வரவு செலவுத் திட்டத்தைத் தயாரிக்கும்போது அரசாங்கம் என்ன செய்ய நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது? இந்தியாவின் தற்போதைய பொருளாதார நிலைமையைக் கருத்தில் கொண்டு, ஞாயிற்றுக்கிழமை வரவிருக்கும் வரவு செலவுத் திட்டத்திற்கான முக்கியக் கவலைகள் என்னவாக இருக்கும்?
ஞாயிற்றுக்கிழமை, பிப்ரவரி 1 அன்று, நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் ஏப்ரல் 2026 முதல் மார்ச் 2027 வரையிலான அடுத்த நிதியாண்டிற்கான வரவு செலவு திட்டத்தை தாக்கல் செய்யவுள்ளார். இந்த வரவு செலவுத் திட்டம் மூன்று முக்கிய விவரங்களை வழங்குகிறது. அவை,
ஒன்று, வரும் ஆண்டில் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி விகிதம் என்னவாக இருக்கும் என்று அரசாங்கம் எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், பல்வேறு திட்டங்கள் மற்றும் துறைகளுக்கு அரசாங்கம் எவ்வளவு செலவிடும் என்பதையும் இது காட்டுகிறது.
இரண்டு, வரி (வருமான வரி அல்லது பெருநிறுவன வரி போன்றவை) மற்றும் வரி அல்லாத (அதன் பொதுத்துறை நிறுவனங்களிலிருந்து ஈவுத்தொகை அல்லது அலைக்கற்றை போன்ற அதன் சொத்துக்களை விற்பனை செய்வதன் மூலம் ஈட்டப்படும் பணம் போன்றவை) என பல்வேறு ஆதாரங்களில் இருந்து அரசாங்கம் எவ்வளவு வருவாயை திரட்டும்.
மூன்றாவதாக, அரசாங்கம் எவ்வளவு பணம் கடன் வாங்க வேண்டும் என்பதைக் இது காட்டுகிறது. எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைவிட அரசாங்கத்தின் செலவுகள் அதிகமாக இருப்பதால், இந்தக் கடன் வாங்குதல் அவசியமாகிறது. செலவுக்கும் வருவாய்க்கும் இடையிலான இந்த இடைவெளி நிதிப் பற்றாக்குறை என்று அழைக்கப்படுகிறது.
பொதுவான கண்ணோட்டத்தில், புதிய நிதியாண்டிற்கான வரவு செலவு திட்டம் முற்றிலும் புதியதாக இருக்க வேண்டும். நிதியமைச்சர் ஒரு தெளிவான வெள்ளை காகிதத்தை எடுத்துக்கொண்டு புதிய நிதியாண்டிற்கான முற்றிலும் புதிய வரவு செலவு திட்டத்தை உருவாக்க முடிவு செய்வதை ஒருவர் கற்பனை செய்யலாம். ஆனால் உண்மையில், அது அரிதாகவே நிகழ்கிறது. பெரும்பாலும், ஒரு புதிய வரவு செலவு திட்ட அடிப்படையில் இதற்கான திட்டங்களை மாற்றுவதற்கு வரையறுக்கப்பட்ட இடம், நிதி மற்றும் கொள்கை ஆகிய இரண்டையும் கொண்டுள்ளது.
ஏன்?
இதற்குப் பல காரணங்கள் உள்ளன. ஒன்று, கடந்தகால வரவு செலவு திட்டங்கள் அனைத்தும் வருடாந்திர நிதிநிலை அறிக்கைகளாக இருந்தபோதிலும், அவை ஒவ்வொன்றிலும், அரசாங்கத்திற்கு ஏராளமான செலவினங்கள் உள்ளன. உதாரணமாக, அதன் பணியாளர்களின் சம்பளத்தை ஒரு வருடத்திலிருந்து மற்றொரு வருடத்திற்கு மாற்ற முடியாது அல்லது வரி விகிதங்களை ஒவ்வொரு ஆண்டும் மாற்றியமைக்க முடியாது.
மேலும், பெரும்பாலும் நிதியமைச்சர் என்ன செய்ய முடியும்? அல்லது செய்ய முடியாது என்பது மிகவும் முக்கியமானது. அவர் என்ன செய்ய வேண்டும் அல்லது செய்யக்கூடாது என்பதும் முக்கியம். இவை அனைத்தும், முடிவடையவிருக்கும் ஆண்டின் அரசாங்க நிதி நிலவரத்தால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகின்றன. இது தற்போதைய நிதியாண்டைக் குறிக்கிறது. தற்போதைய நிதியாண்டு கடந்த ஆண்டு ஏப்ரல் மாதம் தொடங்கியது. அது 2026 மார்ச் மாதம் முடிவடையும்.
உதாரணமாக, இந்தியப் பொருளாதாரத்தின் ஒரு பகுதி தற்போதைய நிதியாண்டில் கடுமையாகப் பாதிக்கப்படலாம். இந்திய ஏற்றுமதிகள் இதற்கு ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு. அமெரிக்காவின் பெரும் வரிவிதிப்புகளால் இந்த ஆண்டு அவை கடுமையாகப் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. இத்தகைய நிகழ்வுகள் நிதி அமைச்சரின் முன்னுரிமைகளை வடிவமைக்கக்கூடும். அடுத்த வரவுசெலவுத் திட்டத்தில் இந்தச் சிக்கல்களைக் கையாள அவரைத் தூண்டக்கூடும். எனவே, இப்போதுதான் கடந்து சென்ற ஆண்டை திரும்பிப் பார்ப்பது பெரும்பாலும் பயனுள்ள குறிப்புகளை அளிக்கிறது. அடுத்த ஆண்டு வரவுசெலவுத் திட்டத்தில் நிதி அமைச்சர் கையாள முயற்சிக்கும் முக்கியப் பிரச்சினைகளைப் புரிந்துகொள்ள இது நமக்கு உதவுகிறது.
நடப்பு ஆண்டின் தரவுகள் நமக்கு என்ன சொல்கின்றன?
பல சிக்கல்களை நாம் சுட்டிக்காட்டலாம். இருப்பினும், பேரியல் பொருளாதார மட்டத்தில், மூன்று முக்கியக் கவலைகள் உள்ளன:
1. பலவீனமான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி
இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்த பெரும்பாலான செய்திகள் மிகவும் நேர்மறையாக இருப்பதால், இது கற்பனையாகாத் தோன்றலாம். இந்தச் செய்திகள் பொதுவாக மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி அல்லது ஜிடிபி-யைப் பயன்படுத்தி வளர்ச்சியை அளவிடுகின்றன. இந்தியா வேகமாக வளரும் முக்கியப் பொருளாதாரம் என்று பல அறிக்கைகள் கூறுகின்றன. இருப்பினும், இந்த அறிக்கைகள் பெரும்பாலும் "உண்மையான" மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சியைக் (real GDP growth) குறிப்பிடுகின்றன. மத்திய வரவு செலவுத் திட்டம் தயாரிக்கப்படும்போது, ஒரு வேறுபட்ட அளவீடு அதிக முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. "பெயரளவிலான" மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியும் (nominal GDP) அதன் வளர்ச்சி விகிதமுமே அதிக முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன.
நிச்சயமாக, நாம் முதலில் கணக்கிடுவது பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (nominal GDP) ஆகும். அதாவது, இன்றைய விலைகளில் உள்ள அனைத்து பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் மொத்த மதிப்பு ஆகும். "உண்மையான" மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியை அடைய, விலைகளின் விளைவை நாம் எடுத்துக்கொள்கிறோம். இதன் மூலம், கடந்த ஆண்டைவிட இந்த ஆண்டு எத்தனை அதிக ஆப்பிள்கள், லாரிகள், சட்டைகள் போன்றவற்றை உற்பத்தி செய்தோம் என்பது போல, நாம் 'உண்மையில்' எவ்வளவு வளர்ந்தோம் என்பதை அறிந்துகொள்கிறோம்.
பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி ஏன் முக்கியமானது என்பதற்கு ஒரு காரணம் உள்ளது. ஏனெனில், அது கவனிக்கப்பட்ட மதிப்பாகும் மற்றும் அனைத்து வரவு செலவுத் திட்டக் கணக்கீடுகளுக்கும் தொடக்கப் புள்ளியாக அமைகிறது. உதாரணமாக, ஒரு அரசாங்கம் அடுத்த நிதியாண்டில் வரி வருவாயில் எவ்வளவு சம்பாதிக்கும் என்பதை அறிய விரும்பினால், அது ஒரு வரி விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி அதன் வரி வருவாயைக் கணக்கிடுவதற்கு முன்பு பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் அளவை அறிந்திருக்க வேண்டும்.
அரசாங்கத்தின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி எதிர்பார்த்த அளவுக்கு வேகமாக வளரவில்லை என்றால், அது அதன் அனைத்து கணக்கீடுகளையும் தலைகீழாக மாற்றிவிடும். அது எப்படி என்பதைப் பார்ப்போம்.
அரசாங்கம் இந்தியாவின் பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 100 ரூபாய் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம். 15% வரி விகிதத்தில், அடுத்த ஆண்டு செலவிடுவதற்கு அரசாங்கத்திற்கு கூடுதலாக 15 ரூபாய் கிடைக்கும். ஆனால், ஏதேனும் காரணத்தால், பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி ரூ.50 மட்டுமே வளர்ந்தால், அரசாங்கத்தின் கைகளில் உள்ள மொத்த கூடுதல் பணம் ரூ.7.50 ஆக இருக்கும்.
இது அரசாங்கம் சந்தையில் இருந்து கூடுதலாக ரூ.7.50 கடன் வாங்க வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு வழிவகுக்கும். இதன் விளைவாக, உங்கள் கார் அல்லது வீடு வாங்குவதற்கு நீங்கள் கடன் வாங்கக்கூடிய நிதி குறைவாக இருக்கும். இதன் விளைவாக, பொருளாதாரத்தில் உள்ள அனைவருக்கும் அதிக வட்டி விகிதங்கள் ஏற்படும். அல்லது, அரசாங்கம் அதிகமாக கடன் வாங்க வேண்டாம் என்று தேர்வுசெய்தால், அது அதன் செலவினங்களைக் குறைக்க வேண்டியிருக்கும். இந்தக் குறைப்பு இந்தியாவின் பாதுகாப்புத் துறையில் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டு நிதி குறைப்பு அல்லது ஏழைகளுக்கான மானியங்கள் குறைப்பு போன்ற வடிவங்களில் இருக்கலாம்.
முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், மத்திய வரவு செலவுத் திட்டத்தை உருவாக்கும் போது, பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியும் அதன் வளர்ச்சி விகிதமும்தான் முக்கியம். நீங்கள் பொதுவாகக் கேள்விப்படும் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் அல்ல.
இந்தியாவின் பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதம் பல ஆண்டுகளாகக் குறைந்து வருகிறது. இந்த சவால் எவ்வளவு பெரியது என்பதை விளக்கப்படம் 1 காட்டுகிறது.
விளக்கப்படம் 1.
நடப்பு ஆண்டில், பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 8% மட்டுமே வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடந்த 20 ஆண்டுகளுடன் ஒப்பிடும்போது இது குறைவு என்பதை விளக்கப்படம் காட்டுகிறது. இது வளர்ச்சியில் ஒரு நீண்டகால மந்தநிலையை பிரதிபலிக்கிறது.
கடந்த பிப்ரவரி மாதம், இந்தியாவின் பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 10.1% அதிகரிக்கும் என்று நிதியமைச்சர் எதிர்பார்த்தார். இது ஏற்கனவே கடந்த கால அளவை விட குறைவாக இருந்தது. இப்போது, புள்ளிவிவர அமைச்சகத்தால் வெளியிடப்பட்ட முதல் முன்கூட்டிய மதிப்பீடுகள் பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சியை 8% ஆகக் கணித்துள்ளன.
அப்படியானால், நிதி அமைச்சரின் முதல் முன்னுரிமை, அடுத்த நிதியாண்டில் பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியையும் அதன் வளர்ச்சியையும் அதிகரிப்பதற்கான ஒரு வழியைக் கண்டுபிடிப்பதாகும்.
2. பலவீனமான வரி மீள்தன்மை
மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், 15% வரி விகிதத்தில், அரசாங்கம் கூடுதலாக ரூ.15 வருவாய் ஈட்டும் என்று எதிர்பார்த்தது. இது வரி மீள்தன்மை 1 என்று அனுமானிக்கிறது. மீள்தன்மை 1 என்றால், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 10% அதிகரித்தால், வரி வசூலும் 10% அதிகரிக்கும் என்று பொருள்.
ஆனால் இது நடக்கவில்லை என்றால் என்ன செய்வது? ஒருவேளை பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 100 ரூபாய்க்குப் பதிலாக 50 ரூபாயாக மட்டுமே உயர்ந்தால், மற்றும் வரி மீட்சித்திறன் 1-க்கு பதிலாக 0.5 ஆக இருந்தால், கூடுதல் வரி வருவாய் வெறும் 3.75 ரூபாயாக மட்டுமே இருக்கும். இது எதிர்பார்க்கப்பட்ட 15 ரூபாயை விட மிகக் குறைவு.
இதேபோன்ற ஒரு சூழ்நிலை நடப்பு நிதியாண்டில் அரசாங்கத்தின் நிதிநிலையைப் பாதித்து வருகிறது.
விளக்கப்படம் 2 காட்டுவது போல, ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அரசாங்கம் எதிர்பார்த்த வேகத்தில் வரி வசூல் வளரவில்லை. கருப்பு நிறக் கட்டங்கள் ஒவ்வொரு வரிக்கும் அரசாங்கம் கணித்த வளர்ச்சி விகிதத்தைக் காட்டுகின்றன. சிவப்பு நிறக் கட்டங்கள் இந்த ஆண்டு இன்றுவரை (year-to-date (YTD) உள்ள உண்மையான வளர்ச்சி விகிதத்தைக் காட்டுகின்றன.
விளக்கப்படம் 2.
தலைமை இந்தியப் பொருளாதார நிபுணர் பிரஞ்சூல் பண்டாரியின் சமீபத்திய HSBC அறிக்கையிலிருந்து பெறப்பட்ட விளக்கப்படம்-2 ஆனது, மற்றொரு விவரத்தைக் காட்டுகிறது. இதில், அரசாங்கத்தின் மொத்த வரி வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம், 8% என்ற அளவில் புள்ளியிட்ட கோடாகக் காட்டப்பட்டுள்ள ஏற்கனவே பலவீனமான பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி விகிதத்தைவிட மிகக் குறைவாக உள்ளது. இதன் பொருள் வரி நெகிழ்ச்சித்தன்மை சரிந்துவிட்டது என்பதாகும். இதைத் தெளிவாகக் காட்டும் விளக்கப்படம் 3-ஐப் பாருங்கள்.
விளக்கப்படம் 3.
நிதியாண்டின் தொடக்கத்தில், வரி மீட்சி விகிதம் 1.1 ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டது. இதன் பொருள், பெயரளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 1% உயர்ந்தால், வரி வருவாய் 1.1% வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டது. இருப்பினும், உண்மையான வரி மீட்சி விகிதம் கணிசமாகக் குறைவாக, வெறும் 0.6 ஆகவே இருந்தது.
3. பலவீனமான தனியார் நிறுவன முதலீடுகள்
தற்போதைய அரசாங்கத்திற்கு நிலையான கொள்கை இலக்கு ஒன்று இருந்தால், அது பொருளாதாரத்தில் தனியார் துறையின் ஈடுபாட்டை அதிகரிப்பதாகும். இது பிரதமர் மோடியின் "குறைந்தபட்ச அரசு" (Minimum Government) என்ற கருத்திலிருந்து பின்பற்றப்படுகிறது. இதன் பொருள், பொருளாதாரத்தை நிர்வகிப்பதில் அரசாங்கத்தின் பங்கு குறைக்கப்பட வேண்டும். மேலும் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளை உற்பத்தி செய்வதிலும், அந்த செயல்பாட்டில், வேலைவாய்ப்புகள் மற்றும் செழிப்பை உருவாக்குவதிலும் தனியார் துறை முதன்மைப் பங்கை எடுக்க ஊக்குவிக்க முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்பட வேண்டும்.
இந்தக் கவனம் 2019 முதல் குறிப்பாக வலுவாக இருந்து வருகிறது. நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன், தனியார் நிறுவனங்களை மேலும் முதலீடு செய்ய ஊக்குவிக்கும் வகையில் பெருநிறுவன வரி விகிதங்களைக் கடுமையாகக் குறைத்தார். அரசாங்கம் தனது மூலதனச் செலவினங்களையும் அதிகரித்தது, சாலைகள், பாலங்கள் மற்றும் துறைமுகங்கள் போன்ற உள்கட்டமைப்புகளில் செலவிட்டது. இது தனியார் நிறுவனங்களுக்கு வணிகம் செய்வதற்கான செலவுகளைக் குறைப்பதற்காகவே செய்யப்பட்டது. பின்னர், உற்பத்தி சார்ந்த ஊக்கத்தொகை (Production Linked Incentive (PLI)) திட்டம் மூலம் தனியார் நிறுவனங்களுக்கு அரசாங்கம் நேரடி மானியங்களை வழங்கியது.
இந்த நடவடிக்கைகள் எதிர்பார்த்தபடி பலனளிக்காதபோது, அரசாங்கம் நுகர்வோர் மீதான வரிச்சுமையைக் குறைத்தது. முதலில், அது வருமான வரி விலக்கு வரம்புகளைத் திரும்பத் திரும்ப உயர்த்தியது. பின்னர், சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (ஜிஎஸ்டி) விகிதங்களைக் குறைத்தது. இதன் நோக்கம் தேவையை அதிகரிப்பதும், பொருளாதாரத்தில் தனியார் துறை முதலீட்டை ஊக்குவிப்பதும் ஆகும்.
இருப்பினும், இந்த மாற்றங்கள் மற்றும் உயர் பொருளாதார வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், தரவுகள் (விளக்கப்படம் 4-ஐக் காண்க) பெருந்தொற்றுக்கு முந்தைய காலத்துடன் (2019) ஒப்பிடும்போது தனியார் பெருநிறுவன முதலீடு குறைந்துவிட்டதைக் காட்டுகிறது.
விளக்கப்படம் 4.
உண்மை என்னவென்றால், இவ்வளவு முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும், இந்திய நிறுவனங்கள் பரவலான புதிய முதலீடுகளை நியாயப்படுத்துவதை முன்வைக்க போதுமான அளவு விற்பனை செய்யவில்லை.
இந்திய நிறுவனங்கள் மட்டும் இல்லாமல், கடந்த ஒரு வருடமாக உலக முதலீட்டாளர்களும் இந்தியாவை புறக்கணிக்கத் தொடங்கியுள்ளனர் என்பதும் கவலையளிக்கிறது என்பதை விளக்கப்படம் 5 குறிப்பிடுகிறது. இது ரூபாயின் மாற்று விகிதத்தைப் பாதித்து, நிதியமைச்சருக்கு பொருளாதார மற்றும் அரசியல் சிக்கல்களையும் உருவாக்கியுள்ளது.
விளக்கப்படம் 5.
இப்போது கேள்வி என்னவென்றால்: வளர்ச்சியை அதிகரிக்க இந்த வரவு செலவு திட்டத்தில் நிதி அமைச்சர் என்ன செய்ய வேண்டும்? தனியார் நிறுவனங்களை மேலும் நம்பிக்கையுடன் முதலீடு செய்ய ஊக்குவிக்க நிதி அமைச்சர் என்ன புதிய சலுகைகளை வழங்க முடியும்?
Original Article : Budget 2026: Three macro worries for the Finance Minister. -Udit Misra