உண்மையான மற்றும் பெயரளவு வளர்ச்சி விகிதங்களுக்கான மதிப்பீடுகள் அதிகரித்துள்ளன. இது நடுத்தர கால பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்கும் மற்றும் நீண்டகால திட்டமிடலுக்கு வழிகாட்ட உதவும்.
தேசிய புள்ளியியல் அலுவலகம் (National Statistical Office (NSO)) பிப்ரவரி 28, 2025 அன்று வெளியிட்ட தேசிய கணக்குத் தரவு ஆனது, முதலாவதாக, 2022-23, 2023-24 மற்றும் 2024-25 நிதியாண்டுக்கான திருத்தப்பட்ட வருடாந்திர மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (Gross Domestic Product (GDP))/ மொத்த மதிப்பு கூட்டப்பட்ட (Gross Value Added (GVA)) மதிப்பீடுகள் மற்றும் இரண்டாவதாக, 2024-25 நிதியாண்டுக்கான இரண்டாவது முன்கூட்டிய மதிப்பீடுகளுடன் கூடிய 2024-25 மூன்றாவது காலாண்டுக்கு தொடர்பான இரண்டு தொகுப்பு தகவல்களை வழங்குகிறது.
மூன்றாம் காலாண்டு வளர்ச்சி, துறைசார் செயல்திறன்
மூன்றாம் காலாண்டில் பொருளாதாரம் 6.2% வளர்ச்சியடைந்தது. இது இரண்டாவது காலாண்டில் இருந்த 5.6% வளர்ச்சியை விட சிறந்தது.
விவசாயம் சிறப்பாக செயல்பட்டு 5.6% வளர்ச்சியடைந்தது.
உற்பத்தி இன்னும் கடினமாக சூழ்நிலையில் உள்ளது. ஆனால், சற்று மேம்பட்டுள்ளது. இது இரண்டாவது காலாண்டில் 2.1% இலிருந்து 3.5% அதிகரித்துள்ளது.
வர்த்தகம் மற்றும் விருந்தோம்பல் உள்ளிட்ட சேவைத் துறை, முந்தைய காலாண்டில் 6.1% ஆக இருந்த நிலையில், 6.7% வளர்ச்சியடைந்தது.
2024-25 ஆம் ஆண்டிற்கான நான்கு காலாண்டு உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதங்கள் 6.5%, 5.6%, 6.2% மற்றும் 7.6% ஆகும். இந்த புள்ளிவிவரங்கள் இரண்டு முக்கியமான கேள்விகளை எழுப்புகின்றன.
முதலாவதாக, இரண்டாவது காலாண்டில் வளர்ச்சி விகிதம் ஏன் 5.6% ஆகக் கடுமையாகக் குறைந்தது? இரண்டாவதாக, நான்காவது காலாண்டில் திட்டமிடப்பட்ட 7.6% வளர்ச்சி யதார்த்தமானதா?
இந்தக் கேள்விகளுக்கு பதிலளிக்க, வெவ்வேறு செலவினப் பிரிவுகள் வளர்ச்சிக்கு எவ்வாறு பங்களித்தன என்பதை நாம் பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும். ஒவ்வொரு பிரிவின் பங்கையும் தொடர்புடைய காலாண்டில் அதன் வளர்ச்சி விகிதத்தால் பெருக்குவதன் மூலம் இது செய்யப்படுகிறது.
2024-25ஆம் ஆண்டின் நான்கு காலாண்டுகளில் ஒட்டுமொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சிக்கு தனியார் இறுதி நுகர்வு செலவினத்தின் (private final consumption expenditure (PFCE)) பங்களிப்பு முறையே 4.3, 3.3, 4.1 மற்றும் 5.3 சதவீத புள்ளிகளாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இரண்டாவது காலாண்டில், உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி 6.5% இலிருந்து 5.6% ஆகக் குறைந்துள்ளது. PFCE வளர்ச்சியின் பங்களிப்பு 4.3 இலிருந்து 3.3 சதவீத புள்ளிகளாகக் குறைந்ததால் இந்த சரிவு ஏற்பட்டது.
நான்காவது காலாண்டில், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி 7.6% ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதை அடைய, PFCE 9.9% ஆக வளர வேண்டும். இருப்பினும், சமீபத்திய ஆண்டுகளில் இவ்வளவு அதிக PFCE வளர்ச்சி காணப்படவில்லை. ஆனாலும், இது ஒரு கடினமான இலக்காக அமைகிறது.
முதலீடும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சிக்கு பங்களிக்கிறது. 2024-25ஆம் ஆண்டின் நான்கு காலாண்டுகளுக்கான அதன் பங்களிப்பு முறையே 2.3, 2.0, 1.8 மற்றும் 2.1 சதவீத புள்ளிகளாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மூன்றாவது காலாண்டில், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக 6.2% ஆக இருந்தது. இதற்கு ஒரு காரணம், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சியில் முதலீட்டின் பங்களிப்பு 1.8 சதவீத புள்ளிகளாகக் குறைந்தது.
எவ்வாறாயினும், நான்காவது காலாண்டில் தேவையான 2.1 சதவீதப் புள்ளிகள் பெரும்பாலும் அரசாங்க முதலீட்டு வளர்ச்சியைப் பொறுத்தது. ஜனவரி 2025 வரை மூலதனச் செலவினங்களுக்காக இந்திய அரசு ₹7.57 லட்சம் கோடியைச் செலவிட்டுள்ளதாகக் கணக்குத் தணிக்கையாளரின் (CGA) தரவுகள் காட்டுகின்றன. ₹10.18 லட்சம் கோடி என்ற திருத்தப்பட்ட மதிப்பீட்டை பூர்த்தி செய்ய, நிதியாண்டின் கடைசி இரண்டு மாதங்களில் கூடுதலாக ₹2.61 லட்சம் கோடி செலவிடப்பட வேண்டும்.
2021-22 முதல் 2023-24 வரை, பிப்ரவரி மற்றும் மார்ச் மாதங்களில் சராசரி செலவு ₹1.81 லட்சம் கோடி மட்டுமே உள்ளது. அரசாங்க முதலீட்டுச் செலவு திருத்தப்பட்ட மதிப்பீட்டை விடக் குறைவாக இருந்தால், நான்காவது காலாண்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி 7.6% அடையப்படாமல் போகலாம். திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடு ஏற்கனவே பட்ஜெட் மதிப்பீட்டான ₹11.1 லட்சம் கோடியை விடக் குறைவாக உள்ளது. பற்றாக்குறை ஏற்பட்டால், இரண்டாவது முன்கூட்டிய மதிப்பீடுகளின்படி, முழு ஆண்டு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி கணிப்பு 6.5%, கீழ்நோக்கித் திருத்தப்பட வேண்டியிருக்கும்.
வருடாந்திர தரவு திருத்தங்கள்
திருத்தப்பட்ட ஆண்டு எண்கள் உண்மையான மற்றும் பெயரளவு வளர்ச்சி விகிதங்களில் அதிகரிப்பைக் காட்டுகின்றன. 2022-23, 2023-24 மற்றும் 2024-25 ஆம் ஆண்டுகளுக்கான உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதங்கள் இப்போது முறையே 7.6%, 9.2% மற்றும் 6.5% என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளன. 2023-24 ஆம் ஆண்டில், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் 8.2% இலிருந்து 9.2% ஆக திருத்தப்பட்டது. இதேபோல், அதே ஆண்டிற்கான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் 7.2%-லிருந்து 8.6% ஆக திருத்தப்பட்டது.
உற்பத்தித் துறையிலும் நிதி, ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் பிற சேவைகளிலும் அதிகபட்ச வளர்ச்சி அதிகரிப்பு காணப்பட்டது. உற்பத்தித் துறையில் வளர்ச்சி 2.4 சதவீத புள்ளிகள் அதிகரித்துள்ளது. நிதி, ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் பிற சேவைகளில், இந்த அதிகரிப்பு 1.9 சதவீத புள்ளிகள் ஆகும்.
2024-25 ஆம் ஆண்டின் வளர்ச்சியை 2023-24 உடன் ஒப்பிடும்போது, உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி 2.7 சதவீத புள்ளிகள் கூர்மையான சரிவைக் காட்டுகிறது. மொத்த மூலதன உருவாக்கத்தில் ஏற்பட்ட குறைந்த வளர்ச்சியே இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம். மொத்த மூலதன உருவாக்க வளர்ச்சி 2023-24-ல் 10.5% ஆக இருந்ததில் இருந்து 2024-25-ல் 5.8% ஆகக் குறைந்தது.
உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சியில் ஏற்பட்ட திருத்தம், அதிகரிக்கும் மூலதன-வெளியீட்டு விகிதத்தில் (Incremental Capital-Output Ratio (ICOR)) மாற்றத்திற்கும் வழிவகுக்கிறது. ICOR 2022-23ஆம் ஆண்டிற்கு 4.8 ஆகவும், 2023-24ஆம் ஆண்டிற்கு 4.0 ஆகவும், 2024-25ஆம் ஆண்டிற்கு 5.5 ஆகவும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த மதிப்பீடுகள் இந்த மூன்று ஆண்டுகளுக்கான திருத்தப்பட்ட தரவை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.
2023-24 ஆம் ஆண்டில், ICOR கணிசமாக 4.0 ஆகக் குறைந்தது. இருப்பினும், இந்த ஆண்டு தரவுகளில் உள்ள முரண்பாடுகள் மிகப் பெரியதாக இருப்பதால் இந்த எண்ணிக்கை மீண்டும் மாறக்கூடும்.
2022-23 மற்றும் 2024-25 ஆம் ஆண்டுகளுக்கான சராசரி ICOR 5.1 ஆகக் கணக்கிடப்பட்டுள்ளது. இத்தகைய கூர்மையான திருத்தங்கள் கொள்கை ஆலோசனை மற்றும் கொள்கை வகுப்பிற்கு சவால்களை உருவாக்குகின்றன என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
2025-26, நடுத்தர கால வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகள்
பெயரளவு வளர்ச்சி விகிதங்கள் மேல்நோக்கி திருத்தப்பட்டுள்ளன. திருத்தப்பட்ட விகிதங்கள் 2022-23 நிதியாண்டில் 14% எனவும், 2023-24 நிதியாண்டில் 12% மற்றும் 2024-25 நிதியாண்டில் 9.9% ஆகும். இந்தப் போக்குகளின் அடிப்படையில், 2025-26 நிதியாண்டில் பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி 2025-26 பட்ஜெட் நிர்ணயம் செய்த 10.1% ஐ விட அதிகமாக இருக்கலாம்.
உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சிக்கு, பொருளாதார ஆய்வறிக்கை 6.3% முதல் 6.8% வரையிலான வரம்பை வழங்குகிறது. இந்த வரம்பின் நடுப்பகுதி 6.55% ஆகும். 2025-26ஆம் ஆண்டிற்கான 6.5% வளர்ச்சி சாத்தியமாகத் தெரிகிறது. இருப்பினும், இது வலுவான அரசாங்க முதலீட்டைப் பொறுத்தது. உலகளாவிய நிச்சயமற்றத் தன்மை தொடர்கிறது. மேலும், தனியார் முதலீடு அதிகரிக்க அதிக நேரம் தேவைப்படுகிறது.
தற்போது, நடுத்தர கால சாத்தியமான வளர்ச்சி 6.5% என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. தனியார் இறுதி நுகர்வு செலவினத்தின் (private final consumption expenditure (PFCE))-GDP விகிதம் உயர வேண்டும் என்று சிலர் வாதிடுகின்றனர். இது அதிக நுகர்வு தேவை மூலம் வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும் என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள். இருப்பினும், இந்தக் கருத்து ஒரு முக்கியமான காரணியை புறக்கணிக்கிறது. நுகர்வு தேவை அதிகரித்தால், அதற்கேற்ப முதலீட்டு தேவை குறையும்.
2023-24 ஆம் ஆண்டில், ஒட்டுமொத்த பெயரளவு சேமிப்பு விகிதம் 30.7% ஆக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது கோவிட்-19க்கு முந்தைய கால சராசரியான 31.2%-ஐ விடக் குறைவு. இது 2015-16 மற்றும் 2019-20 நிதியாண்டுக்கு இடையில் பதிவு செய்யப்பட்டது.
நடுத்தர கால வளர்ச்சி சேமிப்பு மற்றும் முதலீட்டு விகிதங்கள் இரண்டையும் அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். உண்மையான முதலீட்டு விகிதம் பொதுவாக பெயரளவு முதலீட்டு விகிதத்தை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று பார்வையாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். முதலீட்டு பொருட்களின் விலை குறைப்பான்கள் நுகர்வு பொருட்களின் விலையிலிருந்து வேறுபட்டிருப்பதால் இது நிகழ்கிறது.
2024-25ஆம் ஆண்டில், உண்மையான முதலீட்டு விகிதம் மொத்த நிலையான மூலதன உருவாக்கம் (gross fixed capital formation (GFCF) ) முதல் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி அளவிடப்படுகிறது. இது 33.4% என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. 5.1 அதிகரிக்கும் மூலதன வெளியீட்டு விகிதத்துடன் (Incremental Capital Output Ratio (ICOR)), சாத்தியமான வளர்ச்சி விகிதம் 6.5% ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது, முதலீடு சார்ந்த வளர்ச்சி ஒரு வலுவான நீண்ட கால உத்தியாக உள்ளது.
சி. ரங்கராஜன் முன்னாள் தலைவர், பிரதமரின் பொருளாதார ஆலோசனைக் குழு மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி முன்னாள் ஆளுநர். டி.கே. ஸ்ரீவஸ்தவா, மெட்ராஸ் பொருளாதாரப் பள்ளியின் உறுப்பினர், கவுரவப் பேராசிரியராகவும் மற்றும் பதினாறாவது நிதிக் குழுவின் ஆலோசனைக் குழு உறுப்பினராகவும் உள்ளார்.