ரூபாய் சர்வதேசமயமாக்கலுக்கு முயற்சி செய்ய வேண்டிய நேரம். -லோகேஷ்வரி எஸ்.கே.

 எல்லை தாண்டிய பணப் பரிவர்த்தனைகளில் ரூபாயின் அதிகப்படியான பயன்பாடு, நாணயத்திற்கான தேவையை உருவாக்கி, அதன் மதிப்பில் ஏற்படும் தொடர்ச்சியான வீழ்ச்சியைத் தடுக்க உதவும்.

டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாய் 95 என்ற அளவை நெருங்கிக்கொண்டிருக்கும் நிலையில், ரூபாயில் நிலவும் தற்போதைய நெருக்கடியானது, இந்தியாவிற்கு வெளியே ரூபாய்க்கான தேவையை அதிகரிக்க வேண்டியதன் அவசியத்தை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. ஒரு நல்ல செய்தி என்னவென்றால், கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில், வெளிநாட்டு வர்த்தகப் பரிவர்த்தனைகளுக்கு ரூபாயைப் பயன்படுத்தும் வழக்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவில் பயன்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளது.

2022-ல் உக்ரைன் மீதான படையெடுப்பைத் தொடர்ந்து, சர்வதேச வர்த்தகத் தகவல் பரிமாற்றத் தளமான, உலகளாவிய வங்கிகளுக்கு இடையேயான நிதித் தொலைத்தொடர்புக்கான சங்கத்திலிருந்து (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT)) ரஷ்யா நீக்கப்பட்டதால், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் தங்கள் அந்நியச் செலாவணிக் கையிருப்பு மற்றும் சர்வதேசப் பணப்பரிவர்த்தனைகளை அணுகும் விதத்தில் ஒரு பெரும் மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. எல்லை தாண்டிய பணப்பரிவர்த்தனைகளுக்காக மாற்றுத் தளங்களையும் வழிகளையும் உருவாக்குவதற்கும், டாலரிலிருந்து விலகி கையிருப்பைப் பல்வகைப்படுத்துவதற்கும், இருதரப்பு வர்த்தகத்தை உள்ளூர் நாணயங்களில் தீர்ப்பதற்கும் தற்போது தீவிர முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்பட்டு வருகின்றன. அமெரிக்கா-இஸ்ரேல்-ஈரான் மோதல் இந்த நடவடிக்கைக்கு மேலும் உத்வேகம் அளிக்கக்கூடும். ஏனெனில், இந்தியா இப்போது டாலரைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைத்துக்கொண்டே இருப்பதுடன், எரிசக்திப் பாதுகாப்பை உறுதி செய்வதற்கான ஒப்பந்தங்களையும் செய்துகொள்ள வேண்டியிருக்கும்.

சில ஆண்டுகளுக்கு முன்பு வரை நிறைவேறாத கனவாக இருந்த ரூபாயின் சர்வதேசமயமாக்கல், சமீபத்திய ஆண்டுகளில் டாலர் மற்றும் அமெரிக்க நிர்வாகத்தின் கொள்கைகளுக்கு எதிராக அதிகரித்து வரும் அதிருப்தியைக் கருத்தில் கொண்டு, இப்போது ஒரு சாத்தியமாகத் தெரிகிறது. இது, உலகளாவிய கையிருப்பு மற்றும் கொடுப்பனவுகளில் டாலரின் ஆதிக்கத்தைக் குறைக்கும் அல்லது டாலர் பயன்பாட்டைக் குறைக்கும் நடவடிக்கைகளுடன் நெருக்கமாகப் பொருந்துகிறது.

கொள்கை நகர்வுகள்

2022-ல் ரஷ்யா உலகளாவிய பணப்பரிவர்த்தனைச் சூழலமைப்பிலிருந்து ஒதுக்கப்பட்டபோது, ​​உலகெங்கிலும் உள்ள கொள்கை வகுப்பாளர்கள் பெரும் அதிர்ச்சியை அடைந்தனர். இந்திய ரிசர்வ் வங்கியும் ஏறக்குறைய இதே காலகட்டத்தில் ரூபாயின் சர்வதேசப் பயன்பாட்டை அதிகரிப்பதற்கான நடவடிக்கைகளைத் தொடங்க ஆரம்பித்தது. 2022 ஜூலையில், வெளிநாட்டு வர்த்தகத்திற்கான விலைப்பட்டியல் மற்றும் பணப்பரிவர்த்தனைகளை ரூபாயில் செய்ய அது அனுமதித்தது. ரஷ்ய ஏற்றுமதிகளுக்கு எதிரான தடையை இந்தியா மீறியதால், ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய் கொள்முதல் மற்றும் பாதுகாப்புப் பொருட்கள் உட்பட, ரஷ்யாவுடனான இந்தியாவின் வர்த்தகம் 2022 முதல் ரூபாயிலேயே தீர்க்கப்பட்டு வருகிறது.

இந்தியா, ஐக்கிய அரபு அமீரகம், இந்தோனேசியா மற்றும் மாலத்தீவுகள் போன்ற நாடுகளுடன், இருதரப்பு வர்த்தகத்தை உள்ளூர் நாணயங்களில் தீர்வு காண்பதற்காக இருதரப்பு நாடுகளின் ஒப்பந்தங்களையும் மேற்கொண்டுள்ளது. டிசம்பர் 2023-ல், அனைத்து வர்த்தக நட்பு நாடுகளுடனும் உள்ளூர் நாணயங்கள் மற்றும் ரூபாயில் எல்லை தாண்டிய தீர்வுகாண அனுமதிக்கும் வகையில் விதிமுறைகள் மேலும் தளர்த்தப்பட்டன.

இந்த நடவடிக்கைகள் தற்போது பலன் அளிக்கத் தொடங்கியுள்ளன. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் தரவுகளின்படி, ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, நிதியாண்டு 2026-ன் ஏப்ரல் முதல் ஜனவரி வரையிலான காலகட்டத்தில் இந்தியாவின் மொத்த சரக்கு மற்றும் சேவைகளின் ஏற்றுமதியில் 6.18 சதவீதம் ரூபாயில் விலைப்பட்டியல் (invoicing) இடப்பட்டுள்ளது. இதன் மதிப்பு ₹2.64 லட்சம் கோடியாகும். நிதியாண்டு 2024 முதல் இந்தப் பங்கு சுமார் 5.80 முதல் 5.9 சதவீதம் வரை ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருந்து வந்தது. மொத்த இறக்குமதிகளில் ரூபாயில் விலைப்பட்டியல் செய்யப்படும் பங்கு 4.69 சதவீதமாக உள்ளது.

இருப்பினும், இந்தியப் சரக்குகள் மற்றும் சேவைகள் வர்த்தகத்திற்கான 'உண்மையான பணப் பரிமாற்றத்தில்' (settlement) ரூபாயின் பங்கு இதைவிடக் குறைவாகவே உள்ளது. இந்த நிதியாண்டில் ஏற்றுமதித் தீர்வகத்தில் ரூபாயின் பங்கு 2.76 சதவீதமாகவும், இறக்குமதியில் 2.32 சதவீதமாகவும் இருந்தது. இந்த இடைவெளி, ஒரு குறிப்பிட்ட நோக்கத்தைக் கொண்டிருப்பதைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், இந்த இடைவெளியை விரைவில் சரிசெய்ய வேண்டிய அவசியம் இன்னும் உள்ளது.

பல நாடுகளும் அமெரிக்க டாலரைச் சார்ந்திருப்பதை குறைக்க விரும்புவது ஒரு நம்பிக்கையூட்டும் விஷயமாகும். பிப்ரவரி 2025 நிலவரப்படி, 30 வர்த்தகப் பங்குதாரர் நாடுகளைச் சேர்ந்த 123 வெளிநாட்டு வங்கிகள் 156 சிறப்பு ரூபாய் வோஸ்ட்ரோ (Vostro) கணக்குகளைத் திறக்க இந்திய ரிசர்வ் வங்கி அனுமதி அளித்துள்ளது. இதில் சுமார் 26 இந்திய வங்கிகள் ஈடுபட்டுள்ளன.

மேற்கு ஆசிய மோதலைத் தொடர்ந்து அமெரிக்காவின் அடக்குமுறைப் போக்குகள் மீதான அதிருப்தி அதிகரித்து வருவதால், இருதரப்பு நாடுகளின் வர்த்தகத்தில் ரூபாயின் பயன்பாட்டை அதிகரிக்க வலியுறுத்துவதற்கு இதுவே சரியான தருணமாகும்.

டாலரின் ஆதிக்கம் குறைகிறது

மறுபுறம், சமீப ஆண்டுகளில் அமெரிக்க டாலரின் ஆதிக்கம் வலுவிழந்து வருகிறது. உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியையும், அதைத் தொடர்ந்து கோவிட் பெருந்தொற்றையும் எதிர்கொள்வதற்காக அமெரிக்க மத்திய வங்கி (Federal Reserve) மேற்கொண்ட கட்டுப்பாடற்ற நாணய அச்சிடல், டாலரின் மதிப்பைச் சரிவடையச் செய்துள்ளது. இதனால், நாடுகள் நம்பகமான கையிருப்பு நாணயங்களில் மாற்று வழிகளைத் தேட வேண்டிய நிலைக்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளன.

சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் அதிகாரப்பூர்வ வெளிநாட்டு நாணய இருப்புகளின் நாணயக் கலவை ((Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves(COFER)) தரவுகளின்படி, அமெரிக்க டாலர்களில் உள்ள உலகளாவிய வெளிநாட்டு நாணய இருப்புகளின் சதவீதம், 2017-ல் 64 சதவீதத்திலிருந்து 2025-ம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டில் 56.7 சதவீதமாகக் குறைந்துள்ளது.

இந்தக் காலகட்டத்தில் உலகளாவிய கையிருப்பில் மற்ற நாணயங்களின் பங்கு 2.5 சதவீதத்திலிருந்து 6.13 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது. இது, மரபுசாரா கையிருப்பு நாணயங்களை நோக்கிய ஒரு நகர்வைக் குறிக்கிறது. மற்றொரு பாதுகாப்பான புகலிடமான தங்கமும், டாலருக்கு ஒரு போட்டியாளராக உருவெடுத்து வருகிறது. உலகளாவிய கையிருப்பில் தங்கத்தின் பங்கு, 2015-ல் 10 சதவீதத்திலிருந்து தற்போது 23 சதவீதமாக, இருமடங்குக்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது.

வெளிநாடுகள் வசம் உள்ள அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் பங்கும் குறைந்து வருகிறது. அமெரிக்க மத்திய வங்கி (Federal Reserve) அறிக்கையின்படி, சுமார் 9 டிரில்லியன் டாலர் அல்லது 32 சதவீத அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்கள் தற்போது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வசம் உள்ளன. இது 2014-ல் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் கிட்டத்தட்ட 50 சதவீதப் பங்கீட்டிலிருந்து குறைந்துள்ளது.

வெவ்வேறு நாணயங்களைப் பயன்படுத்தும் நாடுகளுக்கு இடையேயான வெளிநாட்டு வர்த்தகப் பரிவர்த்தனைகளைத் தீர்ப்பதற்கான ஒரு குறிப்பு நாணயமாக டாலரின் பங்கு, உலகளாவிய வர்த்தகக் கட்டணப் பட்டியல்களில் டாலர் ஒரு பெரிய பங்கைக் கொண்டுள்ளது. SWIFT தளத்தின் தரவுகளின்படி, சர்வதேசப் பணப்பரிவர்த்தனைகளில் டாலரின் பங்கு தற்போது சுமார் 50 சதவீதமாக உள்ளது என்று அமெரிக்க மத்திய வங்கி (Federal Reserve) கூறுகிறது. இந்தப் பணப்பரிவர்த்தனைகளில் வர்த்தகப் பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் பணம் அனுப்புதல் ஆகிய இரண்டும் அடங்கும்.

மாற்று வழிமுறைகள்

ஆனால், இருதரப்பு நாடுகளின் வர்த்தகத்தை உள்ளூர் நாணயங்களில் தீர்வு காண்பதை அதிகரிப்பது, டாலரிலிருந்து விலகிச் செல்லும் வர்த்தக நகர்வை விரைவுபடுத்த உதவும். சர்வதேச வர்த்தகத்திற்கான மாற்றுத் தீர்வு மற்றும் தகவல் பரிமாற்றத் தளத்தை உருவாக்குவதன் மூலம் இதற்கு உதவலாம். பெல்ஜிய வங்கி, அமெரிக்க மத்திய வங்கி மற்றும் ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படும் SWIFT தளம், அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவிலிருந்து வரும் பெரும்பாலான உலகளாவிய கொடுப்பனவுகளைக் கையாள்வதால், அந்தத் தளத்திலிருந்து வெளியேற்றப்படும் எந்தவொரு நாடும் சர்வதேசப் பரிவர்த்தனைகளைச் செயலாக்குவதில் பெரும் தடையை எதிர்கொள்ளும்.

பிரிக்ஸ் நாடுகள் தங்களின் தேசிய நாணயங்களைப் பயன்படுத்தி எல்லை தாண்டிய நிதிச் செய்திப் பரிமாற்ற அமைப்பாக வடிவமைக்கப்பட்டு வரும் பிரிக்ஸ் பே (BRICS Pay), ஒரு மாற்று வழியாகும். ஆனால், இந்த அமைப்பில் சீனாவின் ஆதிக்கம் ஒரு சிக்கலாக அமையக்கூடும். இதற்கிடையில், சீனா மற்றும் ரஷ்யா உள்ளிட்ட பெரிய பிரிக்ஸ் நாடுகள், முறையே எல்லை தாண்டிய வங்கிகளுக்கு இடையேயான செய்திப் பரிமாற்ற அமைப்பு (Cross-Border Interbank Payment System(CIPS)) மற்றும் நிதிச் செய்திகளைப் பரிமாற்றுவதற்கான அமைப்பு (System for Transfer of Financial Messages(SPFS)) ஆகிய தங்களின் சொந்த செய்திப் பரிமாற்றத் தளங்களை உருவாக்கி வருகின்றன. இந்தத் தளங்களுக்கு இடையேயான இயங்குதன்மை, SWIFT அமைப்புக்கு ஒரு பெரிய மாற்றை உருவாக்குவதற்கான ஒரு வழியாக அமையக்கூடும்.

கிட்டத்தட்ட அனைத்து நாடுகளாலும் உருவாக்கப்பட்டு வரும் மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் நாணயங்கள், எல்லை தாண்டிய வர்த்தகத் தீர்விற்கு ஒரு சாத்தியமான வழித்தடத்தையும் வழங்க முடியும். அட்லாண்டிக் கவுன்சிலின்படி, சீனா, தாய்லாந்து, ஐக்கிய அரபு அமீரகம், ஹாங்காங் மற்றும் சவுதி அரேபியாவில் உள்ள வங்கிகளை இணைக்கும் mBridge திட்டம் (Project mBridge) உட்பட, தற்போது 13 எல்லை தாண்டிய மொத்த இந்திய மத்திய வங்கியின் டிஜிட்டல் நாணய (India's Central Bank Digital Currency (CBDC)) திட்டங்கள் உள்ளன.

இந்த முயற்சிகள் சிறிய படிகளாகத் தோன்றலாம். இருப்பினும், ரூபாயை சர்வதேசமயமாக்கும் நோக்கில் தொடர்ந்து பணியாற்றுவது முக்கியம். உலகளாவிய மனநிலை டாலரிலிருந்து விலகிச் செல்லும் இந்த நேரத்தில் இது மிகவும் அவசியமாகிறது.      

Original article: Time to push for rupee internationalisation. -Lokeshwarri SK