிறது.
பல நிறுவனங்களுக்கு, வாய்ப்பு-3 மொத்த உமிழ்வுகளில் 70 சதவீதத்திற்கு மேல் உள்ளடக்கியிருக்கலாம். இந்த உமிழ்வுகளை புறக்கணிப்பது, உள் கார்பன் விலை நிர்ணயம்: தன்னார்வ சமிக்ஞையிலிருந்து இராஜதந்திரக் கட்டாயமாக மாறுவது இனி நீடிக்க முடியாது. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களும் பெரிய வாங்குபவர்களும் முழு சங்கிலியிலும் கார்பன் வெளிப்படைத்தன்மையை கோருகின்றனர், மேலும் அனைத்து ஸ்கோப்புகளையும் அளவிடுவதற்கும் நிர்வகிப்பதற்கும் தவறும் நிறுவனங்கள் நிலையான விநியோக வலையமைப்புகளிலிருந்தும் பசுமை நிதி குளங்களிலிருந்தும் விலக்கப்படும் அபாயம் உள்ளது. உள் கார்பன் விலை நிர்ணயம், வாய்ப்பு 1 முதல் வாய்ப்பு 3 வரையிலான தரவுகளுடன் ஒத்துப்போகும்போது, மிகவும் முழுமையான ஆபத்து மதிப்பீட்டை உருவாக்குகிறது, பலதுறை ஒத்துழைப்பை ஊக்குவிக்கிறது, மற்றும் கார்பன் திறனை செயல்பாடுகளில் மட்டுமல்லாமல், கொள்முதல், வடிவமைப்பு, தளவாடங்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் உறவுகளிலும் பதித்துவைக்கிறது.
இந்தச் சூழலில்தான் உள் கார்பன் விலை (Internal carbon pricing) நிர்ணயம் பொருத்தமானதாக மட்டுமல்லாமல், அவசியமாகவும் மாறுகிறது. நிழல் கார்பன் விலையைப் (shadow carbon price) பயன்படுத்துவதன் மூலம், நிறுவனங்கள் இன்றைய முடிவெடுப்பதில் எதிர்கால அபாயங்களை மதிப்பிடலாம். இது திட்ட நம்பகத்தன்மை மதிப்பீடுகள், மூலதன ஒதுக்கீடு மற்றும் கொள்முதல் உத்திகளைத் திட்டமிடவும் அவர்களுக்கு உதவுகிறது. மேலும், மேம்பட்ட மாதிரிகள் உள் கார்பன் கட்டணங்களை வசூலிப்பதன் மூலம் இதை மேலும் எடுத்துச் செல்கின்றன. இந்த சந்தர்ப்பங்களில், வணிக அலகுகள் அவற்றின் உமிழ்வுகளுக்கு நிதி ரீதியாக பொறுப்பாகும். சேகரிக்கப்பட்ட பணம் பின்னர் நிலைத்தன்மை திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த வழியில், உள் கார்பன் விலை நிர்ணயம் ஒரு அறிக்கையிலிருந்து முழு அமைப்பாக மாறுகிறது.
இதைப் பற்றி நான் முதலில் அதன் முன்னாள் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி இம்மானுவேல் ஃபேபரின் கீழ் டானோனுடன் படித்தேன். நிறுவனம் ஒரு டன்னுக்கு €35 என்ற உள் கார்பன் விலையை நிர்ணயித்தது. இது ஒரு பங்குக்கு கார்பன்-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாய் (earnings per share (EPS)) என்ற புதிய நடவடிக்கையையும் உருவாக்கியது. ஒரு நிதியாண்டில், இந்த சரிசெய்தல் அறிக்கையிடப்பட்ட EPS ஐ €3.85 இலிருந்து €2.38 ஆகக் குறைத்தது. இருப்பினும், டானோன் அதன் உமிழ்வைக் குறைத்ததால், அதன் கார்பன்-சரிசெய்யப்பட்ட EPS வழக்கமான EPS ஐ விட வேகமாக வளர்ந்தது. நிதி அறிக்கைகள், பிரிவு செயல்திறன் அளவீடுகள் மற்றும் நிர்வாக ஊதியத்தில் கார்பன் செலவுகளைச் சேர்ப்பதன் மூலம், டானோன் நிலைத்தன்மையை அதன் நிறுவன நிர்வாகத்தின் முக்கிய பகுதியாக மாற்றியது.
இந்தியா ஏற்கனவே SEBI இன் வணிகப் பொறுப்பு மற்றும் நிலைத்தன்மை அறிக்கையிடல் (Business Responsibility and Sustainability Reporting (BRSR)) கட்டமைப்பின் மூலம் ஒரு முக்கியமான படியை எடுத்துள்ளது. இது இப்போது முதல் 1000 பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு கட்டாயமாகும். இருப்பினும், நடைமுறையில், அறிக்கையிடலில் பெரும்பாலானவை கூடுதல் விவரிப்பு சார்ந்ததாகவும், நிதி பகுப்பாய்வுகளிலிருந்து பிரிக்கப்பட்டதாகவும் உள்ளது. BRSR இன் உண்மையான பலம் ESG (சுற்றுச்சூழல், சமூக மற்றும் ஆளுகை) காரணிகளை நிதியுடன் இணைக்கும் திறன் ஆகும். நிறுவனங்கள் தங்கள் BRSR அறிக்கைகளில் உள் கார்பன் விலை நிர்ணயத்தை சேர்க்கத் தொடங்கினால், அவர்கள் இந்த செயல்முறையை மாற்றலாம். விதிகளுக்கு இணங்குவதற்குப் பதிலாக, அவர்கள் எவ்வளவு சிறப்பாகச் செயல்படுகிறார்கள் என்பதைக் காட்ட இதைப் பயன்படுத்தலாம். இந்த அணுகுமுறை ஒரு நிறுவனத்தின் கார்பன் பொறுப்புகளை அளவிட உதவுகிறது. இது நிறுவனம் இந்த பொறுப்புகளை ஆண்டுதோறும் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க அனுமதிக்கிறது. கார்பன் உமிழ்வைக் குறைப்பதற்கான அதன் திட்டங்கள் குறித்த தெளிவான அறிக்கைகளை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளுக்கு அனுப்பவும் இது உதவுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் நிலைத்தன்மை அளவிடக்கூடியதாகவும் நிதி ரீதியாக முக்கியமானதாகவும் இருக்கும் என்று அதிகளவில் எதிர்பார்க்கிறார்கள். வெளிப்படுத்தல்களில் ICP ஐச் சேர்ப்பது நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைப் பெற உதவுகிறது. இது உலகளாவிய ESG தரநிலைகளுடன் பொருந்துகிறது மற்றும் புதிய விதிமுறைகளுக்கு நிறுவனங்களைத் தயார்படுத்துகிறது. கூடுதலாக, இது ஆரம்பகால தத்தெடுப்பாளர்களுக்கு குறைந்த செலவுகள், பசுமை நிதிக்கான சிறந்த அணுகல் மற்றும் வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் நிதியாளர்களிடமிருந்து சாதகமான விதிமுறைகள் போன்ற நன்மைகளை வழங்குகிறது. இந்த நிதியாளர்கள் விநியோகச் சங்கிலிகளில் வாய்ப்பு-3 என்ற கார்பன் உமிழ்வுகளுக்கு அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர்.
இறுதியில், இது ESG பெட்டிகளை தேர்வு செய்வது பற்றியது அல்ல, மாறாக அது தற்போது இருப்பது போல, கார்பன்-செலவு பொருளாதாரத்தில் நிறுவன மதிப்பை வலுப்படுத்துவது பற்றியது. கார்பன் விலை நிர்ணயம் என்பது இனி கொள்கை வல்லுநர்கள் அல்லது ஆர்வலர் பங்குதாரர்களின் களம் அல்ல. இது ஒரு CFO பிரச்சினை, ஒரு வாரியக் குழு கவலை மற்றும் ஒரு இராஜதந்திர ரீதியில் ஒரு வாய்ப்பாக உள்ளது. எதுவும் செய்யாமல் இருப்பதற்கான செலவு நற்பெயரைவிட அதிகமாக பாதிக்கும். இது நிதி, போட்டியையும் பாதிக்கும், மேலும் உயிர்வாழ்வைக் கூட அச்சுறுத்தக்கூடும்.
எழுத்தாளர், RVKS மற்றும் கூட்டணி அமைப்பைச் சேர்ந்தவர் ஆவர்.