நிதி மேலாளர்களின் திறன்கள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்களின் முதலீடு உத்திகளின் விளைவுகளின் மீதான நம்பிக்கையைக் குறைப்பதன் மூலம் செயலற்ற நிதிகள் (Passive funds) முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கின்றன.
கோவிட் தொற்று சமயத்தில் சந்தை மதிப்பு குறைந்ததால், செயலற்ற நிதிகள் (Passive funds) நிறைய பணம் பெற்றுள்ளன. அவைகள் இப்போது மே 2024-ல் தொழில்துறையின் நிர்வகிக்கப்பட்ட சொத்துகளில் சுமார் 16.5% ஆக உள்ளன. இது, நான்கு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்த செயலற்ற நிதிகளின் (Passive funds) 7% பங்கை விட இரண்டு மடங்கு அதிகமாகும். அமெரிக்கா மற்றும் பிற வளர்ந்த நாடுகளில், செயலற்ற நிதிகள் (Passive funds) இப்போது செயலில் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளை விட அதிகமாக உள்ளது. அவை மலிவானவை மற்றும் குறைந்த ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன. இந்திய பங்கு மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தின் (SEBI) 'பரஸ்பர நிதி லைட்' (MF Lite) விதிமுறைகள் செயலற்ற தயாரிப்புகளை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. இது உலகளாவிய போக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறது மற்றும் நேர்மறையான நடவடிக்கையாகக் கருதப்படுகிறது.
செயலற்ற நிதிகளை ஊக்குவிப்பது பரஸ்பர நிதி (mutual fund) முதலீட்டாளர்களுக்கு பல வழிகளில் பயனளிக்கிறது. முதலாவதாக, பல முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பாக புதிதாக வருபவர்கள், ஒவ்வொரு சொத்து மேலாண்மை நிறுவனமும் (Asset Management Company (AMC)) வழங்கும் 30க்கும் மேற்பட்ட வகைகளில் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் தயாரிப்புகளில் இருந்து தேர்வு செய்வது பெரும் சவாலாக உள்ளது. இது அவர்களுக்கு சரியான வகைகளையோ நிதி மேலாளர்களையோ தேர்ந்தெடுப்பதை கடினமாக்கும். செயலற்ற நிதிகள் நன்கு அறியப்பட்ட குறியீடுகளைப் பிரதிபலிப்பதன் மூலம் இதை எளிதாக்குகின்றன. இதன் மூலம் தேர்வுகளின் எண்ணிக்கையைக் குறைக்கிறது. செயலற்ற நிதிகள் (Passive funds) முதலீட்டாளர்களை நிதி மேலாளர்களின் திறன்கள் அல்லது ஒரு நிதி நிறுவனத்தின் முதலீட்டு இராஜதந்திரத்தின் வெற்றியை அதிகம் நம்புவதிலிருந்து பாதுகாக்கின்றன. குறைந்த அபாயங்களை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் அவை நல்லது. ஏனென்றால், கடுமையான சந்தை காலங்களில் குறியீட்டு அளவு எவ்வளவு குறைகிறது என்பதால் இதன் இழப்புகள் மட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன.
இந்தியாவில், செயலில் உள்ள நிதிகள் அவற்றின் அளவுகோல்களை விட அதிகளவில் போராடுகின்றன. கடந்த ஆண்டு SEBI-ன் அறிக்கையின்படி, அவை நேரடித் திட்டங்களாக இருந்தாலும் சரி அல்லது வழக்கமான திட்டங்களாக இருந்தாலும் சரி, 27-66% செயலில் உள்ள நிதிகள் மட்டுமே 1 முதல் 10 ஆண்டுகள் வரையிலான காலகட்டங்களில் அவற்றின் அளவுகோல்களுடன் பொருந்துகின்றன. செயலில் உள்ள நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது முதலீட்டாளர்களுக்கு செயலற்ற நிதிகள் குறைவானவை. குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் அதிகபட்ச மொத்த செலவு விகிதம் (total expense ratio(TER)) 1% ஐக் கொண்டிருக்கும். அதேசமயம், செயலில் உள்ள நிதிகள் 2.25% வரை வசூலிக்கலாம். செயலில் உள்ள மேலாளர்களுக்கான மொத்த செலவு விகிதம் (TER) வரம்புகளைக் குறைக்க இந்திய பங்கு மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) செயல்பட்டு வருகிறது. அதிக செயலற்ற நிதிகளை ஊக்குவிப்பது போட்டியின் மூலம் இதே போன்ற குறைப்புகளை அடையலாம்.
இருப்பினும், MF Lite விதிமுறைகளின் (MF Lite regulations) சில பகுதிகள் சரிசெய்தல் தேவை. இந்த விதிகள் ஒரு புதிய வகை கலப்பு செயலற்ற நிதிகளை (hybrid passive funds) உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் இந்த குறியீடுகள் எவ்வாறு உருவாகின்றன என்பதை அதிகமாகக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. கலப்பு நிதிகளில் ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் மாறுபட்ட இடர் விருப்பங்களைக் கொண்டிருப்பதால் இது சில புதுமைகளைக் கட்டுப்படுத்தலாம். தற்போதுள்ள சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (Asset Management Company (AMC)) அவற்றின் செயலற்ற வணிகத்தைப் பிரிக்கலாம். ஆனால், பகிரப்பட்ட ஆதாரங்களைப் பிரிப்பது சவாலானதாக இருக்கலாம். செயலற்ற நிதிகளை ஊக்குவிப்பதற்கு குறியீட்டு கட்டுமானத்தில் புதுமைகளை வளர்க்க வேண்டும். இது தற்போது பரிமாற்றங்களால் கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. அனைத்து செயலற்ற திட்டங்களுக்கும் MF Lite ஒரே சீராகப் பொருந்தும் என்பதை SEBI உறுதிப்படுத்த வேண்டும்.