பணவியல் கொள்கை குழு (Monetary Policy Committee(MPC)) பணவீக்கம் குறித்து நேர்மறையான நம்பிக்கையைக் கொண்டுள்ளது முக்கியமானது. ஏனெனில், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து அதிக பணம் விரைவில் இந்தியாவின் கடன் சந்தைக்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய பத்திர குறியீடுகளில் (global bond indices) இந்திய பத்திரங்கள் சேர்க்கப்படும் அதே நேரத்தில் இது நிகழும்.
பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் (Monetary Policy Committee(MPC)) நிதியாண்டு-25 க்கான முதல் கொள்கையின் அறிக்கைகள் மேம்பட்டு வருவதாகக் கூறியது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் ஆளுநர் சக்திகாந்த தாஸ், இந்த கொள்கை எதிர்பார்த்தது போலவே இருந்தது என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். ரெப்போ விகிதத்தில் (repo rate) எந்த மாற்றமும் இல்லாமல் 6.5% ஆக இருக்கும் என்று அவர் குறிப்பிட்டார். நிதியாண்டு-25 க்கு பொருளாதாரம் 7% வளரும் மற்றும் பணவீக்கம் 4.5% ஆக இருக்கும் என்று பணவியல் கொள்கைக் குழு எதிர்பார்க்கிறது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள் நிதியாண்டு-24க்கான 8% எதிர்பார்க்கப்பட்ட வளர்ச்சி மற்றும் 5.4% பணவீக்கத்துடன் ஒப்பிடுகின்றன. ஒரு உயர் தொடக்க புள்ளியுடன் கூட, பணவீக்கத்திற்கான கணிப்பு மிகவும் சாதகமாக உள்ளது.
2025 ஆம் நிதியாண்டில், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 7 சதவீதமாக வளரும் என்று மத்திய வங்கி கணித்துள்ளது. இந்த ஆண்டு ஒரு சாதாரண பருவமழை இருக்கும் என்றும், வலுவான ராபி பயிருடன் (rabi crop) இணைந்து, கிராமப்புறங்களில் விவசாயிக்கான தேவை அதிகரிக்கும் என்றும் அவர்கள் நம்புவதால் அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். 2024 ஆம் நிதியாண்டு மற்றும் அதற்கு முந்தைய ஆண்டுகளில், கிராமப்புறத் தேவை அதன் நகர்ப்புறத் தேவைக்கு ஈடுகொடுக்கவில்லை. அரசாங்கம் தொடர்ந்து ஆதரவளிப்பதால் முதலீடு பரவலாக மாறும் என்று ரிசர்வ் வங்கி கவர்னர் நம்புகிறார். மேலும், பெரும்பாலும் உணவுப் பொருட்களின் விலைகள் உயர்வதால், நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (consumer price index (CPI)) பணவீக்கம் கடந்த ஆறு மாதங்களாக 5-5.5% ஆக உள்ளது. 2025 நிதியாண்டில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி இரண்டாவது காலாண்டில் பணவீக்கம் குறைவாக சுமார் 3.8 சதவீதமாக இருக்கும் என்று கணித்துள்ளது. இந்த சாதனை ராபி பருவத்தில் கோதுமையின் அறுவடை, ஒரு சாதாரண பருவமழை மற்றும் நிலையான உலகளாவிய உணவு விலைகள் இருக்கும் என்று கருதுகிறது. இருப்பினும், தீவிர வெப்பநிலை அல்லது பருவமழையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் காய்கறிகள் மற்றும் பருப்பு வகைகளின் விநியோகத்தை சீர்குலைத்து, சிக்கல்களை ஏற்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றம் மற்றும் குறைவாக எண்ணெய் கிடைப்பது காரணமாக சர்வதேச அளவில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்து வருகிறது. மார்ச் 2024 இல், பிரெண்ட் கச்சா (Brent crude) கிட்டத்தட்ட 10 டாலர் அதிகரித்து, பீப்பாய்க்கு 90 டாலருக்கு மேல் சென்றுள்ளது. இது பண்வியல் கொள்கைக் குழு (MPC) எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாகும். இது பீப்பாய்க்கு $85 ஆக இருந்தது. இது பணவீக்கம் குறித்து பண்வியல் கொள்கைக் குழு (MPC) நம்பிக்கை கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, அதிக வெளிநாட்டு பணம் விரைவில் இந்தியாவின் கடன் சந்தையில் வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலகளாவிய பத்திர குறியீடுகளில் (global bond indices) இந்திய பத்திரங்கள் சேர்க்கப்படுவதால் இது நடக்கிறது. இருப்பினும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ரூபாயை வலுவடைய விடவில்லை என்றால், இந்த அமைப்பில் அதிக பணம் இருக்கலாம். பிப்ரவரி முதல், கணினியில் தேவையானதை விட அதிக பணம் உள்ளது. கூடுதலாக, பிப்ரவரி முதல் கணினியில் பணத்தின் அளவு அதிகரித்துள்ளது, ஏனெனில் அரசாங்கம் அதிகமாக செலவழிக்கிறது. மேலும், மார்ச் 2022 இல் தொடங்கிய USD-INR விற்பனை இடமாற்று ஏலம் தலைகீழாக மாற்றப்பட்டது. மேலும், பங்கு மற்றும் பத்திரச் சந்தைகளுக்கு வரும் வெளிநாட்டுப் பணத்தை சமநிலைப்படுத்த மத்திய வங்கி டாலர்களை வாங்குகிறது.
சந்தையில் அதிக பணம் இருப்பதால் சந்தை வட்டி விகிதங்கள் குறைந்து வருகின்றன. கூடுதல் பணத்தை குறைக்க ரிசர்வ் வங்கி நடவடிக்கை எடுக்கவில்லை என்றால், சந்தையை ஆதரிப்பதை நிறுத்துவதற்கான அதன் திட்டம் பின்னர் அர்த்தமுள்ளதாக இருக்காது. பணப்புழக்கத்தை முழுவிகித கட்டமைப்பை மதிப்பாய்வு செய்ய வரைவு சுற்றறிக்கையை அனுப்புவதற்கான யோசனை சரியான நேரத்தில் உள்ளது. ஏனென்றால், அதிக மின்னணு மயமாக்கலுடன் பணப் பரிமாற்றம் எளிதாகிவிட்டது. மேலும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் சில்லறை நேரடி போர்ட்டலில் (RBI’s Retail Direct portal) அரசுப் பத்திரங்களை வாங்குவதற்கும் விற்பதற்கும் மொபைல் செயலி வழங்கப்பட்டால், அது சிறு முதலீட்டாளர்களை அரசு வழங்கும் நீண்ட கால பத்திரங்களில் (Government Issued Long-Term securities / GILT securities) அதிகம் பங்கேற்க ஊக்குவிக்கும்.