பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய தீர்வுகளுக்கு (shorter settlements) போதுமான பணப்புழக்கத்தை பராமரிப்பது சவாலாக இருக்கலாம்.
பங்குச் சந்தை கட்டுப்பாட்டாளரான, பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (Securities and Exchange Board of India (SEBI)), பங்கு வர்த்தகத்திற்கான ஒரே நாள் வர்த்தக தீர்வை (same day trade settlement) (T+0) செயல்படுத்த நடவடிக்கை எடுத்து வருகிறது. ஒரே நாளில் 25 பங்குகளை செட்டில் செய்ய பீட்டா பதிப்பை (beta version for settlement) அவர்கள் அங்கீகரித்துள்ளனர். முதலீட்டாளர்கள் அதே நாளில் அல்லது அடுத்த நாளில் (T+1) வர்த்தகத்தை செட்டில் செய்யலாம். இருப்பினும், இந்த உடனடி தீர்வு விருப்பமானது, பரந்த சந்தை வர்த்தகத்திற்கு ஏதேனும் இடையூறு ஏற்படுவதைத் தடுக்க, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சில தரகர்களால் மட்டுமே வழங்கப்படும்.
இந்த நேரத்தில் உடனடி தீர்வு முறைக்கு மாற வேண்டிய அவசியம் கேள்விக்குறியாக உள்ளது. எங்கள் வங்கி அமைப்பு, தீர்வு நிறுவனங்கள் (clearing corporations), பாதுகாவலர்கள் (custodians), வைப்புத்தொகை பங்கேற்பாளர்கள் (depository participants) மற்றும் வர்த்தக உறுப்பினர்கள் (T+0) அல்லது உடனடி தீர்வுக்கு (instant settlement) மாற்றத்தை ஆதரிக்கும் திறனைக் கொண்டுள்ளனர் என்று இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) நம்பினாலும், இது மட்டும் தீர்வாகாது. மேலும், இந்தியாவின் வர்த்தக தீர்வு (trade settlement) 2003 முதல் 2021 வரை 18 ஆண்டுகளாக (T+2) அடிப்படையில் செயல்பட்டது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. (T+1) தீர்வுக்கான மாற்றம் 2021 மற்றும் 2023 க்கு இடையில் நடந்தது, இந்த மாற்றத்தை ஏற்றுக்கொண்ட முதல் நாடுகளில் இந்தியாவும் ஒன்றாகும். பெரும்பாலான ஐரோப்பிய சந்தைகள் இன்னும் (T+2) சுழற்சியை பின்பற்றுவதையும், அமெரிக்கா மற்றும் கனடா நாட்டின் சந்தைகள் இந்த மே மாதம் முதல் (T+1) சுழற்சிக்கு செல்ல திட்டமிட்டுள்ளதையும் கருத்தில் கொண்டு, (T+1) சுழற்சியை இன்னும் சில ஆண்டுகளுக்கு கடைபிடிப்பது புத்திசாலித்தனமாக இருக்கலாம். இது உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்களை தகவமைத்துக் கொள்ள அதிக நேரம் கொடுக்கும்.
வர்த்தக சுழற்சியை குறைப்பது பல காரணங்களுக்காக பயனளிக்காது. முதலாவதாக, ஒரு குறுகிய தீர்வு சுழற்சி வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களுக்கு (foreign portfolio investors) சிரமங்களை உருவாக்கலாம். அவர்கள் சர்வதேச வர்த்தகத்தில் இருந்து தங்கள் பணப்புழக்கத்தை இன்னும் கடினமாக நிர்வகிக்க வேண்டும். பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இந்த விரைவான தீர்வுகளுக்கு போதுமான பணத்தை கையில் வைத்திருக்க சிரமம் ஏற்படும். இரண்டாவதாக, சந்தை செயல்திறனை அதிகரிப்பது மதிப்புமிக்கது என்றாலும், விரைவான தீர்வுகள் வர்த்தகர்கள் தங்கள் பணத்தை ஒரு நாளுக்குள் விரைவாக சுழற்சி செய்ய ஊக்குவிக்கும் அபாயம் உள்ளது. இது மேலும் ஊக வர்த்தகத்திற்கு (speculative trading) வழிவகுக்கும். மூன்றாவதாக, சில பங்குகளுக்கு விருப்பமான (T+0) தீர்வை அனுமதிப்பதற்கான கட்டுப்பாட்டாளரின் ஆரம்ப யோசனை அந்த பங்குகளுக்கான பணப்புழக்கத்தை பிரிக்கலாம். இது தாக்கச் செலவை அதிகரிக்கலாம் அல்லது சந்தை விலையை அதிகரிக்கும் அளவுக்கு பெரிய வர்த்தகத்தை செயல்படுத்துவதற்கான செலவை அதிகரிக்கலாம். இரண்டு தீர்வு சுழற்சிகளுக்கு இடையிலான விலையில் உள்ள வேறுபாடுகள் ஊக வர்த்தகத்திற்கும் (speculative trading) வழிவகுக்கும்.
சந்தை கட்டுப்பாட்டாளர் உடனடி தீர்வு நோக்கி நகர்வதன் மூலம் கட்டுப்பாடற்ற கிரிப்டோகரன்சி (cryptocurrency) சந்தைகளுக்கு போட்டியாக தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்வது போல் தெரிகிறது. டிசம்பரில், பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) ஒரு ஆலோசனைக் கட்டுரையை வெளியிட்டது, இது ஈக்விட்டிகளுக்கான (equities) உடனடி தீர்வு, வளர்ந்து வரும் மாற்று சொத்து வகுப்புகளை விட கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றும் என்று கூறியது. ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தைகள் உடனடி தீர்வுகளை வழங்கவில்லை என்றால், முதலீட்டு நிதிகள் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தைகளில் இருந்து கிரிப்டோகரன்ஸிகள் மற்றும் ஒத்த சொத்துக்களுக்கு மாறக்கூடும் என்ற கருத்தும் உள்ளது. இருப்பினும், கிரிப்டோகரன்சிகள் போன்ற மாற்று சொத்துகளுடன் போட்டியிட, மூலதன உருவாக்கம் மற்றும் நீண்ட கால முதலீடுகளில் கவனம் செலுத்தும் ஈக்விட்டி சந்தைகளுக்கு உண்மையான தேவை இல்லை. கிரிப்டோகரன்சிகள் உள்ளார்ந்த மதிப்பு (inherent value) மற்றும் ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை (lack regulatory) இல்லாமல் செயல்படுகின்றன.