அரசாங்கம் உள்கட்டமைப்பை உருவாக்குவதற்கான செலவினங்களை விரைவாக அதிகரித்துள்ளது மற்றும் நுகர்வை அதிகரிக்க பல கொள்கைகளைக் அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், பொருளாதாரத்தில் தனியார்துறை முதலீடுகள் இன்னும் பலவீனமாகவே உள்ளன.
இந்தியாவில் கொள்கை வகுப்பாளர்கள், வலுவான உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதங்களை நிலையாகப் பாதுகாத்த போதிலும், பொருளாதாரமானது உண்மையில் மிகவும் பலவீனமாக இருப்பதுபோல் தொடர்ந்து செயல்படுகின்றன. தனியார் வணிகங்களால் பொருளாதாரத்தில் பலவீனமான முதலீடுகள் ஒரு பத்தாண்டு காலத்திற்கும் மேலாக கொள்கை வகுப்பாளர்களின் கவலைக்குரிய முக்கியப் பகுதியாக இருந்து வருகின்றன. மேலும், பிரதமர் நரேந்திர மோடி அரசாங்கத்தின் பல கொள்கைரீதியில் சலுகைகள் இருந்தபோதிலும், நிலைமை இன்னும் ஒரு சவாலை முன்வைக்கிறது.
பிரச்சனையின் தன்மை என்ன?
இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி, பொருளாதாரத்தில் உள்ள அனைத்து வகையான செலவினங்களையும் கூட்டுவதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. முதல் பகுதி, இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 60%, மக்கள் தனித்தனியாக செலவிடும் பணத்திலிருந்து பெறப்படுகிறது.
மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் இரண்டாவது பெரிய பகுதியானது, பொருளாதாரத்தின் உற்பத்தித் திறனை அதிகரிப்பதற்காக செலவிடப்படும் பணம் ஆகும். இதில், தனியார் வணிகங்கள் புதிய தொழிற்சாலைகளை உருவாக்கி புதிய இயந்திரங்களை வாங்குவது, அரசாங்கங்கள் சாலைகள் மற்றும் பாலங்கள் மற்றும் துறைமுகங்களைக் கட்டுவது, மக்கள் வீடுகளைக் கட்டுவது அல்லது பால் உற்பத்திக்காக கால்நடைகளை வாங்குவது ஆகியவை அடங்கும்.
அடிப்படையில் பொருளாதாரத்தில் நிலையான சொத்துக்களில் சேர்க்கும் அனைத்து செலவினங்களும் இந்தப் பிரிவின்கீழ் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன. மேலும், அவை மொத்த நிலையான மூலதன உருவாக்கம் (Gross Fixed Capital Formation (GFCF)) என்று அழைக்கப்படுகின்றன.
கடந்த 20 ஆண்டுகளில் ஒட்டுமொத்த, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் இத்தகைய செலவினங்களின் பங்களிப்பை வரைபடம் 1 காட்டுகிறது. இதில் இரண்டு முக்கிய விஷயங்கள் தனித்து நிற்கின்றன. ஒன்று, 2011-12 முதல் பங்களிப்பு குறைந்து வருகிறது. 2014 இல் புதிய அரசாங்கம் பதவியேற்றதிலிருந்து இது பெரும்பாலும் 30%-க்கும் குறைவாகவே உள்ளது.
அத்தகைய முதலீடுகள் ஏன் முக்கியம்?
முதல் கட்டத்தில், இந்தியாவின் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் முக்கியமாக பொருளாதாரத்தில் தனியார் நுகர்வை (private consumption) அதிகரிப்பதில் அக்கறை கொண்டுள்ளனர். இது இந்தியர்கள் தங்கள் தனிப்பட்ட திறனில் செலவிடும் பணம் - தொழில்நுட்ப ரீதியாக தனியார் இறுதி நுகர்வு செலவு (Private Final Consumption Expenditure (PFCE)) என்று அழைக்கப்படுகிறது. இந்த செலவினத்தில் குளிர்சாதன பெட்டி வாங்குவது, முடி திருத்தம் செய்வது அல்லது விடுமுறைக்குச் செல்வது போன்ற பல்வேறு பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான செலவுகள் அடங்கும்.
இந்த வகையான செலவினங்களை அதிகரிக்க, அரசாங்கம் வருமான வரி சலுகையை வழங்கியுள்ளது. மேலும், சாத்தியமான இடங்களில் நேரடி பணப் பரிமாற்றங்களையும் வழங்கியுள்ளது. இந்த இலக்கை நோக்கிய சமீபத்திய நடவடிக்கை ஜிஎஸ்டி வரி விகிதங்களைக் குறைப்பதாகும்.
இருப்பினும், தனியார் நுகர்வு இறுதி இலக்கு அல்ல. இது ஒரு பெரிய நோக்கத்திற்கான ஒரு வழிமுறை மட்டுமே.
பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான மொத்த தேவையை அதிகரிப்பதன் மூலம் அரசாங்கம் இலக்கை அடைய விரும்புவது. இது பொருளாதாரத்தை ஒரு தன்னிறைவு பொருளாதார வளர்ச்சி சுழற்சியில் (self-sustaining cycle of growth) தள்ளுவதாகும். இதையொட்டி, தனியார் வணிகங்கள் முன்னிலை வகித்து பொருளாதாரத்தில் முதலீடு செய்யத் தொடங்கும்போது மட்டுமே இது நிகழும். நுகர்வு தேவையில் அதிகரிப்பு என்பது தனியார் துறை முதலீடு செய்யத் தொடங்குவதற்கான ஒரு முன்நிபந்தனையாகும். வணிகங்களுக்கான ஒப்பந்தத்தை எளிமையாக்க, தனியார் துறை முதலீடுகளை பொருளாதாரத்தில் "நெரிசலான" (crowd in) முயற்சியில், இந்தியாவின் இயற்பியல் உள்கட்டமைப்பைக் கட்டியெழுப்புவதற்கான அதன் சொந்த செலவினங்களை அரசாங்கம் விரைவாக உயர்த்தியுள்ளது.
இது ஏன் முக்கியம்? ஏனென்றால், தனியார் துறை தீவிரமாக முதலீடு செய்யும் ஒரு பொருளாதாரத்தில், வளர்ச்சியை முன்னெடுப்பதில் அரசாங்கம் முன்னணியில் இருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. இது பிரதமர் மோடியின் 'குறைந்தபட்ச அரசு, அதிகபட்ச நிர்வாகம்' என்ற நீண்டகால நம்பிக்கையுடன் ஒத்துப்போகிறது.
செப்டம்பரில் ஒரு கருத்தரங்கில் நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் பேசியபோது இந்தக் கவலையை மீண்டும் வெளிப்படுத்தியதாவது, “இன்று அரசாங்கம் நிறைவேற்றிய பல விஷயங்கள் என்னிடம் உள்ளன… தொழில்துறை மேலும் முதலீடு செய்யவும், திறன்களை விரிவுபடுத்தவும், இந்தியாவில் அதிக உற்பத்தி செய்யவும், அரசாங்கத்தால் வேறு என்ன செய்ய வேண்டும் என்பதை விளக்கவும் இனி எந்த தயக்கமும் இருக்காது என்று நம்புகிறேன்”.
ஆனால் தனியார் வணிகங்கள் போதுமான அளவு முதலீடு செய்யவில்லை என்பதை நாம் எப்படி அறிவது?
பொருளாதாரத்தில் நிலையான சொத்துக்களை உருவாக்குவதற்கு (அல்லது முதலீடுகளுக்கு) மொத்த செலவினங்களை மூன்று வகைகளாகப் பிரிக்கலாம்: அரசு துறை (அரசாங்கங்கள் மற்றும் அனைத்து பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் செலவினங்கள்); தனிநபர் குடும்பங்கள்; தனியார் துறை நிறுவனங்கள்.
CHART 2, CHART 1-ல் காட்டப்பட்டுள்ள மொத்த முதலீட்டின் விரிவான பிரிப்பைக் காட்டுகிறது. CHART 2, ஒவ்வொரு துறையின் பங்கையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது, அதே நேரத்தில் CHART 1, முதலீடுகளில் ஒட்டுமொத்த பலவீனத்தைக் காட்டுகிறது. மார்ச் 2025 வரை வரும் CHART 1-ல் உள்ள மொத்த தரவுகளைப் போலல்லாமல், இந்த பிரிவினையின் தரவு மார்ச் 2024 வரை மட்டுமே கிடைக்கிறது என்பதும் குறிப்பிடத்தக்கது.
சிவப்புக் கோடு தனியார் துறையின் முதலீடுகளின் பங்கைக் காட்டுகிறது. தனியார் நிறுவனங்கள் தங்கள் புதிய முதலீடுகளைக் குறைத்து வருகின்றன என்பதை இது தெளிவாக எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்தப் போக்கு 2019–20 முதல் அதிகமாகக் காணப்படுகிறது. அந்த ஆண்டில்தான் நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் தனியார் முதலீட்டை ஊக்குவிக்க ஒரு பெரிய நிறுவன வரி குறைப்பை அறிவித்தார்.
நிதியாண்டு 240-ல், பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 12% வளர்ந்தது. இருப்பினும், தனியார் நிறுவனங்கள் மற்றும் குடும்பங்களின் முதலீடுகளின் பங்கு குறைந்தது, அதே நேரத்தில் அரசாங்கத்தின் பங்கு அதிகரித்தது. இதன் பொருள், முதலீடுகளில் முன்னணியில் இருந்த தனியார் துறையால் இந்த உயர் வளர்ச்சி உந்தப்படவில்லை. நிதியாண்டு-2025-க்கான தரவு இன்னும் விரிவாகக் கிடைக்கவில்லை. ஆனால், நிதியாண்டு-2025-ல் முதலீடுகளின் ஒட்டுமொத்த பங்கு மேலும் குறைந்துவிட்டதால், புதிய முதலீடுகளில் தனியார் துறையின் பொறுப்பு அல்லது பங்கு மேம்பட்டிருக்க வாய்ப்பில்லை.
இதன் விளைவு என்ன?
இந்தத் தரவுகள் வெளிப்படுத்துவது என்னவென்றால், அதிக மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதங்கள் அல்லது பல்வேறு சலுகைகள் (பெருநிறுவனங்களுக்கான வரலாற்று வரி குறைப்புகளிலிருந்து வருமான வரி முன்னணியில் தாராளமான நிவாரணங்கள் வரை) மற்றும் மானியங்கள் (உற்பத்தி மற்றும் வேலைவாய்ப்புடன் இணைக்கப்பட்ட ஊக்கத் திட்டங்கள் போன்றவை) இருந்தபோதிலும், தனியார் துறை வணிகங்கள் தொடர்ந்து புதிய முதலீடுகளைத் தவிர்க்கின்றன.
இது இரண்டு சிக்கல்களை உருவாக்குகிறது. முதலாவதாக, இது இந்தியாவின் எதிர்கால வளர்ச்சிப் பாதை குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது. இரண்டாவதாக, வளர்ச்சியை இயக்கவும் வேலையின்மை மற்றும் சமத்துவமின்மையை சமாளிக்கவும் அரசாங்கத்தை விட தனியார் துறையைச் சார்ந்திருக்கும் மோடி அரசாங்கத்தின் உத்தியை இது பலவீனப்படுத்துகிறது.