வெளிநாடுகளில் வசிக்கும் இந்தியத் தொழிலாளர்கள் 2025-26 நிதியாண்டில் சாதனை அளவாக 110.47 பில்லியன் டாலர் தொகையை நாட்டிற்கு அனுப்பியுள்ளனர். மூலதன வரவு குறைவாக இருந்த சூழலில் இது இந்திய ரூபாயின் மதிப்பைத் தக்கவைக்க உதவியது. இருப்பினும், நீண்டகால அடிப்படையில் அந்நிய நேரடி முதலீடு (foreign direct investment (FDI)) மற்றும் அந்நியத் தொகுப்பு முதலீடு (foreign portfolio investment (FPI)) ஆகியவை மேம்பட வேண்டும். அத்துடன் நாட்டின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையையும் திறம்படக் கையாள வேண்டியது அவசியம்.
நிதிச் சந்தைகளிலிருந்து மூலதனம் வெளியேறிய போதிலும் மற்றும் நிகர நேரடி அந்நிய முதலீட்டு (FDI) வரவு மந்தமாக இருந்த போதிலும், ஜனவரி முதல் மார்ச் 2026 காலாண்டில் இந்தியா 7.22 பில்லியன் டாலர் அளவிலான 'செலுத்துச் சமநிலை' (Balance of Payments (BoP)) உபரியைப் பதிவு செய்தது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் மோதல் சூழலால் இந்தப் பணப் பரிமாற்றங்கள் பாதிக்கப்படலாம் என்று கருதப்பட்ட ஒரு காரணியாக, வெளிநாடுகளிலிருந்து அனுப்பப்பட்ட பணப் பரிமாற்றங்கள் (remittances) இதற்கு முக்கிய உதவியாக அமைந்தது.
2026-ம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில், வெளிநாடுகளில் பணிபுரியும் இந்தியர்கள் 31.07 பில்லியன் டாலர்களை நாட்டிற்கு அனுப்பினர். இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) தரவுகளின்படி, இது கடந்த 13 ஆண்டுகளில் இல்லாத அதிகபட்ச அளவாகும். மேலும், இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 34% வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், ஆண்டு முழுமைக்குமான புள்ளிவிவரம் இன்னும் குறிப்பிடத்தக்கதாக உள்ளது.
ஒரு புதிய சாதனை
2025-26 நிதியாண்டில் ஒட்டுமொத்தமாக, வெளிநாடுகளில் பணிபுரியும் இந்தியர்கள் சாதனை அளவாக 110.47 பில்லியன் டாலர்களை நாட்டிற்கு அனுப்பினர். இது 2024-25-ல் இருந்த 87.55 பில்லியன் டாலர் தொகையைவிட 26% அதிகமாகும். மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் நெருக்கடிச் சூழல் காரணமாக, முன்னெச்சரிக்கை நடவடிக்கையாக மக்கள் அதிக பணத்தை அனுப்பியிருக்கலாம் என்று பொருளாதார நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
ஓர் ஆண்டில் தொழிலாளர்களின் பணப் பரிமாற்றங்கள் 100 பில்லியன் டாலர் என்ற மைல்கல்லைக் கடப்பது இதுவே முதல் முறையாகும். பொதுவாகக் குறிப்பிடப்படும் பணப் பரிமாற்றத் தொகையானது, கடந்த நான்கு ஆண்டுகளாகவே 100 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாகவே இருந்து வருகிறது. இருப்பினும், இந்தத் தொகையானது பொதுவாகப் புரிந்து கொள்ளப்படுவது போல தொழிலாளர்களின் பணப் பரிமாற்றங்களை மட்டும் குறிப்பதில்லை. மாறாக, அது 'தனியார் பரிமாற்றங்கள்' (private transfers) எனப்படும் பரந்த வகையைச் சார்ந்ததாகும்.
தனியார் பணப் பரிமாற்றங்களில் மூன்றில் இரண்டு பங்குக்கும் மேலாக வெளிநாடுகளில் பணிபுரிவோரின் பணப் பரிமாற்றங்கள் (remittances) இருந்தபோதிலும், இப்பிரிவில் பிற வெளிநாடுவாழ் இந்தியர்களின் வைப்புத்தொகையிலிருந்து பணம் எடுப்பது மற்றும் அந்த வைப்புத்தொகைகளைத் திரும்பப் பெறுவது, தனிப்பட்ட பரிசுகள் மற்றும் நன்கொடைகள் (இந்தியாவில் உள்ள மத மற்றும் தொண்டு நிறுவனங்களுக்கு அளிக்கப்படுபவை உட்பட), மற்றும் பயணிகள் தங்கள் உடைமைகளுடன் கொண்டு வரும் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகியவையும் அடங்கும்.
2025-26 ஆம் ஆண்டில் தனியார் பணப் பரிமாற்றங்கள் 15% அதிகரித்து 151.71 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்தன. அதேவேளையில், வெளிநாட்டிற்கு அனுப்பப்பட்ட பணத்தைக் கழித்த பிறகான நிகரப் பரிமாற்றங்கள் (net transfers) 16% அதிகரித்து 144.07 பில்லியன் டாலராக இருந்தன.
இருதரப்பு நன்மைகள்
போர்ச் சூழல் ஒருபுறம் இருக்க, 2025-26 ஆம் ஆண்டில் ரூபாயின் மதிப்பு கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்ததும், வழக்கத்தை விட அதிக டாலர்களை (அல்லது பிற நாணயங்களை) தாயகத்திற்கு அனுப்ப மக்களை ஊக்குவித்திருக்கும். ஏனெனில், அந்நியச் செலாவணியின் ஒவ்வொரு அலகுக்கும் இந்தியாவில் உள்ள குடும்ப உறுப்பினர்களுக்கு அதிக ரூபாய் கிடைக்கும் நிலை உருவானது.
"நல்லவேளையாக, பணப் பரிமாற்றங்கள் (remittances) எந்த வகையிலும் மோசமாகப் பாதிக்கப்படவில்லை. மார்ச் மாதத்திற்குப் பிறகும் அவை பாதிக்கப்பட்டதற்கான எந்த அறிகுறியும் இல்லை," என்று மூத்த அரசு அதிகாரி ஒருவர் செவ்வாய்க்கிழமை தெரிவித்தார்.
அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) அல்லது அந்நியத் தொகுப்பு முதலீடு (FPI) போன்ற பிற வகையான அந்நிய முதலீட்டு வரவுகள் கவலைக்குரிய வகையில் குறைந்துள்ள நிலையில், தொழிலாளர்களின் இத்தகைய வலுவான பணப் பரிமாற்றங்களுக்கு நாம் கவனிக்கப்பட வேண்டிய ஒன்றாகும். இந்தப் பணப் பரிமாற்றங்கள் இல்லாவிட்டால், ரூபாயின் மதிப்பு இன்னும் அதிகமாக வீழ்ச்சியடைந்திருக்கக்கூடும்.
பணப் பரிமாற்ற முறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள்
மேற்கு ஆசியப் பகுதியில் ஏராளமான இந்தியர்கள் பணிபுரிவதால், அப்பகுதியில் நிலவும் போர்ச் சூழல் இந்தியாவின் வெளிநாட்டுச் சமநிலைக்கு ஒரு புதிய சவாலை ஏற்படுத்தியது. இருப்பினும், பணப் பரிமாற்றங்கள் குறித்த ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) சமீபத்திய ஆய்வின்படி, வளைகுடா நாடுகளான ஐக்கிய அரபு அமீரகம், சவுதி அரேபியா, குவைத், கத்தார், ஓமன் மற்றும் பஹ்ரைன் ஆகியவற்றிலிருந்து வரும் பண வரவு, 2016-17-ல் மொத்த வரவில் 47%-ஆக இருந்த நிலையில், 2023-24-ல் 38% ஆகக் குறைந்துள்ளது.
இதன் விளைவாக, போரினால் ஏற்படும் பாதிப்பு முன்பு இருந்ததைவிடக் குறைவாகவே இருக்கலாம் என்றாலும், மறுசீரமைப்புப் பணிகள் தொடங்கும்போது அதிக எண்ணிக்கையிலான இந்தியர்களுக்கு வேலைவாய்ப்பு கிடைப்பதன் மூலம் கிடைக்கும் நன்மைகளும் குறைவாகவே இருக்கும். இந்தியாவிற்கு வரும் வெளிநாட்டுப் பணப் பரிமாற்றங்களில் வளைகுடா பிராந்தியத்தின் பங்கு குறைந்துள்ள அதேவேளையில், அமெரிக்கா மற்றும் இங்கிலாந்து போன்ற வளர்ந்த நாடுகளிலிருந்து வரும் பங்களிப்பு அதிகரித்துள்ளது. இந்த நாடுகள் செயற்கை நுண்ணறிவின் (AI) பயன்பாடு தற்போதைய மற்றும் எதிர்கால வேலைவாய்ப்புகள் மீது ஏற்படுத்தும் தாக்கத்தைச் சமாளித்து வருகின்றன.
ஒரு நீண்டகாலத் தீர்வு
இருப்பினும், இந்தியப் பொருளாதாரத்தை மீட்டெடுக்க வெளிநாட்டுப் பணப் பரிமாற்றங்களை மட்டுமே நம்பியிருக்க முடியாது. அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) மற்றும் அந்நியத் தொகுப்பு முதலீடு (FPI) ஆகியவற்றின் பரிமாற்றம் அதிகரிக்கப்பட வேண்டும். அதேசமயம், வர்த்தகப் பற்றாக்குறையையும் நிர்வகிக்க வேண்டியுள்ளது. அரசாங்கம் இன்னும் பல நடவடிக்கைகளை அறிவிக்கவிருந்தாலும், ஒரு கட்டத்திற்கு மேல் அதன் செயல்பாடுகள் கட்டுப்படுத்தப்பட்டவை என்பதை அது நன்கு அறியும்.
"தங்கத்தைப் பொறுத்தவரை, நாம் எடுக்கும் எந்த நடவடிக்கையும் போதுமானதாக இருப்பதில்லை," என்று அரசு வட்டாரங்கள் தெரிவித்தன. "பாரம்பரியம், திருமணம் மற்றும் முதலீடு போன்ற பல்வேறு காரணங்களுக்காக மக்கள் தங்கத்தை விரும்புகிறார்கள். பிரதமரைப்போல நாமும் நடத்தையில் மாற்றத்தை ஊக்குவிப்பதை மட்டுமே அளிக்க முடியும்."
2024-25 மற்றும் 2025-26 ஆகிய ஆண்டுகளில் நிகர அடிப்படையில் மொத்தம் 9 பில்லியன் டாலருக்கும் குறைவாகவே இருந்த அந்நிய நேரடி முதலீட்டு (FDI) பரிமாற்றம் மற்றொரு சவாலான விஷயமாகும். ஏனெனில், 2010-ம் ஆண்டு முதல் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (GDP) சதவீதமாகப் பார்க்கையில் அந்நிய நேரடி முதலீட்டின் பங்கு குறைந்து கொண்டே வருகிறது.
"ஒரேயொரு நடவடிக்கை அந்நிய நேரடி முதலீட்டுப் பிரச்சினையைத் தீர்க்குமா என்பது எனக்கு உறுதியாகத் தெரியவில்லை," என்று மேற்கூறிய அரசாங்க வட்டாரம் கூறியது. "ஆம், நடவடிக்கைகள் தேவை. நாங்கள் அவற்றை நிதானமாக எடுப்போம்."
தற்போதைக்கு, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பத்திர முதலீடுகள் மீதான வரிகளை நீக்குவது முதல், வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களின் (வங்கி) அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகைகள் மற்றும் பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் வெளிநாட்டுக் கடன்களுக்கான மாற்றுத் திட்டம் (swap scheme for Foreign Currency Non-Resident (Bank) deposits and PSUs’ foreign loans) வரை ஏற்கனவே அறிவிக்கப்பட்ட நடவடிக்கைகள், ரூபாயின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டத்தை கணிசமாக மாற்றியுள்ளன. 2026-27-ல் செலுத்து இருப்பு ஏறக்குறைய நடுநிலையாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி தனது அந்நியச் செலாவணிக் கையிருப்பை அதிகரிப்பதற்காக, முடிந்தவரை அதிக வெளிநாட்டு முதலீடுகளைத் தன்வசப்படுத்திக் கொள்ளும் வேளையில், ரூபாய் வலுவடைவதைத் தடுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், ரூபாயின் மதிப்பு ஒரு டாலருக்கு 94-96 என்ற அளவில் நிலைத்திருக்கும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் பொதுவாகக் கருதுகின்றனர்.
"இருப்பினும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (current account deficit) பெருமளவில் எண்ணெய் சார்ந்தே உள்ளது. மேலும், எண்ணெய் விலைகளும் உயர்ந்தே காணப்படுகின்றன. அமெரிக்க டாலர்-இந்திய ரூபாய் (பரிமாற்ற விகிதம்) சரிவை இறக்குமதியாளர்கள் பயன்படுத்தி, மலிவாக அதிக அமெரிக்க டாலரை வாங்கக்கூடும் என்று கருதப்படும். மேலும், இந்தியாவின் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த உண்மையான வருவாய் காரணமாக, தற்போதைய சூழலில் அதிக வருவாயை நாடும் முதலீட்டாளர்கள் வலுவாக ஈர்க்கப்பட வாய்ப்பில்லை," என்று பார்க்லேஸ் வங்கியின் அந்நியச் செலாவணி வியூக நிபுணர்களான மிதுல் கோடேச்சா மற்றும் ஆட்ரி ஓங் ஆகியோர் செவ்வாயன்று வெளியிட்ட குறிப்பில் தெரிவித்தனர்.
Original article : Record remittances cushioned India’s finances in FY26, but this is no long-term fix -Siddharth Upasani